Розділ 7. Структура капіталу корпорації

Теорії структури капіталу корпорації

Поняття “структура капіталу”

Капітал корпорації утворюється з окремих частин: акціонерного капіталу, що складається з оплачених акцій, нерозподіленого прибутку, резервного капіталу і зобов’язань за випущеними борговими інструментами.

Співвідношення складових капіталу корпорації являє собою його структуру. Отже, можна формалізувати капітал і його структуру:

V = S + D,

де V — вартість капіталу;

S — акціонерний капітал;

D — борг корпорації, її зобов’язання.

Проблеми формування структури капіталу з’являються разом із проблемами ризику і невизначеності в одержанні доходу. Яким має бути співвідношення акціонерного капіталу і боргів, щоб сприяти збільшенню ринкової вартості капіталу корпорації? Менеджери корпорації постійно мусять дбати про те, щоб процент за залучений з фінансового ринку капітал був мінімальним.

Теорії структури капіталу та його вартості, у зв’язку зі структурою, становлять інтерес як із теоретичного, так і практичного погляду. Поштовхом до розвитку теорій структури капіталу стала гіпотеза, висунута у 1958 р. американськими економістами, нобелівськими лауреатами з економіки Фр. Модільяні і М. Міллером, яка у літературі відома як теорема ММ-1. У розвиток теореми 1 згодом з’являються теореми 2 і 3, які поглиблюють і доповнюють першу, потім концепція коригується з урахуванням податків, які виплачує корпорація, і податків із дивідендів і процентів, отриманих за цінними паперами.

<== попередня сторінка	\|	наступна сторінка ==>
Запам’ятайте формули	\|	Теорема ММ-1

Не знайшли потрібну інформацію? Скористайтесь пошуком google:

Генерація сторінки за: 0.004 сек.