Методичні вказівки до виконання

Під вартістю капіталу розуміється доход, який повинні принести інвестиції для свого виправдання з погляду інвестора. Вартість капіталу виражається у вигляді процентної ставки (чи частки одиниці) від суми капіталу, вкладеного в який-небудь бізнес, яку варто заплатити інвестору протягом року за використання його капіталу. Інвестором може бути кредитор, власник (акціонер) чи підприємства саме підприємство.

Основна область застосування вартості капіталу - оцінка економічної ефективності інвестицій. Ставка дисконту, що використовується в методах оцінки ефективності інвестицій, тобто за допомогою якої всі грошові потоки, що з'являються в процесі інвестиційного проекту, приводяться до поточного моменту часу, - це і є вартість капіталу вкладеного в підприємство.

Вартість капіталу підприємства - це мінімальна норма прибутковості при вкладенні зароблених у ході реалізації проекту грошей.

Середньозважена вартість капіталу розраховується по формулі:

СВК=Кз*Сз* (1-Т) + Кп*Сп + Кс*Сс,

де Кз, Кп, Кс - відповідно частки позикових коштів, привілейованих акцій, власного капіталу (звичайних акцій і нерозподіленого прибутку),

Сз, Сп, Сс - вартості відповідних частин капіталу,

Т - ставка податку на прибуток.

Ситуаційне завдання 1.

Уявіть, що Ви — фінансовий менеджер, якому треба розв’язати проблеми корпорації, а потім зробити доповідь, оформивши її у вигляді запропонованої таблиці.

Питання	Відповіді
1. Які джерела слід включати в оцінку вартості капіталу корпорації?
2. Визначіть ціну капіталу, залученого способом випуску облігацій, за умови, що витрати на розміщення становлять 7 % від залученого капіталу
3. Визначіть ціну капіталу, залученого способом емісії привілейованих акцій. Урахуйте витрати на розміщення нової емісії
4. Визначіть ціну капіталу, залученого за допомоги випуску звичайних акцій, трьома методами: · використовуючи показник чистого прибутку на 1 акцію; · використовуючи показник розміру дивіденду на 1 акцію; · використовуючи МОКА. Чому ціна капіталу асоціюється з нерозподіленим прибутком? Чи підходить довгострокова процентна ставка за державними облігаціями в разі використання МОКА ліпше ніж ставка за казначейським векселем? Як визначається дисконтований грошовий потік ціни нерозподіленого прибутку? Нехай у фірми протягом останніх 5 років коефіцієнт прибутку на сплачений капітал становив 15 %, і 20 % чистого доходу виплачувалося у вигляді дивідендів. Чи можна цю інформацію використати для оцінювання майбутнього зростання корпорації? Якою є оцінка доходу за облігаціями плюс премія за ризик у разі визначення ціни нерозподіленого прибутку?
5. Підрахуйте питому вагу боргу, привілейованих акцій та звичайних акцій за бухгалтерською вартістю. Що краще використовувати для визначення ціни капіталу — бухгалтерську чи ринкову вартість?
6. Якою є ціна капіталу, залученого способом випуску нових звичайних акцій?
7. За якого розміру інвестицій корпорація буде змушена емітувати нові звичайні акції (амортизацію не враховувати)?

<== попередня сторінка	\|	наступна сторінка ==>
Практичне заняття	\|	Практичні завдання

Не знайшли потрібну інформацію? Скористайтесь пошуком google:

Генерація сторінки за: 0.005 сек.