Порівняння альтернативних варіантів вкладення і нарощування грошових засобів методом дисконтування

Техніка оцінки вартості грошей в часі дозволяє вирішити ряд важливих задач порівняльного аналізу альтернативних можливостей вкладання грошей. Розглянемо цю можливість на такому прикладі.

Розглянемо потік $1.000, який генерується будь-якою інвестицією протягом 3-х років. Розрахункова ставка дисконту складає 10% (рис. 5.7).

Дамо відповідь на ряд питань, пов'язаних з різними ситуаціями зародження грошового потоку і його використання.

Рис. 5.7. Оцінка трьохрічного грошового інвестиційного потоку

Питання 1. Яка поточна (теперішня) вартість цього потоку?

Питання 2. Яка майбутня вартість $2.486.85 в кінці 3-го року? (тобто якби ми вклали гроші в банк під r= 10% річних).

Питання 3. Яка майбутня вартість потоку грошових засобів на кінець третього року?

Відповідь на питання 2 і 3 - однакова.

Висновок: якщо ми інвестуємо зараз $2.486,85 і ця інвестиція генерує заданий потік грошей $1.000, $1.000, $1.000, то в кінці 3-го року ми отримаємо ту саму суму грошей ($3.310), так якби ми просто вклали $2.486,85 під 10% річних.

Нехай тепер величина інвестиції складає $2.200, а потік, що генерується, такий самий, тобто, який приведе в кінці 3-го року до $3.310.

Вкладання $2.200 під 10% дає 2200 х 1,1³ = 2.928,20. Це означає, що нам більш вигідно інвестувати в цьому випадку.

Питання 4. Як зміниться ситуація, якщо показник дисконту г буде більшим, наприклад, 12%?

Так само ми інвестуємо $2.486,85 в компанію і це приведе до генерування протягом трьох років потоків грошових засобів $1.000 щорічно.

тобто РVзменшилось, чисте РV< 0.

Порівняємо FV для $2.486,85 і FVдля потоку

Таким чином, ми визначили, що:

а) вкладання $2.486,85 під 12% річних приведе до $3.493,85 через З роки;

б) інвестиція $2.486,85, яка генерує грошовий потік $1.000 щорічно протягом 3-х років, приведе до $3.374,40 в кінці 3-го року.

Висновок: при показнику дисконту 12% інвестувати у виробництво невигідно.

Такий самий висновок витікає із аналізу чистої поточної (теперішньої) вартості (NPV).

Теперішнє значення потоку $2.401,83

Величина інвестицій $2.486.85

Чисте поточне значення $85

Важливе зауваження:

майбутнє значення різниці $85 х (1+0,12)³= $119,45

співпадає з різницею між а) і б): $3.493,85 - $3.374,40 = $119,45.

Контрольні питання

Що розуміють під майбутній вартістю грошей?
Що розуміють під теперішній вартістю грошей, як це визначити?

Тема №6: ІНВЕСТИЦІЙНИЙ МЕНЕДЖМЕНТ І ПЕРЕХІДНА ЕКОНОМІКА

6.1. Джерела і практика фінансування інвестицій

6.2. Вартість капіталу підприємства і норма прибутковості капітального вкладення

Читайте також:

<== попередня сторінка	\|	наступна сторінка ==>
Оцінка поточного значення грошового потоку	\|	Джерела фінансування інвестицій

Не знайшли потрібну інформацію? Скористайтесь пошуком google:

Генерація сторінки за: 0.004 сек.