Теорія і практика

Рекомендовано

Міністерством освіти і науки,

молоді та спорту України

як навчальний посібник

для студентів вищих навчальних закладів

Суми

Видавництво СумДУ

ББК

Рецензенти:

Джаман Михайло Олексійович, доктор економічних наук, професор, академік АЕН України, зав. кафедри загальноекономічних наук ВНЗ Укоопспілки Полтавського університету економіки і торгівлі.

Козьменко Сергій Миколайович, доктор економічних наук, професор, проректор з наукової роботи Української академії банківської справи Національного банку України.

Петрук Олександр Михайлович, доктор економічних наук, професор, зав. кафедри фінансів Житомирського державного технологічного університету.

Рекомендовано Міністерством освіти і науки, молоді та спорту України як навчальний посібник для студентів вищих навчальних закладів (лист № від )

Фінансові розрахунки. Теорія і практика / О.В.Зайцев ─ Суми: Видавництво СумДУ, 2011. ─ 599 с.

ISBN

Посібник містить основні теоретичні принципи і положення фінансових розрахунків. Метою посібника є ознайомлення з теорією і практикою розрахунків у фінансовій сфері.

Для студентів економічних спеціальностей всіх форм навчання як структурований матеріал, який може застосовуватися при засвоєнні лекційного матеріалу, виконанні практичних та самостійних робіт, виконанні курсових та випускних кваліфікаційних робіт бакалавра, дипломних робіт тощо.

