ДИНАМІКА ФІНАНСОВИХ ПОКАЗНИКІВ, грн.

Показники	Початок року	Кінець року	Зміна
Дебіторська заборгованість			+ 30
Кредиторська заборгованість			+ 55
Чистий робочий капітал			– 25

Для розгляду проекту дуже важливо знати величину грошових доходів і грошових витрат за рік. Грошовий прибуток (приплив) розраховується як реалізація мінус ріст дебіторської заборгованості, тому для визначення грошових доходів потрібно детальніше розглянути чистий робочий капітал. Протягом року реалізація за проектом, що розглядається, становила 500 грн. Однак продовж цього самого періоду дебіторська заборгованість зросла на 30 грн. Це означає, що реалізація перевищує оплату на 30 грн., тобто за проектом не отримано 30 грн. з 500 грн. У результаті цього приплив грошей становить 500 – 30 = 470 грн.

Відтік грошових потоків можна визначити як витрати мінус ріст дебіторської заборгованості. У звітності про прибутки витрати дорівнюють 310 грн., але кредиторська заборгованість зростає на 55 грн. протягом року. Таким чином, за проектом сплачено 55 грн. з 310 грн. Витрати за період становили 310 – 55 = 255 грн. За наявності чистого росту вартості майна відтік грошей зріс на означену суму.

Якщо підрахувати різницю між припливами та відтоками грошей, отримаємо цифру, яку мали раніше, — 215 грн. (470 – 255):

Грошовий потік =	приплив грошей – відтік грошей
=	(500 – 30) – (310 – 55)
=	(500 – 310) – (30 – 55)
=	операційний грошовий потік – зміна ЧРК
=	190 – (– 25)
=	215 (грн.)

Слід пам’ятати: якщо до розрахунків включити зміни чистого робочого капіталу, то можна отримати скориговану розбіжність між реалізацією і витратами (як вони представлені в бухгалтерській звітності) та фактичними виплатами, підтвердженими рахунками.

Розглянемо розрахунок грошових виплат і витрат компанії КВТ. За рік, що тільки-но закінчився, компанія КВТ звітувала про реалізацію на 998 грн. і витрати в 734 грн. У балансі подана така інформація:

	Початкове значення	Кінцеве значення
Дебіторська заборгованість
Запаси
Кредиторська заборгованість
Чистий робочий капітал

Виходячи з цих даних, треба визначити приплив і відтік грошей та чистий грошовий потік. Оскільки реалізація становила 998 грн., а дебіторська заборгованість зросла на 10 грн., підприємство отримало на 10 грн. менше, тобто 988 грн. Витрати дорівнювали 734 грн., але запаси впали на 20 грн, що означає: витрати фактично збільшились на цю суму. Падіння кредиторської заборгованості на 30 грн. свідчить, що в чистому вигляді фактично сплачено постачальникам на 30 грн. більше, ніж отримали від них, а це — 30 грн. нестачі за статтею витрат. Якщо внести корективи, виходячи з цих цифр, грошові витрати становитимуть: 734 – 20 + 30 = 744 грн. Чистий грошовий обіг дорівнює:
988 – 744 = 244 грн.

Нарешті, треба відзначити, що чистий робочий капітал зріс
загалом на 20 грн. Можна перевірити отримані результати, ви-
вівши, що початкова реалізація мінус витрати становила:
998 – 734 = 264 грн. Крім того, КВТ витратило 20 грн. на чистий робочий капітал, тому чистий результат — це грошовий потік
264 – 20 = 244 грн., тобто так, як і розраховано.

Проілюструємо фінансове планування грошових потоків за проектом на прикладі проекту ТОР.

Доцільність реалізації проекту можна визначити за допомогою дисконтованого кумулятивного грошового потоку, який розраховується шляхом додавання грошових потоків за кожний рік проекту. Якщо додатковий дисконтований кумулятивний грошовий потік є позитивним, здійснення проекту доцільне.

Таблиця 19

ПЛАНОВИЙ ЗВІТ ПРО ПРИБУТОК ЗА ПРОЕКТРОМ ТОР

Показники	Рік

Ціна (грн. за одиницю)
Обсяг реалізації (одиниць)
Дохід від реалізації	360 000	600 000	720 000	715 000	660 000	550 000	440 000	330 000
Змінні витрати	180 000	300 000	360 000	390 000	360 000	300 000	240 000	180 000
Постійні витрати	25 000	25 000	25 000	25 000	25 000	25 000	25 000	25 000
Амортизація	114 320	195 920	139 920	99 920	71 440	71 440	71 440	35 600
Прибуток до виплати процентів і податків	40 680	79 080	195 080	200 080	203 560	153 560	103 560	89 400
Податки	13 831	26 887	66 327	68 027	69 210	52 210	35 210	30 396
Чистий прибуток	26 849	52 193	128 753	132 053	134 350	101 350	68 350	59 004

Таблиця 20

ПЛАНОВИЙ ГРОШОВИЙ ПОТІК ЗА ПРОЕКТОМ ТОР

Показники	Рік

І. Операційні витрати
Прибуток до виплати процентів і податків		40 680	79 080	195 080	200 080	203 560	153 560	103 560	89 400
Амортизація		114 320	195 920	139 920	99 920	71 440	71 440	71 440	35 600
Податки		13 831	26 887	66 327	68 027	69 210	52 210	35 210	30 396
Операційний грошовий потік		141 169	248 113	268 673	231 973	205 790	172 790	139 790	94 604
ІІ. Чистий робочий капітал
Початковий ЧРК	20 000
Зростання ЧРК		34 000	36 000	18 000	– 750	– 8250	– 16 500	– 16 500	– 16 500
Повернення ЧРК									– 49 500
Приріст ЧРК	20 000	34 000	36 000	18 000	– 750	– 8250	– 16 500	– 16 500	– 66 000
ІІІ. Капітальні витрати
Початкові витрати	800 000
Післяподатковий залишок									– 105 600
Капітальні витрати	800 000								– 105 600

Таблиця 21

Не знайшли потрібну інформацію? Скористайтесь пошуком google:

Генерація сторінки за: 0.004 сек.