1) При оцінці NPV проекту як показники дисконту приймається вартість тільки власного капіталу.
2) При ухваленні рішення на основі IRR методу внутрішня норма прибутковості проекту порівнюється з вартістю власного капіталу.
3) При прогнозі грошових потоків враховуються відсотки і погашення основної частини боргу;
Схема прогнозу грошових потоків:
1. чистий прибуток до амортизації, % платежів і податку на прибуток
2. «мінус» амортизація
3. «мінус» відсотки платежу
4. = чистий прибуток до податку
5. «мінус» податок на прибуток
6. = чистого прибутку
7. «плюс» добавки
а) амортизація
б) вивільнення робочого капіталу
в) залишкова вартість устаткування.
8. «мінус» погашення основної частини боргу
9. “+“ додаткові грошові потоки в зв'язку зі зміною робочого капіталу
10. = чистий грошовий потік
Методика розрахунку за цією схемою:
1. Дається прогноз грошових потоків по зазначеній вище схемі.
2. Оцінюється вартість власного капіталу;
3. Розраховується NPV проекту з нормою дисконту = вартості власного капіталу;
4. При використанні IRR методу розраховується показник внутрішньої норми рентабельності проекту, який порівнюється з вартістю власного капіталу.
Рішення на користь проекту визнається за умови виконання: IRR>r
Незважаючи на розходження в методиці обидва методи дають два однакові варіанти. Наряду з цим другий метод є більш наочним для кредитного інвестора і більш гнучким.
При розрахунку економічної ефективності необхідно враховувати невизначеність і ризик.
Невизначеність – неповнота або невірогідність гри про умови реалізації проекту.
А під ризиком можливість виникнення умов, що можуть привести до негативних наслідків.
Для оцінки стійкості й ефективності проекту використовуються методи:
1. Укрупнена оцінка стійкості.
2. Розрахунок рівнів беззбитковості.
3. Метод варіації параметрів.
4. Облік кількісної характеристики невизначеності.
3.1. Поняття організаційної структури та принципи її побудови.