ББК

Розповсюдження та тиражування

без офіційного дозволу СумДУ забороняється

ISBN© Видавництво СумДУ, 2011

ЗМІСТ ВСТУП…………………………………………….. Розділ 1. ПЕРЕДМОВА ДО РОЗРАХУНКОВИХ ОПЕРАЦІЙ У ФІНАНСАХ.……………..................... 1.1 Теоретичні та термінологічні особливості фінансових розрахунків.……………………………….. 1.2 Процент, його суть та види.………………………. 1.3 Норма процента: визначення та типи.……………. 1.4 Ставка процента: її суть, форми та види.……........ 1.4.1 Форми процентної ставки.…………………... 1.4.2 Форми облікової ставки.…………………….. 1.5 Показники вимірювання ставок і норм процента.………………………………………………... 1.6 Умовні позначки та інші терміни, що використовуються у фінансових розрахунках ………. СТИСЛО ПРО ГОЛОВНЕ В РОЗДІЛІ 1………….. Запитання для самостійної роботи………………. Розділ 2. НАРОЩЕННЯ З ВИКОРИСТАННЯМ ПРОЦЕНТНИХ СТАВОК……………………………. 2.1 Нарощення при застосуванні механізму простого нарахування процентів ………………………………… 2.1.1 Просте нарахування, яке має цілу кількість періодів нарахування процентів…………………... 2.1.2 Просте нарахування, яке має дробову кількість періодів нарахування процентів………... 2.1.3 Українська практика простого нарахування з дробовою кількістю періодів нарахування процентів……………………………………………. 2.1.4 Просте нарахування процентів, яке має цілу і дробову кількість періодів нарахування процентів……………………………………………. 2.1.5 Розрахунок процента при застосуванні механізму простого нарахування процентів............ 2.2 Нарощення при застосуванні механізму складного нарахування процентів ................................. 2.2.1 Складне нарахування, яке має цілу кількість періодів нарахування процентів…………………... 2.2.2 Складне нарахування процентів: ціла і дробова кількість періодів нарахування процентів 2.2.3 Складне нарахування, яке має дробову кількість періодів нарахування процентів………... 2.2.4 Розрахунок процента при застосуванні механізму складного нарахування процентів ……. СТИСЛО ПРО ГОЛОВНЕ В РОЗДІЛІ 2 …………. Запитання для самостійної роботи………… Розділ 3. ПРИВЕДЕНА ВАРТІСТЬ ПРИ ВИКОРИСТАННІ ПРОЦЕНТНИХ СТАВОК……. 3.1 Дисконтування при застосуванні механізму простого нарахування процентів ……………………... 3.2 Дисконтування при застосуванні механізму складного нарахування процентів ……………………. СТИСЛО ПРО ГОЛОВНЕ В РОЗДІЛІ 3 ………… Запитання для самостійної роботи……………… Розділ 4. ПРИВЕДЕНА ВАРТІСТЬ ПРИ ВИКОРИСТАННІ ОБЛІКОВИХ СТАВОК………. 4.1 Облікове дисконтування при застосуванні механізму простого нарахування процентів ................. 4.2 Облікове дисконтування при застосуванні механізму складного нарахування процентів ………... СТИСЛО ПРО ГОЛОВНЕ В РОЗДІЛІ 4 …………. Запитання для самостійної роботи…… Розділ 5. НАРОЩЕННЯ З ВИКОРИСТАННЯМ ОБЛІКОВИХ СТАВОК……………………………… 5.1 Облікове нарощення при застосуванні механізму простого нарахування процентів ……………………... 5.2 Облікове нарощення при застосуванні механізму складного нарахування процентів ………..................... СТИСЛО ПРО ГОЛОВНЕ В РОЗДІЛІ 5 ………… Запитання для самостійної роботи……………… Розділ 6. ОСОБЛИВОСТІ ФІНАНСОВИХ РОЗРАХУНКІВ………………………………………... 6.1 Ідентичність та відмінності основних формул фінансових розрахунків………………………………... 6.2 Номінальна ставка та її використання у формулах фінансових розрахунків………………………………... 6.2.1 Номінальна процентна ставка у механізмі складного нарахування процентів……………………. 6.2.2 Номінальна облікова ставка у механізмі складного дисконтування процентів………………….. 6.2.3 Номінальна процентна та облікова ставки у механізмі простого нарощення та дисконтування процентів………………………………………………... 6.3 Безперервне нарощення та дисконтування……….. 