Студопедия
Новини освіти і науки:
МАРК РЕГНЕРУС ДОСЛІДЖЕННЯ: Наскільки відрізняються діти, які виросли в одностатевих союзах


РЕЗОЛЮЦІЯ: Громадського обговорення навчальної програми статевого виховання


ЧОМУ ФОНД ОЛЕНИ ПІНЧУК І МОЗ УКРАЇНИ ПРОПАГУЮТЬ "СЕКСУАЛЬНІ УРОКИ"


ЕКЗИСТЕНЦІЙНО-ПСИХОЛОГІЧНІ ОСНОВИ ПОРУШЕННЯ СТАТЕВОЇ ІДЕНТИЧНОСТІ ПІДЛІТКІВ


Батьківський, громадянський рух в Україні закликає МОН зупинити тотальну сексуалізацію дітей і підлітків


Відкрите звернення Міністру освіти й науки України - Гриневич Лілії Михайлівні


Представництво українського жіноцтва в ООН: низький рівень культури спілкування в соціальних мережах


Гендерна антидискримінаційна експертиза може зробити нас моральними рабами


ЛІВИЙ МАРКСИЗМ У НОВИХ ПІДРУЧНИКАХ ДЛЯ ШКОЛЯРІВ


ВІДКРИТА ЗАЯВА на підтримку позиції Ганни Турчинової та права кожної людини на свободу думки, світогляду та вираження поглядів



Контакти
 


Тлумачний словник
Авто
Автоматизація
Архітектура
Астрономія
Аудит
Біологія
Будівництво
Бухгалтерія
Винахідництво
Виробництво
Військова справа
Генетика
Географія
Геологія
Господарство
Держава
Дім
Екологія
Економетрика
Економіка
Електроніка
Журналістика та ЗМІ
Зв'язок
Іноземні мови
Інформатика
Історія
Комп'ютери
Креслення
Кулінарія
Культура
Лексикологія
Література
Логіка
Маркетинг
Математика
Машинобудування
Медицина
Менеджмент
Метали і Зварювання
Механіка
Мистецтво
Музика
Населення
Освіта
Охорона безпеки життя
Охорона Праці
Педагогіка
Політика
Право
Програмування
Промисловість
Психологія
Радіо
Регилия
Соціологія
Спорт
Стандартизація
Технології
Торгівля
Туризм
Фізика
Фізіологія
Філософія
Фінанси
Хімія
Юриспунденкция






Індивідуальна вартість джерел капіталу

 

 

Розрахунок індивідуальної вартості джерел капіталу проводиться на підставі визначення джерела, яке буде фінансувати інвестиційний проект. До їх складу відносять:

1 – позички з фіксованою відсотковою ставкою. Це вартість боргу з фіксованим відсотком у вигляді співвідношення річних відсоткових платежів (очищених від оподаткування) до поточної ринкової вартості боргу на вартість боргу – це сума, яка на поточний момент при існуючій поточній відсотковій ставці забезпечує таку саму суму надходжень.

Вартість боргу за неконвертованою позичкою на поточний момент оцінюється за номінальною вартістю за формулою:

Kd=(i*t)/(Д-Е)

де Kd – вартість боргу;

і – періодичний відсотковий платіж;

t – гранична ставка оподаткування;

Д – поточна ринкова вартість боргу;

Е – витрати на реалізацію.

2-привілійовані акції. Привілейовані акції вимагають фіксованих періодичних виплат на їх обслуговування, які здійснюються компанією, що їх випустила. Така форма фінансування часто розглядається як дорожча у порівнянні з позичковою формою.

Розрахувати вартість привілейованого капіталу можна за формулою:

Кр=d/(Р-Е)

де Кр - вартість привілейованого капіталу;

d – періодичний дивідендний платіж;

Р-поточна ціна на привілейованого капіталу

Е-витрати на емісію.

3 - власний капітал. Фінансування такого типу може здійснюватися з двох джерел. Перше є внутрішнім відносно підприємства є частка чистого прибутку, яка не виплачується акціонером у формі дивідендів. Друге джерело є зовнішнім відносно підприємства: кошти, отримані за рахунок випуску нових акцій, що пропонуються акціонерам за ціною, нижчою ніж ринкова.

4- нерозподілений прибуток. Нерозподілений прибуток має приносити дохід, достатній для задоволення потреб неінституціонального інвестора. Вартість власного капіталу є тим мінімальним прибутком, якого достатньо для задоволення вимог щодо прибутковості, які висуває інвестор.

5-фінасування капіталу за рахунок зовнішнього запозичення. Вартість зовнішнього фінансування капіталу є такою самою, як і вартість нерозподіленого прибутку, за винятком того, що зовнішнє фінансування призводить до затрат на розміщення, таких як юридичне оформлення, реклама тощо.

6-амортизація. Вартість амортизації є такою самою, як і середня вартість капіталу, оскільки припускається, що фонд амортизації нараховується з кожного джерела коштів пропорційно до їх оптимального поєднання. Відображається амортизація в звіті про рух грошових потоків.

Зауважимо, що існує декілька шляхів визначення прибутковості (доходності), на яку розраховує дрібний інвестор.

За припущенням, що дивіденди у майбутньому зростатимуть зі стабільним показником, очікувана ринком норма прибутковості складе:

Ке1=(d/p)+g

Ке1-очікувана дрібним інвесторам норма прибутковості на звичайну акцію;

d – очікуваний дивіденд;

p – ринкова ціна акції;

g – очікуване зростання дивідендів.

Ринкова норма доходності при зовнішньому фінансуванні капіталу визначається за формулою:

 

Ке2=[d/(p-e)]+g

Ке2-ринкова норма доходності при зовнішньому фінансуванні капіталу;

d – сума дивідендів, очікувана до виплати у першому році;

p – емісійна ціна акції;

е – витрати на емісію акцій;

g – очікуване зростання дивідендів.

Вартість акціонерного (власного капіталу) визначається шляхом використання методам оцінки капітальних активів ця модель залучається для оцінки ставки доходності, очікуваної на ринку для акції з урахуванням ризику. Цей підхід поділяє дохід на акцію на дві частини. Перша являє собою поточний дохід по інвестиції, наближений до без ризикової. Друга частина – це надлишковий дохід у вигляді премії за ризик, який стосується саме цієї конкретної акції:

E=R+(S-R)β

де Е – очікувана доходність акції;

R – поточна доходність по без ризиковим інвестиціям;

S – поточна доходність по акціях з середнім рівнем ризику;

β – бета акції.

Коефіцієнт β – являє собою відносну ризиковість окремої акції.

 

 


Читайте також:

  1. III. Географічна структура світового ринку позичкового капіталу
  2. IV. Вартість знака для товарів і послуг та фірмового найменування
  3. IV. ТИМЧАСОВА ВАРТІСТЬ ГРОШЕЙ
  4. MOV приймач, джерело
  5. V теорія граничної корисності визначає вартість товарів ступенем корисності останньої одиниці товару для споживача.
  6. VІ. СПИСОК РЕКОМЕНДОВАНИХ ДЖЕРЕЛ
  7. А джерелами фінансування державні капітальні вкладення поділяються на централізовані та децентралізовані.
  8. Активність особистості та її джерела, спрямованість особистості
  9. Акціонерні товариства випускають облігації на суму не більше 25 % від розміру статутного капіталу і лише після повної оплати всіх випущених акцій.
  10. Альтернативна вартість і незворотні витрати
  11. Альтернативна вартість та її використання у проектному аналізі
  12. Альтернативні джерела формування підприємницького капіталу




Переглядів: 803

<== попередня сторінка | наступна сторінка ==>
Види оцінки ефективності інвестиційного проекту | Взаємозвязок гірингу та вартості капіталу

Не знайшли потрібну інформацію? Скористайтесь пошуком google:

 

© studopedia.com.ua При використанні або копіюванні матеріалів пряме посилання на сайт обов'язкове.


Генерація сторінки за: 0.004 сек.