МАРК РЕГНЕРУС ДОСЛІДЖЕННЯ: Наскільки відрізняються діти, які виросли в одностатевих союзах
РЕЗОЛЮЦІЯ: Громадського обговорення навчальної програми статевого виховання ЧОМУ ФОНД ОЛЕНИ ПІНЧУК І МОЗ УКРАЇНИ ПРОПАГУЮТЬ "СЕКСУАЛЬНІ УРОКИ" ЕКЗИСТЕНЦІЙНО-ПСИХОЛОГІЧНІ ОСНОВИ ПОРУШЕННЯ СТАТЕВОЇ ІДЕНТИЧНОСТІ ПІДЛІТКІВ Батьківський, громадянський рух в Україні закликає МОН зупинити тотальну сексуалізацію дітей і підлітків Відкрите звернення Міністру освіти й науки України - Гриневич Лілії Михайлівні Представництво українського жіноцтва в ООН: низький рівень культури спілкування в соціальних мережах Гендерна антидискримінаційна експертиза може зробити нас моральними рабами ЛІВИЙ МАРКСИЗМ У НОВИХ ПІДРУЧНИКАХ ДЛЯ ШКОЛЯРІВ ВІДКРИТА ЗАЯВА на підтримку позиції Ганни Турчинової та права кожної людини на свободу думки, світогляду та вираження поглядів Контакти
Тлумачний словник |
|
|||||||
Поняття оптимальної структури капіталуОптимальною називається така структура капіталу, за якої досягається максимальна вартість корпорації на фінансовому ринку за мінімальної ціни капіталу. Не може бути якихось загальних рекомендацій для досягнення оптимізації в структурі капіталу. Кожна корпорація прагне до ідеалу. Але в умовах ризику і невизначеності, очевидно, він недосяжний, або ідеальне співвідношення з’являється на якийсь певний період. Проте фінансові менеджери завжди будуть прагнути до залучення капіталу за нижчою ціною, і починати зусилля з підвищення курсу корпоративних цінних паперів на фінансовому ринку. Для визначення оптимальної структури капіталу використовується формула середньозваженої ціни капіталу (Weighted Average Cost of Capital — WACC). Вона виведена з моделей Міллера—Модільяні 1 і 2. Пригадаємо першу формулу, за якою визначені середні витрати на капітал (у %): . З неї виводиться формула 2: очікуваний рівень дохідності акції i як лінійної функції використовуваного кредитного важеля: . Для практичного використання друга формула перетворена послідовниками теорії ММ з урахуванням виплачуваного податку з прибутку корпорації: , де D/V — коефіцієнт боргу (боргового навантаження на капітал корпорації); S/V — коефіцієнт акціонерного капіталу; Rd — процентна ставка за боргом; Rs — процентна ставка за акціонерним капіталом; T — податкова ставка. Формула звичайно використовується для визначення оптимізації структури капіталу в тих випадках, коли до складу капіталу корпорації вводиться борг. Коефіцієнт WACC визначається також другим способом за формулою: , де Wi — питома вага джерела у формуванні структури капіталу; Ri — процентна ставка за джерелом. За другим способом джерела формування капіталу диференційовані. Наприклад, фінансування проекту здійснюється за рахунок випуску нових акцій, боргових зобов’язань, нерозподіленого прибутку й інших джерел. Метод широко застосовується для визначення джерела фінансування капітальних вкладень, в основному в реальний капітал. У даному випадку по суті визначається ефективність майбутніх капітальних вкладень. Який відсоток доведеться оплачувати фірмі за передбаченим капітальним проектом. Задача фінансових менеджерів буде полягати в тому, щоб структура джерел забезпечувала мінімальні витрати за залученим капіталом.
|
||||||||
|