Методика оцінки доцільності інвестиційного проекту

Основою при розрахунку ефективності інвестиційного проекту служать грошові потоки.

Їхній розрахунок заснований на використанні величини чистого прибутку. Прогноз величини прибутку проводиться стандартним методом, тобто з величини отриманого виторгу послідовно віднімаються всі його витрати (сировина, матеріали, паливо заробітна плата, амортизація, податкові витрати, яки відносять на собівартість, у пенсійний фонд і фонди соціального страхування (ФДСС), комунальний податок і податок на воду). Виключаються податки, яки відносять на ціну (ПДВ, акцизний збір) мінус податок на прибуток.

Однак остаточна ефективність інвестиційного проекту оцінюється порівнянням грошових потоків, тому отримані прогнозні значення чистого прибутку не враховуються в значенні грошового потоку.

Це перерахування може здійснюватися економічними методами або схемами:

І. Традиційна схема розрахунку показників ефективності проекту.

ІІ. Схема власного капіталу.

I. Традиційна схема розрахунку показників ефективності проекту.

Ця схема передбачає наступні допущення:

1) В якості показника дисконту використовується зважена середня вартість капіталу WACC.

WACC – середнє зі вартості окремих компонентів капіталу отриманих з різних джерел зважених по їхні частки в загальній величині капіталу.

2) При використанні IRR - методу значення внутрішньої норми прибутковості IRR зіставляється з WACC.

3) При прогнозі грошових потоків не враховуються % платежу і погашення основної частини кредитної інвестиції.

Схема прогнозу грошових потоків.

1. чистий прибуток до амортизації , % платежів і податку на прибуток.

2. «мінус» амортизація

3. = чистий прибуток до податку

4. «мінус» податок на прибуток

5. = чистий прибуток

6. «плюс» добавки.

а) амортизація

б) вивільнення робочого капіталу

в) залишкова вартість устаткування.

г) «плюс» додаткові грошові потоки в зв'язку зі зміною робочого капіталу

7. = чистим грошовим потоком.

Методика розрахунку за цією схемою:

1. Дається прогноз грошових потоків по зазначеній вище схемі.

2. Виходячи зі структури дисконтування і вартості окремих складового капіталу визначається середня зважена вартість капіталу (WACC).

3. Розраховується NPV проекту за умови, що величина дисконту = зваженої середньої вартості капіталу.

4. При використанні IRR методу отриманий розрахунковим шляхом показник IRR порівнюється з розрахунковою величиною WACC.

Проект вважається ефективним за виконанням нерівності: IRR>WACC

Читайте також:

<== попередня сторінка	\|	наступна сторінка ==>
Основні показники ефективності проекту.	\|	Основні форми організаційної структури проектів

Не знайшли потрібну інформацію? Скористайтесь пошуком google:

Генерація сторінки за: 0.003 сек.