Оптимальна структура балансу забезпечує мінімальну середньозважену вартість капіталу підприємства
На практиці на структуру капіталу підприємств впливають такі основні фактори:
§ галузь виробництва, до якої належить підприємство,
§ форма організації бізнесу;
§ обсяги діяльності підприємства та його місцезнаходження;
§ прибутковість активів;
§ процентні ставки за користування позиками;
§ оподаткування розподіленого та нерозподіленого прибутку;
§ особливості законодавства про банкрутство;
§ інші специфічні фактори.
Ефект фінансового левериджу, або ефект фінансового важеля проявляєтьсяу підвищенні рентабельності власного капіталу за рахунок залучення позичкового капіталу, якщо рентабельність активів перевищує проценти за кредит
• Ефект фінансового важеля
(5.1)
де - фінансова рентабельність,
- процент за кредитні ресурси,
- позичковий капітал,
S - ставка податку на прибуток
• Економія на податок на прибуток (ЕS):
(5.2)
• Формула обчислення рентабельності власного капіталу за прибутком до оподаткування та виплатами процентів:
(5.3)
• Рентабельність власного капіталу за чистим прибутком: