• Гідрологія і Гідрометрія
• Господарське право
• Економіка будівництва
• Економіка природокористування
• Економічна теорія
• Земельне право
• Історія України
• Кримінально виконавче право
• Медична радіологія
• Методи аналізу
• Міжнародне приватне право
• Міжнародний маркетинг
• Основи екології
• Предмет Політологія
• Соціальне страхування
• Технічні засоби організації дорожнього руху
• Товарознавство продовольчих товарів

Розділ 1. Сутність, функції та управління фінансами зарубіжних корпорацій

ЗМІСТ

Розділ 1. Сутність, функції та управління фінансами зарубіжних корпорацій 5

1.1. Предмет дисципліни “Фінанси зарубіжних корпорацій”....................... 5

1.2. Функції фінансів корпорації.................................................................. 14

1.3. Фінансове навколишнє середовище...................................................... 22

1.4. Управління фінансами корпорації........................................................ 24

1.5. Обіг капіталу корпорації....................................................................... 34

1.6. Рух фондів корпорації........................................................................... 39

Питання для самоперевірки знань................................................................ 40

Розділ 2. Корпорація як суб’єкт права......................................................... 43

2.1. Розвиток законодавства про корпорації............................................... 43

2.2. Основні ознаки акціонерного товариства, визначені в законах......... 50

2.3. Види корпорацій, порядок їх утворення і реєстрація. Групи підприємств 53

2.4. Групи підприємств в офшорних зонах................................................. 59

2.5. Управління корпорацією. Права й обов’язки посадових осіб........... 63

2.6. Захист прав акціонерів і кредиторів..................................................... 69

2.7. Господарські угоди корпорацій............................................................ 73

2.8. Законодавство про неспроможність (неплатіжність) і банкрутство... 76

Питання для самоперевірки знань................................................................ 84

Розділ 4. Фінансове планування та контроль............................................ 92

4.1. Фінансова стратегія корпорації............................................................. 92

4.2. Джерела фінансування розвитку корпорації........................................ 99

4.3. Методи фінансового планування......................................................... 107

4.4. Прогноз грошових потоків.................................................................. 124

4.5. Фінансовий план................................................................................... 130

Питання для самоперевірки знань.............................................................. 133

Запам’ятаєте формули................................................................................ 135

Розв’яжіть задачі......................................................................................... 135

Розділ 5. Оцінювання капіталу корпорації............................................... 137

5.1. Вартість грошей у часі......................................................................... 137

5.2. Оцінювання корпоративних цінних паперів....................................... 148

5.3. Оцінювання акцій................................................................................. 151

5.4. Оцінювання облігацій.......................................................................... 159

Питання для самоперевірки знань.............................................................. 170

Запам’ятайте такі формули......................................................................... 173

Розв’яжіть задачі......................................................................................... 175

Додаток 1..................................................................................................... 177

Розділ 6. Ціна капіталу і ризик................................................................... 181

6.1. Теорія ризику інвестицій Г. Марковіца.............................................. 181

6.2. Теорія В. Шарпа.................................................................................. 192

6.3. Теорія арбітражного ціноутворення................................................... 198

6.4. Графічний аналіз ціни капіталу і ризику............................................ 202

6.5. Оцінювання результатів використання портфеля цінних паперів.... 210

6.6. Ціноутворення на ринку капіталів...................................................... 215

6.7. Тимчасова структура процентних ставок........................................... 222

Запам’ятайте формули................................................................................ 227

Питання для самоперевірки знань.............................................................. 229

Розділ 7. Структура капіталу корпорації.................................................. 232

7.1. Теорії структури капіталу корпорації................................................ 232

7.2. Альтернативні теорії структури капіталу........................................... 242

7.3. Структура капіталу і ризик................................................................. 248

7.4. Структура капіталу в галузях економіки............................................ 257

7.5. Вимірювання структури капіталу....................................................... 259

7.6. Оптимальна структура капіталу.......................................................... 268

Питання для самоперевірки знань.............................................................. 274

Розділ 8. Дивіденди і дивідендна політика................................................. 277

8.1. Поняття дивіденди і дивідендна політика........................................... 277

8.2. Теорії дивідендної політики................................................................. 279

8.3. Чинники дивідендної політики............................................................. 285

8.4. Прийняття рішень щодо проведення дивідендної політики............. 291

8.5. Форми дивідендних виплат................................................................. 294

8.6. Оцінка дивідендної політики та її результатів методом коефіцієнтів 305

8.7. Розподіл прибутку в корпораціях США і дивідендна політика....... 312

Питання для самоперевірки знань.............................................................. 317

Запам’ятаєте формули................................................................................ 318

Розв’яжіть задачі......................................................................................... 319

Розділ 9. Бюджет капітальних вкладень корпорації................................ 322

9.1. Планування і фінансування інвестиційного проекту.......................... 322

9.2. Оцінювання проектного ризику.......................................................... 333

9.3. Економічна оцінка проекту................................................................. 342

9.4. Ранжирування проектів на підставі економічних методів оцінки..... 354

9.5. Значення капітальних вкладень для економічного зростання........... 361

Питання для самоперевірки знань.............................................................. 366

Запам’ятаєте формули................................................................................ 368

Розв’яжіть задачі і ситуації......................................................................... 369

Розділ 10. УПРАВЛІННЯ ОБОРОТНИМ КАПІТАЛОМ........................ 372

10.1. Сутність оборотного (працюючого) капіталу.................................. 372

