Зниження податків із прибутку

Другий висновок стосується оподатковування прибутку. За аналізований період податкове навантаження на прибуток поступово скорочувалося (див. рис. 8.5). Позначилися результати податкової реформи 1986 р. Як зазначалося раніше, у звітності корпорацій виділяється стаття прибуток до сплати податків, який визначається відрахуванням з прибутку процентних платежів, унаслідок чого податкова база скорочується. У літературі таке явище називається “податковий щит”. Податки, стягнуті з оподатковуваної частини прибутку, у 1989 р. становили 41,2 %, до 2000 р. вони знизилися до 31,0 %, у результаті чого зріс основний показник, що прямо стосується дивідендів і дивідендної політики — чистий прибуток корпорації або прибуток до сплати податків. Зростання чистого прибутку в 3,2 раза створило можливість не тільки збільшувати суми дивідендів, а й накопичувати щорічно нерозподілений прибуток.

Рис. 8.5. Оподатковування прибутку корпорацій у США[124]

Рис. 8.6. Розподіл чистого прибутку в корпораціях США[125]

Таблиця 8….

Розподіл прибутку в корпораціях США¹, млн дол.

Показник
1. Прибуток²	362,8	361,7	346,3	4405,1	405,1	542,7	603,9	655,8	735,4	815,0	856,0	946,2
2. Прибуток до сплати податків	342,9	355,4	334,7	395,9	464,3	531,2	598,9	644,6	701,4	758,2	823,0	925,6
3. Податок із прибутку	141,3	136,7	124,0	139,7	163,8	195,3	218,7	236,4	240,5	244,6	255,9	286,2
4. Прибуток після сплати податків	201,6	218,7	210,7	56,2	300,5	335,9	380,2	408,1	460,9	513,6	567,1	641,4
5. Дивіденди	134,6	149,3	146,5	171,1	197,3	211,0	227,4	243,1	297,3	351,5	370,7	397,0
6. Нерозподілений прибуток	67,1	69,4	64,2	85,0	108,2	124,8	152,8	165,1	163,6	162,1	196,4	244,4
7. Прибуток до ВВП, %	6,9	6,5	6,1	6,7	6,4	7,2	8,3	8,7	9,0	9,3	9,2	9,5
8. Прибуток до національного доходу, %	8,5	8,1	7,6	8,4	8,9	9,6	10,1	10,4	11,0	11,6	11,5	11,8

Таблиця 8…

Дивіденди і проценти, отримані фізичними особами в США³, %

Показник
1. Дивіденди фізичних осіб у загальній сумі дивідендів	94,0	94,0	93,5	91,3	96,5	94,6	94,5	94,3	99,3	99,9	99,8	99,9
2. Дивіденди в загальній сумі доходів фізичних осіб	2,9	3,0	2,8	2,7	3,4	3,5	3,5	3,6	4,3	4,7	4,7	4,7
3. Проценти, отримані фізичними особами в загальній сумі доходів фізичних осіб	15,5	14,9	14,5	13,9	11,8	11,5	11,7	12,1	12,5	12,7	12,4	12,7

¹ Таблиця складена за даними в Federal Reserve Bulletin. Board of Governors of the Federal Reserve System. Wash. D.C. за відповідні роки.

² Скоригована на знос основних фондів і переоцінку запасів.

³ Таблиця складена за даними в Federal Reserve Bulletin. Board of Governors of the Federal Reserve System. Wash. D.C. за відповідні роки.

Розподіл прибутку на дивіденди
і нерозподілений прибуток

Третій висновок стосується безпосередньо дивідендної політики корпорацій. Протягом 1989—2000 рр. співвідношення дивіденди—нерозподілений прибуток формувалося на користь дивідендів, що свідчить про активну дивідендну політику, яку проводять корпорації в США (рис. 8..). Чистий прибуток, що розподіляється серед акціонерів у вигляді дивідендів, коливався в межах 62—66 %, частина, яка залишалася, направлялася у фонд нерозподіленого прибутку. Проте, слід зазначити, що зростання дивідендів в абсолютних сумах відставало від темпів зростання нерозподіленого прибутку. Таким чином, дивідендна політика корпорації Кока-Кола, розглянута нами вище (див. 6.2), є типовою для американських корпорацій.

<== попередня сторінка	\|	наступна сторінка ==>
Показники оцінки ринком дохідності акцій	\|	Одержувачі дивідендів — фізичні особи

Не знайшли потрібну інформацію? Скористайтесь пошуком google:

Генерація сторінки за: 0.005 сек.