• Гідрологія і Гідрометрія
• Господарське право
• Економіка будівництва
• Економіка природокористування
• Економічна теорія
• Земельне право
• Історія України
• Кримінально виконавче право
• Медична радіологія
• Методи аналізу
• Міжнародне приватне право
• Міжнародний маркетинг
• Основи екології
• Предмет Політологія
• Соціальне страхування
• Технічні засоби організації дорожнього руху
• Товарознавство продовольчих товарів

Тлумачний словник
Авто
Автоматизація
Архітектура
Астрономія
Аудит
Біологія
Будівництво
Бухгалтерія
Винахідництво
Виробництво
Військова справа
Генетика
Географія
Геологія
Господарство
Держава
Дім
Екологія
Економетрика
Економіка
Електроніка
Журналістика та ЗМІ
Зв'язок
Іноземні мови
Інформатика
Історія
Комп'ютери
Креслення
Кулінарія
Культура
Лексикологія
Література
Логіка
Маркетинг
Математика
Машинобудування
Медицина
Менеджмент
Метали і Зварювання
Механіка
Мистецтво
Музика
Населення
Освіта
Охорона безпеки життя
Охорона Праці
Педагогіка
Політика
Право
Програмування
Промисловість
Психологія
Радіо
Регилия
Соціологія
Спорт
Стандартизація
Технології
Торгівля
Туризм
Фізика
Фізіологія
Філософія
Фінанси
Хімія
Юриспунденкция

Економіко-математичний аналіз інвестиційних проектів

Базується аналіз на документах звітності, представлених в бізнес-плані і перерахованих по міжнародних стандартах (див. додатки В,Д,Е).

Критерієм аналізу фінансового стану інвестиційного проекту є система фінансових коефіцієнтів.

Методика фінансового аналізу складається з двох великих взаємопов’язаних блоків:

1. Аналіз фінансового стану.

2. Аналіз фінансових результатів діяльності підприємства.

Основним джерелом інформації для аналізу фінансового стану є бухгалтерський “Баланс”.

Джерелом даних для аналізу фінансових результатів служить “Звіт про фінансові результати”. Можуть бути використані і додаткові джерела інформації.

Найважливішою складовою частиною фінансової звітності (як квартальної, так і річної) є Баланс ТзОВ «Універсальна бурова техніка», який характеризує його майновий стан.

Проведення економічного аналізу по схемі: “собівартість-обсяг-прибуток” (СОП) включає в себе вивчення взаємозв’язку наступних факторів:

1. Ціни товарів.

2. Обсягу виробництва.

3. Змінних витрат на одиницю продукції.

4. Постійних витрат.

5. Комбінації товарів, що йдуть на продаж.

Поряд з цим є певні обмеження при проведенні такого аналізу, а саме:

1. Витрати можуть бути точно поділені на змінні і постійні.

2. Склад продажу постійний.

3. При проведенні розрахунків по визначенню точки беззбитковості рівень виробництва і обсягу реалізації будуть приблизно рівні.

4. Продуктивність і ефективність праці і обладнання не змінюються у всьому просторі, що розглядається.

5. Вартість грошей, отримана сьогодні, дорівнює вартості, отриманій в будь-який рік в майбутньому.

Фінансовий аналіз є ключовим в прийнятті багатьох рішень, включаючи вибір випущеної готової продукції, встановлення ціни на продукцію, маркетингову стратегію і використання виробничих потужностей. Аналіз за методом “собівартість-обсяг-прибуток” починається з підрахунку прибутків та збитків.

Проаналізуємо витрати-обсяг і прибуток по виробництво бурових шарошкових доліт. Підрахунок прибутків і збитків виглядає:

Таблиця 2.1.

Аналіз СОП ТзОВ «Універсальна бурова техніка»

Маржинальний доход (МД) = Обсяг продажу (V) – Змінні витрати (ЗВ)

Прибуток (П) = Маржинальний доход (МД) - Постійні витрати (ПВ).

“МД” – це сума, що залишилася після виключення змінних витрат з доходів від продажу і розпадається на покриття постійних витрат та створює прибуток періоду. Слід звернути увагу на те, що спочатку “МД” використовується для покриття постійних витрат, а все що залишається – йде в прибуток. Припустимо, що продане тільки одне долото, тоді підрахунок прибутків і збитків виглядає наступним чином:

Таблиця 2.2.

Аналіз СОП ТзОВ «Універсальна бурова техніка»

Кожне продане додаткове долото буде використане на покриття постійних витрат і зменшення суми збитку. Кількість проданих долот, при якій будуть покриті всі постійні витрати, є точкою беззбитковості, це точка при якій виручка від реалізації дорівнює проведеним витратам. Якщо підприємство проходить цю точку, воно починає отримувати прибуток.

В нашому випадку такою критичною точкою буде 11,5 тис. шт. долот в рік на суму 3163 тис. грн. В цьому випадку підрахунок прибутків і збитків виглядає так:

Таблиця 2.3.

Аналіз СОП по бурових шарошкових доліт на ТзОВ «Універсальна бурова техніка»

Концепція “витрати-обсяг прибуток” (ВОП) має широке застосування в плануванні і прийнятті управлінських рішень.

Розглянемо це на тому ж прикладі з буровим долотом, а вхідні дані візьмемо з таблиці 2.4.

Таблиця 2.4.

Аналіз СОП по бурових шарошкових доліт на ТзОВ «Універсальна бурова техніка»

1. Зміни в постійних витратах і обсягах продажу на ТОВ «Універсальна бурова техніка»

Зростання витрат на 20 тис. грн. приведе до збільшення обсягів продажу на 5% або 343 тис. грн.

Очікуваний обсяг продажу: 6862 тис.грн. + 343 тис.грн. = 7205 тис.грн. У відсотковому відношенні маржинальний доход складає 31,8 %. Отже, очікуваний обсяг продажу: 7205 тис. грн. * 31,8% = 2291 тис. грн. Поточний обсяг продажу: 6862 тис. грн. * 31,8% = 2182 тис. грн. В результаті бачимо, що ріст маржинального доходу (МД) складає 109 тис. грн. (2291 тис. грн. – 2182 тис. грн.).

Так збільшення витрат у нас пройшло на 20 тис.грн., то ми можемо визначити ріст прибутку (П):

П = 109 тис. грн. – 20 тис. грн. = 89 тис. грн.

Слід відмітити, що при такому підході необов’язково знати, якими були попередні продажі. В цьому випадку аналізуються тільки ті статті, які змінюються (продажі, витрати, доходи).

2. Зміни в змінних витратах і обсягах продажу.

Застосування менш дорогих компонентів скоротить змінні витрати на одиницю на 5 грн., але у зв’язку з низькою якістю можуть бути скорочені і обсяги продажу на 1 тис. шт.

Зниження змінних витрат на одиницю на 5 грн. приведе до збільшення маржинального доходу (МД), тобто він становить 92,3 грн. (87,3 грн. + 5 грн.). Очікуваний загальний маржинальний доход при (25 тис. шт. – 1 тис. шт.)*92,3 грн. = 2215 тис. грн. Поточний маржинальний доход 2184 тис. грн. Отже, ріст прибутку “МД” становить 31 тис. грн. (2215 тис. грн. – 2184 тис. грн.).

3. Зміни в постійних витратах, продажних цінах і обсягах продажу.

Для збільшення обсягів продажу пропонується скоротити продажну ціну до 77,4 грн. (274,4 грн. – 197 грн.) і збільшити постійні витрати на 35 тис. грн. Ці дії приведуть до росту продажу на 40%.

Очікуваний загальний маржинальний доход (МД):

25 тис. шт. * 140% * 197 грн. = 6895 тис. грн.

Поточний загальний маржинальний доход (МД) в нашому випадку 6862 тис. грн. Ріст маржинального доходу (МД) становить 33 тис. грн. (6895 тис. грн. – 6862 тис. грн.). Але зміни постійних витрат складають 35 тис. грн. Результат: зменшення прибутку на 2 тис. грн. (35 тис. грн. – 33 тис. грн.).