10.2. Управління коштами і портфелем цінних паперів............................ 376

10.3. Моделі управління коштами............................................................. 383

10.4. Управління дебіторською заборгованістю....................................... 390

10.5. Управління товароматеріальними запасами.................................... 394

10.6. Оцінка політики корпорацій по формуванню і використанню оборотного капіталу........................................................................................................ 403

Питання для самоперевірки знань.............................................................. 411

Запам’ятаєте формули................................................................................ 412

Розділ 11. Джерела короткострокового фінансування поточних активів 414

11.1. Сутність і види джерел короткострокового фінансування.............. 414

11.2. Торговельний (комерційний) кредит................................................. 417

11.3. Банківський кредит............................................................................. 422

11.4. Факторинг........................................................................................... 432

11.5. Емісія комерційних паперів............................................................... 435

Питання для самоперевірки знань.............................................................. 439

Розв’яжіть задачі......................................................................................... 441

Розділ 12. Корпорації на ринку капіталів................................................. 445

12.1. Фінансовий ринок як основа економічного розвитку корпорацій. 445

12.2. Регулювання ринку капіталів............................................................ 456

12.3. Міжнародне регулювання фінансового ринку................................. 465

12.4. Повторний ринок акцій...................................................................... 471

12.5. Вторинний ринок облігацій............................................................... 484

Питання для самоперевірки знань.............................................................. 487

Розділ 13. Емісія і розміщення корпоративних цінних паперів.............. 490

13.1. Первинні емісії довгострокових цінних паперів корпорацій у США 490

13.2. Методи розміщення корпоративних цінних паперів........................ 491

13.3. Особливості первинних емісій цінних паперів і їхнє розміщення в США 495

13.4. Особливості первинних емісій цінних паперів і їхнє розміщення у Великобританії...................................................................................................................... 501

13.5. Корпорації на позабіржовому ринку цінних паперів...................... 509

13.6. Емісія скрипів і райтів........................................................................ 512

13.7. Емісії цінних паперів, пов'язані зі злиттями і поглинаннями корпорацій 517

13.8. Випуск акцій, пов'язаних із приватизацією...................................... 526

Питання для самоперевірки знань.............................................................. 530

Запам'ятайте формули................................................................................ 532

Розв’яжіть задачі......................................................................................... 532

Розділ 14. Сучасні теорії ринку капіталів.................................................. 534

14.1. Виникнення і розвиток гіпотези ефективного ринку....................... 534

14.2. Значення гіпотези ефективного ринку для визначення фінансової політики корпорацій................................................................................................... 548

14.3. Розвиток теорії хаосу і невизначеності на ринку капіталу............. 552

Питання для самоперевірки знань.............................................................. 567

Додаток........................................................................................................ 570

Список використаної літератури................................................................ 572

Глосарій.......................................................................................................... 573

Індекс.............................................................................................................. 574

Розділ 1. Сутність, функції та управління фінансами зарубіжних корпорацій

1.1. Предмет дисципліни “Фінанси зарубіжних корпорацій”

Що вивчає дисципліна “Фінанси зарубіжних корпорацій”

Дисципліна “Фінанси зарубіжних корпорацій” вивчає фінанси акціонерного товариства в країнах із розвиненою ринковою економікою. У широкому розумінні цей курс можна назвати також “Корпоративні фінанси”.

Предметом дисципліни, яка вивчається, є оформлені юридично грошові відносини між корпорацією та іншими агентами ринкових відносин з приводу формування капіталу корпорації та його розподілу з метою зростання капіталу в інтересах акціонерів.

Щоб глибше зрозуміти предмет вивчення, виділимо його основні елементи:

§ корпорація (лат. corpus — тіло, пізньолат. corporatio і compania — об’єднання, товариство, співтовариство). Під термінами «корпорація», який вживається здебільшого в англосаксонських країнах і Японії, та «компанія», що переважає в західноєвропейських країнах, розуміється акціонерне товариство;

§ агент(лат. agens, agentis — діючий, ago — той, що приводить у рух). Агенти є дійовими особами в ринковій економіці. Ними є юридичні особи: корпорації, товариства з обмеженою відповідальністю, комерційні банки, депозитні небанківські установи, інвестиційні банки, страхові компанії, пенсійні фонди, біржа, аудиторські і юридичні фірми, профспілкові об’єднання й інші численні фінансові й нефінансові інститути. Державні податкові, регулюючі і контролюючі органи, що беруть участь у ринкових відносинах, посідають особливе місце серед агентів. Їхні дії охоплюють всю систему економічних відносин із метою регулювання, тоді як у кожного з перелічених вище юридичних осіб більш вузьке коло відносин відповідно до їхньої основної діяльності.

Агентами відносин є фізичні особи: індивідуальні приватні підприємства, менеджери, засновники й акціонери, домашні господарства. Що стосується зайнятих у корпорації (робітників, службовців, інженерно-технічних працівників), то, укладаючи колективний договір з корпорацією, вони виступають як співтовариство зайнятих у корпорації осіб. Їхні інтереси виражають також профспілкові об’єднання.

§ невизначеність — неможливість передбачити розвиток ринкових відносин у майбутньому, наприклад, в умовах кон’юнктури, що постійно змінюється. Ризик — це не просто невизначеність, а така невизначеність, яку менеджер повинен брати до уваги в управлінні фінансами, оскільки вона може погіршити фінансовий стан корпорації. Невизначеність може перейти в різноманітні форми ризику.

Переглядів: 743