• Гідрологія і Гідрометрія
• Господарське право
• Економіка будівництва
• Економіка природокористування
• Економічна теорія
• Земельне право
• Історія України
• Кримінально виконавче право
• Медична радіологія
• Методи аналізу
• Міжнародне приватне право
• Міжнародний маркетинг
• Основи екології
• Предмет Політологія
• Соціальне страхування
• Технічні засоби організації дорожнього руху
• Товарознавство продовольчих товарів

Сподівані доходи, тис. грн

Первісні вкладення капіталу в проекти складаються з двох час­тин: 85 % фінансується за рахунок позики банку з річною ставкою 12 %, решта — за рахунок інвесторів через передплату звичайних акцій. Загальна вартість капіталовкладень в 1-й рік — 120 тис. грн; рівень систематичного ризику проекту — 1,6; рівень систематичного ризику компанії до впровадження проекту — 1,1. Безризикова ставка доходу — 10 %, середньоринкова дохідність — 15 %.

Необхідно:

1) розрахувати критерії оцінки проектів: чистий приведений дохід, строк окупності проекту й індекс прибутковості, враховуючи структуру капіталу та рівень ризику проектів;

2) оцінити, який із запропонованих проектів більш привабливий для впровадження;

3) визначити, як зміниться рівень систематичного ризику та сподіваної дохідності компанії після впровадження проекту, якщо керівництво компанії 30 % власного капіталу вкладе в новий проект, а решту — в наявні проек­ти компанії.

Розв’язання

Для розрахунку критеріїв оцінки проекту необхідно визначити середньозважену вартість капіталу, яка розраховується за формулою:

, (1)

де — відсоткова ставка за кредит; — необхідна дохідність акцій; — частка відповідного джерела в загальному обсязі інвестицій.

За умовою W_d = 0,85; k_d = 0,12; W_s = 1 – 0,85 = 0,15.

Необхідна дохідність звичайних акцій розраховується за фор­мулою:

, (2)

де — безризикова ставка; — середньоринкова доходність акцій; — рівень систематичного ризику проекту.

Таким чином, необхідна дохідність акцій — 18 %. Звідси
середньозважена вартість капіталу і, відповідно, дисконтна ставка становитимуть:

.

Визначимо показники ефективності проекту, використовуючи ставку дисконтування 12,9 %:

· чисту теперішню вартість (NPV);

· індекс рентабельності (TI);

· термін окупності (PBP).

Результати розрахунків наведено в табл. 2.

Таблиця 2

Читайте також:

1. Грошові доходи, грошові фонди, фінансові ресурси підприємств
2. Доходи від операцій з капіталом– будь-які доходи, отримані від операцій з капіталом, які включають надходження від його продажу.
3. Доходи, видатки і ліквідність активів комерційних банків
4. Доходи, податки та видатки держав Стародавнього світу
5. Доходи, що не враховуються для визначення об'єкта оподаткування
6. ТЕМА 10 Доходи, витрати і прибуток страховика

Переглядів: 750