4. Зміни в змінних і постійних витратах і обсягах продажу.

Припустимо, що ми хочемо зацікавити робітників по продажах, виплачуючи комісійні в розмірі 2 грн. за кожне продане долото замість стабільних окладів, які складають в сумі 2,5 тис. грн. в рік, припускаючи, що це збільшить обсяг продажу на 10%.

Таблиця 2.5.

Аналіз СОП по бурових шарошкових долотах на ТзОВ «Універсальна бурова техніка»

Отже, бачимо, що різниця в прибутку складає 164,5 тис. грн.

5. Зміни звичайної продажної ціни.

З’явилась можливість продати крупну партію долот 19 тис. шт. оптовому покупцю, якщо сторони зможуть домовитися про ціну. Яка ж ціна повинна бути на долото, якщо підприємство прагне збільшити прибуток на 50 тис. грн.

Оскільки на ТОВ «Універсальна бурова техніка» постійні витрати покриваються, то достатньо в розрахунок ціни закласти змінні витрати і прибуток, що очікуємо.

В нашому випадку змінні витрати на долото на одиницю складають 187,1 грн.

Прибуток, що очікуємо на одиницю продукції, складає 2,6 грн. (50 тис. грн. : 19 тис. шт.).

Орієнтовна ціна виходить 189,7 грн. (187,1 грн. + 2,6 грн.).

Якщо підприємство мало би збитки, то в розрахунок ціни необхідно закласти і постійні витрати, що представлені розміром збитків (1006 тис. грн.: : 19 тис. шт. = 52,9 грн. на одиницю продукції).

З врахуванням цього, орієнтовна ціна складає 242,6 грн. (189,7 грн. + 59,2 грн.). або це на 11,5% нижче ніж 274,4 грн., хоча всі витрати підприємства покриті.

Раніше відзначалося, що точка беззбитковості - це точка, в якій загальний доход від продажу дорівнює постійним і змінним витратам.

Відповідно існує два підходи до аналізу досягнення точки беззбитковості:

1) метод рівняння;

2) метод маржинального доходу (МД).

Метод рівняння:

Продаж = Змінні витрати + Постійні витрати + Прибуток (2.1.)

В точці беззбитковості прибуток дорівнює нулю. Наприклад, долота:

274,4 грн. * Х = 2157 тис. грн. + 1006 тис. грн. + 0

274,4 грн. * Х = 3163 тис. грн.

Х = 11,5 тис. шт. (критичний обсяг продажу) або 274,4 грн. * 11,5 тис. шт. = 3163 тис. грн.

Якщо проводити розрахунок через відсоткове співвідношення, то він має вигляд:

Х = 68,2% * Х + 1006 тис. грн. + 0

31,8% * Х = 1006 тис. грн.

Х = 3163 тис. грн. (критичний обсяг) або 3163 тис. грн. : 274,4 грн. = 11,5 тис. шт. (критичний обсяг).

Отже бачимо, що критичною точкою буде продаж 11,5 тис. шт. долот в рік на суму 3163 тис. грн.

Метод маржинального доходу (МД):

Постійні витрати

Точка беззбитковості = -------------------------------- (2.2.)

“МД”

1006 тис. грн.

В нашому прикладі, ---------------------- = 11,5 тис. шт.

87,3грн.

Якщо відоме тільки відсоткове співвідношення між змінними витратами, маржинальним доходом (МД) і продажами, то розрахунок виглядає наступним чином:

Постійні витрати

Точка беззбитковості = ------------------------------------ (2.3.)

Коефіцієнт “МД”

1006 тис. грн.

В нашому прикладі, ---------------------- = 3163 тис. грн.

31,8%

Співвідношення “витрати-обсяг-прибуток” (ВОП) можна зобразити графічно (див. рис. 2.5).

Грунтуючись на рівняння “витрати-обсяг-прибуток” (ВОП), можна легко визначити необхідний прибуток.

