Вибір проекту по критеріях чиста приведена вартість і індексу прибутковості
Розглянемо ранжирування проектів по двох критеріях: чиста приведена вартість і індекс прибутковості (коефіцієнт нетто надходження — витрати) на основі вирішення ситуації.
Ситуація. Фірма припускає купити новий верстат із більш високою продуктивністю. Фінансові менеджери розглядають два взаємовиключні інвестиційних проекти. Грошові потоки по проектах подані в табл. 9.17.
Таблиця 9.17
Грошові потоки по проектах[140]
Проект А
Проект Б
Початкові інвестиції
Приведена вартість майбутніх вхідних чистих грошових потоків
Рішення. На підставі вищенаведених даних определяем:
1) Нетто приведену вартість:
по проекту А = 20000 (70000 – 50000);
по проекту Б = 15000 (30000 – 15000);
2) Індекс прибутковості:
по проекту А: 140 % (70000 / 50000 ´ 100 %);
по проекту Б: 20 % (30000 / 15000 ´ 100 %).
По проекті А вище чиста приведена вартість, по проекті Б вище індекс прибутковості. Обидва проекти прийнятні. Проте перевагу варто віддати проекту А оскільки чиста приведена вартість вище. У цьому випадку фінансовий менеджер повинний взяти в якості критерію чисту приведену вартість, що більш повно оцінює сутність проекту і його можливостей для зростання прибутку.