Діагностика фінансової кризи із застосуванням дискримінантного аналізу

Оцінка санаційної спроможності підприємства здійснюється шляхом розрахунку та інтерпретації інтегрального показника фінансового стану. Здатність позичальника обслуговувати залучені позики визначається на основі розрахунку поточного та прогнозного коефіцієнта покриття боргу. Методичною основою визначення інтегрального показника фінансового стану є методологія багатофакторного дискримінантного аналізу. Базовий алгоритм багатофакторної дискримінантної функції для розрахунку інтегрального показника має такий вигляд: Z = а₁X₁ + а₂X₂ + а₃X₃ + а₄X₄ + а₅X₅ + аnXn – a₀, де Z – інтегральний показник фінансового стану;X₁, X₂ .....Xn – незалежні змінні дискримінантної функції (фінансові індикатори);а1, а2....... аn - параметри дискримінантної функції (вагомість впливу окремих індикаторів на загальний інтегральний показник фінансового стану);а₀– вільний член дискримінантної функції. Інтегральний показник фінансового стану бенефіціара обчислюється з використанням дискримінантних моделей, наведених у таблиці 3. Вибір моделі інтегральної оцінки залежить від виду діяльності підприємства. Для цілей аналізу слід розраховувати інтегральний показник за три останні календарні роки та останній звітний період. Значення інтегрального показника є результатом розв'язку дискримінантної функції, незалежними змінними в якій є окремі коефіцієнти, що характеризують різні параметри фінансового стану підприємства. Комбінація фінансовий індикаторів, включених у дискримінантну модель залежить від виду діяльності підприємства. Фінансові коефіцієнти для дискримінантної функції розраховуються на підставі фінансової звітності. Порядок обчислення фінансових коефіцієнтів-індикаторів, що використовуються для розрахунку інтегрального показника наведено в таблиці 4.

Висновок про фінансовий стан підприємства робиться на основі економічної інтерпретації отриманих значень інтегрального показника (Z) та коефіцієнта покриття боргу. Коефіцієнта покриття боргу вважається достатнім, якщо його значення складає 1,35 і вище.

Якість фінансово стану бенефіціара оцінюється за такою шкалою:

Z1 – фінансовий стан позичальника є стійким.

Z2 – зона невизначеності з позитивною динамікою.

Z3 – зона невизначеності з негативною динамікою.

Z4 – поганий фінансовий стан, що має ознаки загрози банкрутства позичальника.

Z5 – незадовільний фінансовий стан, що має ознаки банкрутства або високого рівня загрози банкрутства позичальника.

При підготовці висновків про якість фінансового стану підприємства ураховують значення інтегрального показника за останній аналізований період. У разі неможливості здійснення однозначних висновків на основі інтегрального показника за останній аналізований період вивчається динаміка інтегральних показників за попередні періоди.

Порядок інтерпретації інтегрального показника залежно від виду економічної діяльності підприємства та віднесення його до певного класу наведено в таблиці 5.Таблиця 3Дискримінантні моделі оцінки фінансового стану позичальника

№	Групи видів економічної діяльності	Дискримінантна модель
	Сільське господарство	Z = 1,05×X₁+1,234×X₂+1,092×X₃+2,446×X₅+0,496×X₇ +0,185×X₈- 2,039
	Харчова промисловість	Z = 1,282×X₁+0,7×X₂+0,208×X₄+ 1,591 ×X₅+ 0,09×X₈+ 0,26×X₁₀ - 2,6
	Інші галузі обробної промисловості (текстильна, переробка деревини, хімічна, целюлозно-паперова тощо)	Z = 1,179×X₁+0,789×X₂+0,442×X₃+0,3×X₄+0,255×X₉ +0,113×X₁₀- 2,29
	Добувна промисловість, металургія, машинобудування, виробництво електроенергії, газу, води	Z = 0,674×X₁+1,663×X₂+0,488×X₃+0,223×X₄+1,138×X₅ + 0,55×X₆+ 0,528×X₁₀ - 2,752
5.	Будівництво	Z = 0,702×X₁+1,674×X₂+0,23×X₃+0,651×X₄+1,522×X₅ +0,282×X₁₀- 2,514
	Оптова та роздрібна торгівля, готелі та ресторани	Z = 0,734×X₁+1,997×X₂+0,751×X₄+0,04×X₇+0,172×X₈ + 0,206×X₁₀- 2,613
	Транспорт	Z = 0,804×X₁+1,16×X₂+0,108X₃ + 1,123×X₄ + 0,292×X₉+ 0,163×X₁₀ - 2,115
	Інші види діяльності	Z = 1,306×X₁+0,235×X₂+0,435×X₄+0,102×X₇+0,077×X₉ +0,249×X₁₀- 2,337

Алгоритм розрахунку фінансових коефіцієнтів

Фінансовий індикатор

Формула розрахунку

Алгоритм розрахунку з використанням форм звітності

Коефіцієнт покриття (Х₁)

Використання цієї моделі дозволяє з високим рівнем ймовірності спрогнозувати майбутній фінансовий стан підприємства, а отже, оцінити ймовірність його банкрутства. Точність оцінювання за використання пропонованої моделі є дещо нижчою, ніж у разі застосування відповідних галузевих алгоритмів. Для наведеної дискримінантної моделі рекомендується наступний "ключ інтерпретації" значень інтегрального показника:

Zi <= -0,55 - фінансовий стан підприємства є незадовільним (знаходиться у фінансовій кризі або вона йому загрожує);

-0,55 <= Zi <= 0,55 - однозначних висновків щодо якості фінансового стану підприємства зробити неможливо, необхідний додатковий експертний аналіз;

Zi > 0,55 - фінансовий стан підприємства є задовільним.

У разі, якщо значення показника Zі знаходиться в межах, для яких однозначні висновки щодо якості фінансового стану зробити неможливо, рекомендується додатково застосувати експертні методи аналізу. В рамках чого аналізується динаміка основних абсолютних показників фінансового стану підприємства за два-три роки: валюта балансу; робочий капітал; обсяг виручки від реалізації; величина чистого прибутку (збитку); чистий грошовий потік від операційної діяльності. За результатами додаткового аналізу базовий показник Zi коригується на коефіцієнт (DZ) зміни основних абсолютних показників. Для визначення вагомості впливу окремих абсолютних показників на коефіцієнт коригування можна застосувати загальну методологію дискримінантного аналізу. Скоригований за результатами додаткового експертного аналізу інтегральний показник слід інтерпретувати таким же чином, як це рекомендується вище.

Читайте також:

<== попередня сторінка	\|	наступна сторінка ==>
Способи оцінки ефективності санаційних заходів	\|	Аналіз забезпеченості підприємства оборотними коштами та ефективності їх використання

Не знайшли потрібну інформацію? Скористайтесь пошуком google:

Генерація сторінки за: 0.005 сек.