Концепція оцінки вартості грошей у часі

Прийняття рішення про вкладення капіталу визначається величиною доходу, який інвестор передбачає отримати у майбутньому. Наприклад, купуючи зараз облігацію, ми розраховуємо протягом у всього строку позики отримувати доход у вигляді нарахованих відсотків, а із закінченням строку позики - повернути вкладені кошти. У даному прикладі інвестиційний доход дорівнює сумі отриманих відсотків і вкладених коштів, однак позитивні грошові потоки (відсотки і повернені кошти) і негативні грошові потоки (інвестування капіталу) не будуть співпадати у часі виникнення, тобто будуть не співставленні.

Часова теорія вартості грошей виходить з припущення, що гроші, будучи специфічним товаром, з часом змінюють свою вартість і зазвичай знецінюються. Змінення з часом вартості грошей відбувається під впливом цілого ряду факторів. Найважливішими такими факторами можна назвати не тільки інфляцію, але й здатність грошей приносити доход.

Таким чином, у розглянутому прикладі необхідно порівнювати витрати на придбання облігацій з сумою наступних доходів, приведених за вартістю до моменту інвестування.

Концепція вартості грошей у часі полягає у тому, що вартість грошей протягом часу змінюється с урахуванням норми прибутку на фінансовому ринку, у якості якої, зазвичай, виступає норма позикового відсотку.

У процесі порівняння вартості грошових коштів при їх інвестуванні і поверненні прийнято використовувати два поняття - наступну і поточну вартість грошей.

Приведення грошових сум, які виникають у різний час, до порівняльного виду називається «часовою оцінкою грошових потоків».

Грошовий потік - це грошові надходження чи платежі, які породжуються проектом на окремих кроках протягом розрахункового періоду.

Часова оцінка грошових потоків основана на використанні шести функцій:

Складний відсоток.
Дисконтування.
Поточна вартість ануїтету.
Періодичний внесок у погашення кредиту.
Періодичний внесок у фонд нагромадження.
Наступна вартість ануїтету.

Теорія і практика використання функцій складного відсотку базується на ряді понять і допущень:

Грошовий потік представляє собою платежі, які виникають у визначеній хронологічній послідовності.
Грошовий потік, у якому платежі відрізняються за величиною чи не постійні у часі, називаються «звичайним грошовим потоком».
Грошовий потік рівних платежів, які виробляються через фіксовані інтервали часу протягом заданого строку, називаються ануїтетом.

Читайте також:

<== попередня сторінка	\|	наступна сторінка ==>
	\|	Функція «складний відсоток»

Не знайшли потрібну інформацію? Скористайтесь пошуком google:

Генерація сторінки за: 0.005 сек.