Поняття тимчасової структури процентних ставок

Ризики, пов’язані з ліквідністю і терміновістю цінного папера, пов’язані з теорією “тимчасова структура процентних ставок” (Term Structure of Interest Rates).

Концепція “тимчасова структура процентних ставок” визначає зв’язок між термінами цінних паперів і процентних ставок. Аналітичним інструментом, за допомогою якого вивчається цей зв’язок, є криві дохідності (Yield Curves).

Рис. 6.10. Гіпотетична крива дохідності С

Розрізняють три основні типи кривих доходів за облігаціями (рис. 4). Перший тип — А, класичний, найбільш поширений, відбиває зростаючу тенденцію в русі доходів у міру збільшення терміну облігації. Другий тип В відбиває нейтральну тенденцію: доходи однакові незалежно від терміну облігації. Третій тип С відбиває тенденцію до зниження: доходи падають у міру зростання терміновості облігації. У різні історичні етапи розвитку фінансового ринку утворювався той чи інший тип кривих доходів.

У чому полягає причина формування основних тенденцій руху кривих? Тимчасова структура процентних ставок визначається очікуваннями інвесторів, їхніми перевагами і згодою брати на себе відповідні ризики. У тих випадках, коли очікується зниження процентних ставок на довгострокові цінні папери і відповідно підвищення на короткострокові, крива доходів піде униз (тип В). Якщо ж очікується зростання доходів за довгостроковими облігаціями, крива доходів піде нагору (тип А). Вкладення в довгострокові папери пов’язані з більшим ризиком. У разі невизначеності руху процентних ставок, тобто за відсутності залежності “дохід — час” може спостерігатися В тип кривої.

<== попередня сторінка	\|	наступна сторінка ==>
	\|	Теорії тимчасової структури процентних ставок

Не знайшли потрібну інформацію? Скористайтесь пошуком google:

Генерація сторінки за: 0.005 сек.