Вплив фьючерсних бірж на ціноутворення та фінансові розрахунки

Згодом товарна біржа перестає виконувати функцію обміну наявним товаром, але зберігає функцію ціноутворення, «відкриття» цін. Ф'ючерсні біржі перетворюються у своєрідний епіцентр цінових сигналів. Ціни, що встановлюються на біржі, служать орієнтиром, відправним пунктом для ринків фізичного товару.

Біржа є ринком контрактів, і в цьому розумінні, не зв'язуючи рух великих мас товарів, вирівнюється попит і пропозиція, створюється максимально еластичні за ціною перманентний попит і перманентна пропозиція. Пропозиція реального виробника і попит реального споживача сировини мало еластичні за ціною. Виробник сировини не буде збільшувати виробництво, реагуючи на ско-роминущі та мінливі за напрямком коливання ціни в 1/100 цента, а головне, розширення виробництва вимагає, як правило, капіталовкладень. Споживач сировини також не буде розширювати чи скорочувати свої запаси через дрібні коливання ціни. Тому коливання ціни, що виникли через розбіжність реального попиту та реальної пропозиції, слабко еластичних за ціною, не погашаються негайно, а перетворюються в різкі коливання ціни. Саме біржовий попит та біржову пропозицію створює механізм стримування цінових коливань, запобігає різким перепадам цін на сировинні товари, що стабілізує економіку в цілому, дозволяє ринковій економіці в принципі обходитися без державного регулювання цін. Біржова спекуляція є механізмом не підняття, а стабілізації цін.

Стабілізації цін сприяє вже сам факт наявності біржового попиту і пропозиції. Функція стабілізації цін здійснюється через механізм біржових спекуляцій, що передбачають на підвищення, і на зниження цін та дії, що включають такі, які сприяють як реальному їх підвищенню, так і реальному їх зниженню. Дії «биків» і «ведмедів» у нормальних умовах врівноважують один одного, що також сприяє стабілізації цін.

Важливими факторами стабілізації цін є гласність висновку угод, публічне встановлення цін на початок і кінець біржового дня (біржове котирування), обмеження денного коливання цін межами, встановленими біржовими правилами (наприклад, не більш 2 % на день стосовно ціни закриття біржі в попередній день). Істотну роль відіграє також збирання і опрацювання інформації, яку біржа надає в розпорядження своїх членів, клієнтів і широкої публіки. Ця інформація стосується виробництва біржових товарів, динаміки попиту на них, наявності товару на біржових складах, цін на біржових і позабіржових ринках інших країн і т.ін.

Схема № 7.1. Чинники, які впливають на ціну контракту

Разом з тим ціни вільного ринку справляють певний визначальний вплив на співвідношення біржових цін різних сортів товару. Висока ліквідність і багаторазовий перепродаж біржового товару припускають його уніфікацію, однорідність. Тим часом абсолютно однорідних товарів не буває, кожен товар розрізняється десятками сортів. Біржові правила передбачають: контракти фіксують лише базовий сорт товару, і тільки його ціна котирується та публікується. Однак, крім базового сорту, для виконання контрактів можуть використовуватися й інші сорти, допущені біржовими правилами, причому постачання товарів більш високих сортів (порівняно з базовим) обов'язково веде порядок до надбавок до ціни базового сорту, а більш низьких сортів — до цінових знижок. Механізм визначення надбавок до ціни і її знижок встановлюється біржовими правилами — вони фіксують розбіжності цін різних сортів на позабіржовому ринку на певну дату. Таким чином, якщо біржові котирування впливають на загальний тренд динаміки цін, то ціни вільного ринку, що мають попит та пропозицію на цьому ринку на товари конкретної якості і конкретного виробничого призначення, впливають на структуру біржових цін. Тісна взаємодія цін біржового і позабіржового ринків додає стійкості всій системі ринкового ціноутворення.

Також біржі сприяють стабілізації грошового обігу і полегшенню кредиту. Біржа збільшує ємність грошового обігу. Біржа є також однією з найважливіших сфер додатка позичкового капіталу, оскільки вона надає надійне забезпечення позичок (товари і цінні папери) і зводить ризик до мінімуму.

У ф'ючерсній торгівлі активи (цінні папери) мають різні ціни на фізичному (готівковому, реальному) ринку і ф'ючерсному ринку. Це пов'язано з тим, що реальна купівля-продаж активу на фізичному ринку відбувається в конкретний момент, а на ф'ючерсному - через певний проміжок часу — від кількох днів до декількох місяців.

Вартість ф'ючерсного контракту може бути визначена як така його ціна, за якою інвестору вигідна як купівля самого активу на фізичному ринку і наступне його зберігання до моменту використання або одержання доходу, так і купівля ф'ючерсного контракту на цей актив.

Читайте також:

<== попередня сторінка	\|	наступна сторінка ==>
Хеджування ф'ючерсних угод. Спекуляція на біржових торгах	\|	Тема 6: СОЦІОЛОГІЯ ПОЛІТИКИ

Не знайшли потрібну інформацію? Скористайтесь пошуком google:

Генерація сторінки за: 0.005 сек.