Розв’язання.

Рентабельність активів, необхідна для розрахунків економічної доданої вартості, в даному випадку визначається як відношення чистого прибутку підприємства за винятком податків, але до виплати процентів, до величини інвестованого капіталу, тобто:

РА = 25 (%).

Середньозважена вартість капіталу, виходячи з розрахунків попереднього приклада, дорівнює ставці дисконту та складає 20,75 %.

Потік доданої вартості підприємства першого року формуватиметься початковим інвестованим капіталом у розмірі 3000 тис. грн (600 + 2400). Потік другого року формується грошовими вкладеннями (проектованою зміною власного оборотного капіталу й інвестицій) і складає 633 тис. грн. (472 + 161). Подальший приріст інвестованого капіталу визначається на основі прогнозованих темпів зростання доходів підприємства в 17,88 %.

Розрахунок майбутньої вартості економічної доданої вартості здійснюємо за формулою:

ЕДВ = (РА - СВК) × К

де ЕДВ – економічна додана вартість;

РА – рентабельність активів (усього капіталу);

К – інвестований капітал (вартість активів підприємства).

Розрахунок поточної вартості щорічних потоків економічної доданої вартості виконуємо в два етапи: спочатку доходи, що генеруються капітальними вкладеннями в активи в прогнозному періоді, капіталізуємо, а потім отримані величини дисконтуємо до поточного періоду. Причому, додана вартість першого року не дисконтується, тому що пов'язана з інвестиціями, які забезпечують даний грошовий потік і здійснені на початку року.

Розрахунок вартості підприємства з використанням концепції економічної доданої вартості наведений у таблиці 10.4.

Результати розрахунків економічної доданої вартості можна інтерпретувати так: за перший прогнозний рік підприємство створило економічну додану вартість у розмірі 26,9 тис. грн, тобто отримало на 26,9 тис. грн. прибутку більше за величину, яку вимагають інвестори, виходячи з віддачі, що здатні забезпечити альтернативні інвестиції; за другий рік – «надприбуток» дорівнює 31,7 тис. грн. і т.д.

<== попередня сторінка	\|	наступна сторінка ==>
Задача-приклад 10.2	\|	Задача-приклад 10.3

Не знайшли потрібну інформацію? Скористайтесь пошуком google:

Генерація сторінки за: 0.005 сек.