Наприклад : від продажу долот необхідно отримати прибуток 80 тис. грн.

Використовуючи раніш наведену формулу (3.1), визначаємо:

274,4 грн. * Х = 2157 тис. грн. + 1006 тис. грн. + 80 тис. грн.

274,4 грн. * Х = 3243 тис. грн.

Х = 11,8 тис. шт.

Отже, необхідно продати 11,8 тис. шт. долот на суму 3243 тис. грн.

Це можна визначити і методом маржинального доходу (МД), використовуючи формулу (2.4):

Постійні витрати + Прибуток

--------------------------------------------------------------- (3.4.)

Маржинальний доход (МД)

Або для нашого прикладу:

1006 тис. грн. + 80 тис. грн.

-------------------------------------- = 11,8 тис. шт.

87,3 грн.

Межа безпеки - це надлишок запланованих або реальних продажів над обсягом, що забезпечує досягнення беззбитковості. Це сума, на яку може зменшитись продаж до того, коли швейне підприємство почне нести збитки.

Межа безпеки = Загальний - Продаж, що забезпечує

продаж беззбитковість (2.5.)

Постійні витрати

Критичний обсяг продажу = ----------------------------- (2.6.)

Коефіцієнт “МД”

Для прикладу візьмемо два підприємства з різною структурою витрат. Відповідно межа безпеки підприємств буде різною. Порівняємо підприємство ТОВ «Універсальна бурова техніка» і Полтавське підприємство «Бурова техніка».

Як бачимо Полтавське підприємство «Бурова техніка» при зменшенні продажу понесе збитки швидше, ніж ТОВ «Універсальна бурова техніка», тому що вона має більш високі постійні витрати і меншу межу безпеки (26,1%), а це нижче, ніж ТОВ «Універсальна бурова техніка» (53,9%).

Таблиця 2.6.

Порівняльний аналіз межі безпеки підприємств України

Таким чином використовуючи концепцію “витрати-обсяг-прибуток” (ВОП), а також інформацію балансу аналізується рух грошових потоків для створення потенціалу фінансування інвестиційних проектів. Фінансовий аналіз інвестиційних проектів відбувається за принципом: “засоби-зобов’язання і капітал” .

Ефективність цієї залежності ми пропонуємо розглядати через систему фінансових коефіцієнтів. Використання системи коефіцієнтів для аналізу фінансового стану підприємства базується на документах фінансової звітності: балансі, звіті про фінансові результати підприємства та звіті про звітів про рух грошових коштів.

Інвестор за допомогою фінансових коефіцієнтів може визначити як змінився рівень платоспроможності підприємства, яке реалізує інвестиційний проект. Коефіцієнти платоспроможності і ліквідності, а також коефіцієнти по обслуговуванню боргу пропонується розраховувати за допомогою функціональних залежностей (3.7), (3.8) та (3.9).

А_п

К_п = ----------, (2.7.)

З_п

де К_п - коефіцієнт платоспроможності;

А_п - величина поточних активів підприємства;

З_п - величина поточних зобов’язань підприємства.

(А_п - Т_з)

К_л = ----------, (2.8.)

З_п

де К_л - коефіцієнт ліквідності;

Т_з - величина товарно-матеріальних запасів підприємства.

Д_з

К_об=----------, (2.9)

К_ч

де К_об - коефіцієнт по обслуговуванню боргу;

Д_з - довгострокові зобов’язання підприємства;

К_ч - чистий власний капітал підприємства.

Значення коефіцієнтів на прикладі ТОВ «Універсальна бурова техніка» по фінансовому аналізу інвестиційного проекту склались наступним чином:

К_п = 2,03;

К_л = 1,57;

К_об = 0,14.

Розрахунки проведені за результатами господарської діяльності 2013 року.

Переглядів: 200

Не знайшли потрібну інформацію? Скористайтесь пошуком google:

© studopedia.com.ua При використанні або копіюванні матеріалів пряме посилання на сайт обов'язкове.