Методи аналізу інвестицій в основні засоби

Інвестиційні процеси, пов'язані з довгостроковими капіталовкладеннями, віддача яких очікується в майбутніх періодах, пов'язані з вкладенням капіталу в підприємницькі проекти, довгострокові активи підприємств, такі, як земля, будинки, споруди, технології, виробниче обладнання. Оцінка ефективності інвестицій в основні засоби, проведена на основі застосування різних методів, є важливим і складним розділом економічного аналізу.

Рішення, що приймаються у сфері інвестування, пов'язані з тривалими періодами часу і, як правило:

1) призводять до значного витрачання грошових коштів;

2) з певного моменту часу можуть призводити до безповоротних втрат;

3) суттєво впливають на стан інвестора в майбутньому;

4) грунтуются на прогнозах майбутніх умов.

Під аналізом ефективності інвестицій в основні засоби розуміють вибір найкращих інвестиційних проектів, що забезпечують в майбутньому отримання прибутків, які виправдають понесені витрати.

Методи оцінки ефективності інвестицій в основні засоби поділяються залежно від врахування фактору часу на два види (рис. 8.2).

Рис. 8.2. Методи оцінки ефективності інвестиційних проектів Розглянемо наведені методи оцінки ефективності більш детально.

Методи оцінки ефективності інвестицій, виходячи зі строків їх окупності

Строк окупності інвестицій - період часу, необхідний для повернення вкладених коштів (без дисконтування). Іншими словами, строк окупності інвестицій - це період часу, за який доходи покривають витрати на реалізацію інвестиційних проектів. Цей період порівнюється з тим часом, який керівництво підприємства вважає економічно виправданим.

Критерій доцільності реалізації інвестиційного проекту визначається тим, що тривалість строку окупності інвестиційного проекту виявляється меншою порівняно з економічно виправданим строком його окупності.

Строк окупності інвестиційного проекту може бути визначений за однією з наступних формул:

(8.3)

де Т - строк окупності інвестиційного проекту, роки;

Р_ч - чисті надходження (чистий прибуток) у перший рік реалізації інвестиційного проекту при рівномірному надходженні доходів за весь строк окупності, грн.;

К - повна сума витрат на реалізацію інвестиційного проекту, включаючи затрати на науково-дослідні роботи, грн.; Р_і - чисті надходження (чистий прибуток) в і-му році, грн.;

Г_ж - економічно виправданий строк окупності інвестицій, який визначається керівництвом підприємства, грн.;

А - амортизаційні відрахування на повне відновлення у розрахунку на рік реалізації інвестиційного проекту при рівномірному надходженні доходів за весь строк окупності, грн.;

Л, -амортизаційні відрахування на повне відновлення в і-му році, грн.;

Д_Ч=Р_Ч+А -чистий дохід в перший рік реалізації інвестиційного проекту при рівномірному надходженні доходів за весь строк окупності, грн.

Формула (8.2) використовується при рівномірному надходженні доходів протягом всього строку окупності інвестицій.

Формула (8.3) використовується, якщо доходи нерівномірно розподіляються за роками реалізації інвестиційного проекту протягом всього строку його окупності (П_ч).

Чистий прибуток визначається за формулою:

П_ч=Пха-Н), (8.4)

де П - прибуток у перший рік реалізації інвестиційного проекту при рівномірному надходженні доходів, грн.;

Н - ставка податку на прибуток.

Розглянемо умовний приклад розрахунку строку окупності інвестицій як при рівномірному, так і нерівномірному надходженні грошових доходів за весь строк реалізації інвестиційного проекту.

Підприємство збирається придбати нове обладнання, яке повинно замінити існуюче. Першочергові витрати (капітальні вкладення) на придбання та встановлення обладнання складають 10000 грн. Дохід підприємства очікується у розмірі 3000 грн. в розрахунку на рік. Керівництво підприємства вважає витрати на покупку обладнання виправданими, за умови що вони окупляться протягом шести років. Прибуток протягом кожного з шести років експлуатації обладнання буде 2000 грн., амортизація -1000 грн. Ставка податку на прибуток становить 30 %. Необхідно визначити строк окупності обладнання. Чи вигідно, виходячи з економічно виправданого строку служби, придбати це обладнання?

Для відповіді на ці питання визначимо строк окупності інвестицій за

Відповідь з розрахунку є очевидною: строк окупності інвестицій, обчислений за формулою (8.2), дорівнює 4,17 років, що набагато менше економічно виправданого строку окупності (шість років), тому придбання нового обладнання є економічно виправданим.

Цю ситуацію можна виправити, якщо керівництво підприємства буде розміщувати- інформацію про загальну тривалість використання інвестиційного проекту.

При визначенні строку окупності не враховується фактор часу, тобто часовий аспект вартості грошей, при якому доходи та витрати, пов'язані з використанням інвестиційного проекту, порівнюються за допомогою дисконтування.

Головний недолік способу оцінки ефективності інвестиційних проектів, виходячи зі строку їх окупності, полягає у суб'єктивності підходу керівників підприємств або інвесторів до визначення виправданого періоду окупності інвестиційного проекту.

Читайте також:

<== попередня сторінка	\|	наступна сторінка ==>
Моделі системи капітального будівництва – як варіант вкладення коштів в основні засоби	\|	Методи оцінки інвестицій за нормою прибутку на капітал

Не знайшли потрібну інформацію? Скористайтесь пошуком google:

Генерація сторінки за: 0.005 сек.