Безкупонні облігації або облігації з нульовим купоном (pure discount bonds або zero-coupon bonds) це облігації, виплата по яким відбувається лише один раз, в день їх погашення. Дата погашення співпадає з датою виплати процентів по безкупонній облігації.
Оцінка ринкової ціни облігації з виплатою всієї суми процентів при її погашенні розраховується за формулою:
(19.24)
Зміст даного розрахунку в тому, що поточна вартість облігації ( ) з виплатою всієї суми процентів при її погашенні (pv·g) дорівнює сумі номіналу (pv) і процентів (pv·g) на дату майбутньої виплати, приведеної до теперішньої вартості за ставкою (i), що дорівнює очікуваній нормі інвестиційного прибутку (доходу), та за кількістю періодів нарахування (n) в проміжку часу від дати до дати погашення облігації.
Курс облігації з виплатою всієї суми процентів при її погашенні розраховується за формулою (19.22), або, за умові підстановки у формулу (19.22) формули (19.24), маємо такий розрахунок:
(19.25)
У випадку, коли відомі або ринкова ціна облігації, або курс облігації, доречним буде розрахунок доходності (прибутковості) безкупонної облігації та порівняння її з очікуваною прибутковістю. Розрахунок прибутковості здійснюється за допомогою перетворення формули (19.24) відносно показника і,який і відображає показник доходності ─ у: