• Гідрологія і Гідрометрія
• Господарське право
• Економіка будівництва
• Економіка природокористування
• Економічна теорія
• Земельне право
• Історія України
• Кримінально виконавче право
• Медична радіологія
• Методи аналізу
• Міжнародне приватне право
• Міжнародний маркетинг
• Основи екології
• Предмет Політологія
• Соціальне страхування
• Технічні засоби організації дорожнього руху
• Товарознавство продовольчих товарів

Опціон має такі параметри: опціонна премія – 10000 дол, сума опціону – 1 млн фунтів ст, ціна виконання – 1,7200 дол за фунт, термін дії – з 1 до 31 травня.

Розв’язання

У результаті відстрочення операції одержання вал коштів у компанії утворилася довга валютна позиція за фунтами стерлінгів.

Якщо менеджери компанії прогнозують підвищення курсу фунтів стерлінгів в період з 10 квітня по 31 травня, то валютний ризик, що виник у компанії у зв’язку з надходженням оплати у фунтах, можна не хеджувати.

Якщо ж менеджери не мають надійного прогнозу або очікують зниження курсу фунта відносно долара, то валютний ризик доцільно прохеджувати.

В описаній ситуації хеджування за допомогою ф’ючерсів неефективне, оскільки терміни виконання ф’ючерсних контрактів та здійснення платежу не збігаються. Форвардна угода також малопридатна для цього випадку, адже в ній необхідно точно зафіксувати дату платежу. Тому за інструмент хеджування найкраще обрати опціон.

Це - опціон PUT.

Вар. а: виконання опціону не надає переваг компанії, оскільки ціна виконання і спот-курс збіглися. Компанія втратила опціонну премію в сумі 10 тис дол, для банку ця ж сума є доходом.

Вар. б: компанія пред’являє опціон до виконання й одержує 1720 тис дол (1,7200 * 1000 тис).

Якщо б менеджер не придбав опціон, то 29 травня, обмінявши фунти стер­лінгів за спот-курсом, компанія отримала б лише 1700 тис дол (1,7000*1000 тис).

Виграш від опціону, як різниця між цими сумами, становить 20 тис дол, що вдвічі перевищує опціонну премію, виплачену компанією під час укладання угоди. Отже, за спот-курсу 1,7000 дол за фунт опціон приніс компанії прибуток 10 тис дол, а банк зазнав збитки на цю саму суму.

Вар. в: компанії вигідніше обміняти фунти за діючим курсом і одержати 1750 тис дол (1,7500 * 1000 тис). У такому разі опціон втрачає свою вартість.

Компанія втрачає опціонну премію 10 тис дол, оскільки не скористалася опціоном, проте виграє завдяки зміцненню курсу фунта. Цей виграш становить 30 тис дол (1750 – 1720). З урахуванням опціонної премії результат для компанії - виграш у сумі 20 тис дол. (30 – 10). Сума прибутку банку становить 10 тис дол.

Для продавця опціону, яким є банк, важливе значення має прогноз зміни валютних курсів, оскільки надійний і точний прог­ноз дає змогу банку уникнути втрат та не завищувати вартість опціону. Прогноз банку передбачав зниження курсу фунтів протягом травня до 1,7100 дол. за фунт, що було відображено в розмірі опціонної премії:

(1,72000 – x) * 1 000 тис = 10 тис,

x = 1,7100 (дол. за фунт).

У момент придбання опціон не мав внутрішньої вартості, оскільки в ньому був зафіксований діючий спот-курс (1,7200 дол. за фунт). Опціон мав лише часову вартість, яка визначалась рівнем мінливості курсу долар-фунт.

РОЗДІЛ 12. ХЕДЖУВАННЯ ПРОЦЕНТНОГО РИЗИКУ В БАНКУ

Форвардні контракти

Читайте також:

1. III. Виконання бюджету
2. III. Вимоги безпеки під час виконання роботи
3. III. Вимоги безпеки під час виконання роботи
4. IV. Оцінка вигідності залучення короткотермінових кредитів
5. V. Виконання вправ на застосування узагальнювальних правил.
6. Англійські терміни
7. Англійці Вільям Стенлі Джевонс (1835–1882) та Альфред Маршалл (1842–1924), замість терміна ”політична економія”, вводять нейтральний термін “economics“.
8. Аудит витрат на виробництво продукції, виконання робіт, надання послуг
9. БАЖАННЯ і НАМІРИ - це миттєво виникаючі і досить часто змінюють один одного мотиваційні суб'єктивні стани, що відповідають змінюваних умов виконання дії.
10. Безпека виконання робіт.
11. Безстрокові і термінові вклади (депозити). Ощадні вклади.
12. Бистрість – це здатність людини до термінового реагування на подразники та до високої швидкості рухів, що виконуються при відсутності значного зовнішнього опору.

Переглядів: 480