6.4 Розрахунки строку позики і розміру ставки……… 6.5 Порівняння множників нарощення……………….. 6.6 Розрахунок строку для збільшення початкової суми у k разів (правило 72-х)…………………………. 6.7 Термінологічні особливості ставок процента: декурсивні, антисипативні……………………………. 6.8 Проценти «зі 100», «на 100», «во 100»…………. СТИСЛО ПРО ГОЛОВНЕ В РОЗДІЛІ 6 ………… Запитання для самостійної роботи……………… Розділ 7. РОЗРАХУНКИ СЕРЕДНІХ СТАВОК ПРОЦЕНТА……………………………………………. 7.1 Середні ставки процента при простому нарахуванні процентів…………………………………. 7.2 Середні ставки процента при складному нарахуванні процентів…………………………………. 7.3 Середні процентні ставки при різних сумах позик і різних, відповідних їм процентних ставках….……… СТИСЛО ПРО ГОЛОВНЕ В РОЗДІЛІ 7 ………… Запитання для самостійної роботи……………… Розділ 8. ЕКВІВАЛЕНТНІСТЬ СТАВОК ПРОЦЕНТА……………………………………………. СТИСЛО ПРО ГОЛОВНЕ В РОЗДІЛІ 8 ………… Запитання для самостійної роботи……………… Розділ 9. ЕФЕКТИВНА СТАВКА................................ СТИСЛО ПРО ГОЛОВНЕ В РОЗДІЛІ 9…………. Запитання для самостійної роботи……………… Розділ 10. ВРАХУВАННЯ ІНФЛЯЦІЇ У ФІНАНСОВИХ РОЗРАХУНКАХ................................ 10.1 Визначення та вимірювання інфляції……………. 10.2 Застосування показників інфляційного знецінення грошей у фінансових розрахунках……….. 10.2.1 Розрахунок майбутньої вартості грошових коштів з урахуванням повної компенсації інфляційного зростання цін……………………………. 10.2.2 Розрахунок майбутньої вартості грошових коштів з урахуванням реального знецінення грошей внаслідок інфляційного зростання цін………………... 10.2.3 Розрахунок майбутньої вартості з урахуванням інфляційних показників при використанні облікових ставок ……………………….. 10.3 Врахування впливу інфляції на результат фінансових операцій…………………………………… 10.4 Про формулу І. Фішера…………………………... СТИСЛО ПРО ГОЛОВНЕ В РОЗДІЛІ 10………... Запитання для самостійної роботи……………… Розділ 11. ПОДАТОК НА ОТРИМАНІ ПРОЦЕНТИ……………………………………………. СТИСЛО ПРО ГОЛОВНЕ В РОЗДІЛІ 11……….. Розділ 12. ГРОШОВІ ПОТОКИ…………………….. 12.1 Загальне ознайомлення…………………………… 12.2 Основні визначення теорії грошових потоків…... 12.3 Майбутня та теперішня вартості звичайного ануїтету (ануїтету постнумерандо)……………………. 12.4 Майбутня та теперішня вартості авансового ануїтету (ануїтету пренумерандо)…………………….. 12.5 Майбутня та теперішня вартості звичайного ануїтету (ануїтету постнумерандо) при використанні облікової ставки………………………………………… 12.6 Майбутня та теперішня вартості авансового ануїтету (ануїтету пренумерандо) при використанні облікової ставки………………………………………… 12.7 Розрахунки ануїтетів при механізмі простого нарахування процентів…………………………………. 12.8 Ануїтети з безперервним нарахуванням процентів………………………………………………... 12.9 Змішані ануїтети………………………………….. 12.10 Ануїтети з виплатами в середині періодів……... 12.11 Відкладений ануїтет……………………………... 12.12 Вічний ануїтет…………………………………… 12.13 Розрахунок строку ануїтету……………………... 12.14 Розрахунок розміру процентної ставки………… СТИСЛО ПРО ГОЛОВНЕ В РОЗДІЛІ 12……….. Запитання для самостійної роботи……………… Розділ 13. СПОСОБИ ВИПЛАТИ КРЕДИТУ……... 13.1 Термінологія та основні визначення кредитних операцій…………………………………………………. 13.2 Методи повернення кредитів…………………….. 13.3 Виплати кредиту рівними сумами……………….. 13.4 Виплати кредиту рівними сумами за умови змінності процентних ставок по кредиту……………... 13.5 Виплати кредиту рівними сумами основного боргу…………………………………………………….. 13.6 Виплати кредиту нерівними (змінними) сумами основного боргу………………………………………… 13.6.1 Виплати в частині основного боргу змінюються в арифметичній прогресії………………... 