Методика оцінювання інвестиційного ризику через розрахунок дисконтної ставки

Інший підхід до врахування ризику в інвестиційних розрахунках – корегування ставки дисконтування по фактору ризику. Оскільки ризик в інвестиційному процесі в кінцевому рахунку проявляється у вигляді можливого зменшення реальної віддачі від капіталу порівняно з очікуваним, то можливим методом врахування ризику є добавлення премії до процентної ставки, що характеризує доходність за безризиковим вкладенням. Таким чином, необхідна інвесторам норма доходності від проекту визначається:

, (40)

де r_с - вільна від ризику норма доходності; r_р - премія за ризик.

Найбільш розповсюджені методи обґрунтування ставки дисконтування наведено в таблиці В3.

Таблиця В3

Аналіз існуючих методів розрахунку дисконтної ставки

Назва методу	Загальна характеристика	Специфіка та особливості використання в обґрунтуванні інвестицій в проект

Метод кумулятив-ної побудови	Передбачає суму-вання без ризико-вої ставки з усіма компенсаціями за ризик, яким пере-обтяжено об’єкт інвестування.	Безризикова ставка дорівнює середній депозитній ставці провідних комерційних банків країни. Може бути використаний для обґрунтування інвестицій в проект
Метод зіставного продажу	Ставка дисконту визначається діленням чистого операційного пото-ку за об’єктами -аналогами на їх ринкову вартість.	Використовується в разі наявності достовірної інформації щодо об’єктів - аналогів та відповідного розвитку нерухомості, землі, обладнання, тощо.
Метод капіталь-них активів	Ставка дисконту визначається через існуючий ринок капіталу.	У випадку додавання до загальної формули індивідуальних поправок за конкретними проектами з врахуванням економіко – екологічних ризиків може бути використаний для обґрунтування інвестицій в проект.

Продовження табл. В3


Метод пов’язаних інвестицій	Використовується у двох різновидах: для власного і позикового капі-талу; для складових елементів об’єкта за середньозваже-ною технологією.	Використовується у разі позикового фінансування купівлі та функціонування об’єкту або за наявності точних даних щодо всіх складових елементів об’єкта. Може бути використаний для інвестицій в проект у випадку змішаного фінансування
Метод середньо-зваженої вартості капіталу	Ставка дисконту встановлюється відповідно до рівня середньозважених витрат на капітал.	Використовується для приведення грошових потоків, визначених за моделлю сукупного капіталу, який розподіляється за різними напрямами використання або за різними джерелами фінансування. Може бути використаний для обґрунтування інвестицій в проект.
Метод внутріш-ньої норми доходності	Передбачає встановлення ставки дисконту відповід-но до рівня внутрішньої доходності капіталу інвестора.	Використовується для розрахунків мінімальної вартості об’єкта, яка відповідає нульовому бюджетуванню грошових потоків. Може бути використаний для обґрунтування інвестицій в проект.

<== попередня сторінка	\|	наступна сторінка ==>
Методика оцінювання інвестиційного ризику через багатоваріантний підхід до формування потоків грошових доходів	\|	Інші методики самостійно опрацьовані студентом.

Не знайшли потрібну інформацію? Скористайтесь пошуком google:

Генерація сторінки за: 0.004 сек.