Коефіцієнт капіталізації стосовно нерухомості включає ставку доходу на інвестиції і норму повернення капіталу. Якщо прогнозується зміна вартості активу (зменшення або ріст), то виникає необхідність урахування в коефіцієнт капіталізації відшкодування капітальних витрат.
Існують три способи відшкодування інвестованого капіталу:
- прямолінійне повернення капіталу (метод Рингу). Прямолінійний метод повернення капіталу (метод Ринга), передбачає, що відшкодування вартості об'єкта відбувається щорічно рівними частинами;
- повернення капіталу по фонду відшкодування і ставці доходу на інвестиції (метод Інвуда). Його іноді називають ануїтетним методом. Повернення капіталу по фонду відшкодування (метод Інвуда) передбачає, що відшкодування вартості об'єкта з урахуванням знецінювання капіталу за рахунок фактора часу відбувається рівними частками по роках.
Задача № 2.16
Необхідна ставка доходу на капітал дорівнює 12%. Приріст вартості буде відбуватися протягом наступних 5 років і складе 40%. Визначити коефіцієнт капіталізації з урахуванням приросту вартості капіталовкладень.
Методичні вказівки до розв’язання задачі № 2.16
При вкладенні інвестицій у нерухомість інвестор розраховує на те, що в майбутньому вартість спочатку вкладеного капіталу зростає. Цей розрахунок будується на прогнозі інвестора про підвищення ціни землі, будинків, споруд під впливом збільшення попиту на окремі види нерухомості або через ріст інфляції. У зв’язку з цим з’являється необхідність урахування в коефіцієнт капіталізації приросту вартості капіталовкладень.