13.6.2 Виплати в частині основного боргу змінюються в геометричній прогресії………………… 13.6.3 Виплати в частині основного боргу не рівні між собою та обрані вільно……………………… 13.7 Формування фонду погашення кредиту………… 13.7.1 Перша схема формування фонду погашення кредиту……………………………………... 13.7.2 Друга схема формування фонду погашення кредиту………………………………………………….. 13.8 «Здирницький» механізм погашення кредиту рівними сумами………………………………………… 13.9Пільгове кредитування…………………………… СТИСЛО ПРО ГОЛОВНЕ В РОЗДІЛІ 13……….. Запитання для самостійної роботи……………… Розділ 14 ІПОТЕЧНЕ КРЕДИТУВАННЯ…………. 14.1 Загальні риси іпотеки……………………………... 14.2 Іпотечні кредити з фіксованою процентною ставкою …………………………………………………. 14.3 Іпотечні кредити з коригованою процентною ставкою………………………………………………….. 14.4 Інші види іпотечних кредитів……………………. 14.5 Погашення іпотечної позики……………………... СТИСЛО ПРО ГОЛОВНЕ В РОЗДІЛІ 14………... Запитання для самостійної роботи……………… Розділ 15. РЕСТРУКТУРИЗАЦІЯ КОНВЕРСІЯ ТА КОНСОЛІДАЦІЯ КРЕДИТІВ…………………... 15.1 Реструктуризація кредитів………………………... 15.2 Конверсія кредитів………………………………... 15.3 Консолідація кредитів…………………………….. СТИСЛО ПРО ГОЛОВНЕ В РОЗДІЛІ 15………... Розділ 16. МЕТОДИ ОЦІНКИ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ЕФЕКТИВНОСТІ…………………………………….. 16.1 Загальні характеристики визначення ефективності інвестиційних проектів………………… 16.2 Чиста приведена вартість (NPV)…………………. 16.3 Чиста нарощена вартість (NFV)………………….. 16.4 Внутрішня норма доходності (IRR)…………….... 16.5 Модифікована внутрішня норма доходності(MIRR)…………………………………………………… 16.6 Індекс рентабельності (PI)………………………... 16.7 Чистий індекс рентабельності (NPI)……………... 16.8 Строк окупності (PP)……………………………... 16.9 Дисконтований період окупності (DPP)………… 16.10 Бухгалтерська ставка рентабельності (ARR)…… СТИСЛО ПРО ГОЛОВНЕ В РОЗДІЛІ 16………... Запитання для самостійної роботи……………… Розділ 17. ОСНОВИ ВАЛЮТНИХ РОЗРАХУНКІВ 17.1 Термінологія валютних обчислень………………. 17.2 Види операцій з іноземною валютою……………. СТИСЛО ПРО ГОЛОВНЕ В РОЗДІЛІ 17……….. Запитання для самостійної роботи……………… Розділ 18 ЛІЗИНГ…………………………………….. 18.1 Загальні характеристики лізингу………………… 18.2 Види лізингу………………………………………. 18.3 Переваги та недоліки лізингу…………………….. 18.4 Методи розрахунку лізингових платежів………. СТИСЛО ПРО ГОЛОВНЕ В РОЗДІЛІ 18……….. Запитання для самостійної роботи……………… Розділ 19. ІНСТРУМЕНТИ ФІНАНСОВОГО РИНКУ…………………………………………………. 19.1 Визначення та класифікація фінансових інструментів…………………………………………...... 19.2 Акції та їх види……………………………………. 19.3 Кількісні моделі оцінки акцій……………………. 19.3.1 Привілейовані акції…………………………. 19.3.2 Оцінка простих акцій……………………….. 19.4 Облігації та їх види……………………………….. 19.5 Кількісні моделі оцінки облігацій……………….. 19.5.1 Безкупонні облігації………………………… 19.5.2 Купонні (процентні) облігації……………… 19.5.3 Дисконтні облігації…………………………. 19.6 Похідні фінансові інструменти…………………... СТИСЛО ПРО ГОЛОВНЕ В РОЗДІЛІ 19……….. Запитання для самостійної роботи……………… Розділ 20. ОЦІНКА ПРИБУТКОВОСТІ ФІНАНСОВИХ ОПЕРАЦІЙ………………………... 20.1 Прибутковість ─ показник ефективності фінансової операції…………………………………….. 20.2 Розрахунок ставки MVRR при кредитних і облікових операціях з утриманням комісійних………. 20.3 Вибір оптимальних умов для комерційних контрактів……………………………………………….. 20.4 Граничні значення параметрів комерційних контрактів ………………………………………………. 20.5 Прибутковість торгових операцій з векселями… 20.6 Операції з депозитними сертифікатами………… 20.7 Бар’єрна ставка…………………………………… СТИСЛО ПРО ГОЛОВНЕ В РОЗДІЛІ 20……….. Запитання для самостійної роботи……………… НЕОГОЛОШЕНІ ПРАВИЛА…………………………. Список літератури………………………………….

