Операції з депозитними сертифікатами

Одним з найбільш поширених фінансових інструментів, які приносять фіксований процентний дохід, є депозитні сертифікати (ДС).

ДС в його класичному вигляді є документ, який випускається банком із зобов’язанням сплатити пред’явнику (власнику) ДС внесок на депозит з нарахованими на нього процентами в конкретну дату. Цей документ може бути іменним, тобто виписуватися на конкретну особу і тому не може передаватися іншій особі шляхом продажу без обов’язкового повідомлення про це емітента сертифіката. ДС може бути не іменним, тобто ─ на пред’явника.

ДС продаються в момент випуску за номіналом і передбачають виплату певної суми процентів, які нараховуються за простою або складною ставками.

У разі коли власник ДС пред’являє його до оплати раніше встановленої дати, емітент передбачає штрафні санкції у вигляді утримання частини процентних платежів, що є, по суті, зниженням оголошеної процентної ставки.

При здійсненні операцій з ДС на фінансовому ринку, тобто коли його продаж здійснюється не тільки емітентом, а й іншими учасниками ринку, для визначення прибутковості операції можливі наступні варіанти розрахунку:

(А) ─ ДС придбаний у емітента за номіналом, а продається за t₂ днів раніше встановленого строку погашення t₁.

(Б) ─ ДС придбаний на вторинному фінансовому ринку через деякий час після випуску, а погашається в кінці встановленого строку (t₁).

(В) ─ ДС придбано через деякий час після випуску на фондовому ринку і продається раніше встановленої дати погашення.

Для оцінки прибутковості операції в разі варіанта «А» скористаємося рівнянням (21.19):

(20.19)

де Р₁─ номінал депозитного сертифікату, встановлений емітентом в момент його першого продажу;

Р₂─ ціна продажу депозитного сертифікату раніше строку його погашення;

t₁─ встановлений строк погашення;

t₂─ строк, що залишився до дати погашення.

Ставка, яка характеризує доходність такої операції ─ , розраховується за формулою (20.20).

У випадку, коли при продажу ДС процентна ставка змінилась, тобто і₁≠ і₂, то ставка прибутковості розраховується за формулою:

(20.25)

А у випадку, коли дохідність вимірюється складною процентною ставкою:

(20.26)

З формули (20.26) маємо таку закономірність: ─ прибутковість операції забезпечується виключно при дотриманні нерівності t₁·і₁> t₂·і₂.

_Приклад 20.4__________________________________

Читайте також:

<== попередня сторінка	\|	наступна сторінка ==>
Розв’язування.	\|	Задача.

Не знайшли потрібну інформацію? Скористайтесь пошуком google:

Генерація сторінки за: 0.003 сек.