ВСТУП

Шановний читачу.Ви замислювались над тим, за допомогою яких знаків, якого «алфавіту з чисел» велися звичайні арифметичні розрахунки в Європі, наприклад, двісті років тому? Звісно! За допомогою арабських (насправді ─ індійських) чисел. Але так було не завжди. Арабські числа з’явилися у Європі близько п’ятисот років тому, за епохи відродження. А якими числами користувалися до введення арабських? Римськими. Арифметичні дії складання та віднімання з використанням римських чисел загалом нескладні, але дії множення і ділення за допомогою римських чисел набагато складніші, ніж із застосуванням арабських. Дії піднесення до ступеню або здобуття коренів римськими числами ─ майже недосяжні пізнанню операції. Але і римські числа існували не зажди. Задовго до появи системи римського числення існувала древньогрецька культура з надр якої вийшли математики Архімед, Піфагор, Евклід, інші, праці яких є надбанням всього людства. Якими числами користувалися вони?

Ставлю такі питання до Вас, шановний читачу, щоб довести до Вашого відома простий факт ─ всі математичні принципи, положення і, звертаю Вашу увагу, математичні розрахунки до початку XVIII сторіччя в Європі проводилися в основному мовними виразами, тобто не числами, а СЛО-ВА-МИ. У XVIII ─ XIX сторіччях арифметика стає загальновживаною завдяки використанню в розрахунках чисел, і саме арабських, а не римських, а математика стає символьно-формалізованою. Така «арифметично-математична уніфікація» дозволила, по-перше, ввести в математиці термінологічну однозначність не лише чисельну та символьну, а й мовну, по-друге, ввела стислість математичного запису. Тобто, в математиці стало можливим оприлюднювати максимум інформації в мінімумі запису.

На відміну від математики у фінансах переважають мовні формули, а не математичні. Перегляньте економічні та фінансові підручники. В них йде мова, переважно, про розрахунки грошових показників, але моделі їх розрахову-вання описані мовними виразами. Можна констатувати: ─ на початку ХХІ сторіччя фінансові розрахунки описуються так, як писалася математика до XVIII сторіччя ─ мовними формулюваннями механізмів чисельного розрахунку. Отже, однією із задач даного посібника є проблема одно- значності фінансової термінології, що дасть можливість фінансистам розуміти один одного без побоювань що вони говорять не про одне і теж. З іншого боку, термінологічна однозначність разом із широким застосуванням фінансових формул значно скоротить текстові об’єми навчальних джерел без втрат їх змістовного наповнення.

В посібнику надані вже відомі моделі та формули фінансових розрахунків, а також…

В запропонованому навчальному посібнику вперше звертається увага на дискусійні моменти становлення, удосконалення і правильного визначення термінології у фінансах. Надано пропозиції щодо застосування узгоджено визначених термінів. Після ознайомлення з цією книгою Ви будете згоді з висловом: якщо повторення ─ мати навчання, то визначеність термінів ─ батько навчання.

Розділи з 1-го по 13-й написані так, щоб вони стали зрозумілими для тих хто давно вивчав математику, а саме, хто вивчає фінансові дисципліни за вечірньою, заочною та дистанційною формами навчання.

В тексті посібника вперше виділені правила, якими користуються фінансисти всього світу, але особливо про них не розповсюджуються. В посібнику їх названо неоголошеними правилами. Такі правила є по тексту і є зібраними окремо в кінці посібника.

Бажаю успіху Вам в опануванні теорії і практики фінансових розрахунків ─ Шановний читачу.

Читайте також:

<== попередня сторінка	\|	наступна сторінка ==>
ФІНАНСОВІ РОЗРАХУНКИ	\|

Не знайшли потрібну інформацію? Скористайтесь пошуком google:

Генерація сторінки за: 0.017 сек.