Студопедия
Новини освіти і науки:
МАРК РЕГНЕРУС ДОСЛІДЖЕННЯ: Наскільки відрізняються діти, які виросли в одностатевих союзах


РЕЗОЛЮЦІЯ: Громадського обговорення навчальної програми статевого виховання


ЧОМУ ФОНД ОЛЕНИ ПІНЧУК І МОЗ УКРАЇНИ ПРОПАГУЮТЬ "СЕКСУАЛЬНІ УРОКИ"


ЕКЗИСТЕНЦІЙНО-ПСИХОЛОГІЧНІ ОСНОВИ ПОРУШЕННЯ СТАТЕВОЇ ІДЕНТИЧНОСТІ ПІДЛІТКІВ


Батьківський, громадянський рух в Україні закликає МОН зупинити тотальну сексуалізацію дітей і підлітків


Відкрите звернення Міністру освіти й науки України - Гриневич Лілії Михайлівні


Представництво українського жіноцтва в ООН: низький рівень культури спілкування в соціальних мережах


Гендерна антидискримінаційна експертиза може зробити нас моральними рабами


ЛІВИЙ МАРКСИЗМ У НОВИХ ПІДРУЧНИКАХ ДЛЯ ШКОЛЯРІВ


ВІДКРИТА ЗАЯВА на підтримку позиції Ганни Турчинової та права кожної людини на свободу думки, світогляду та вираження поглядів



Оцінка вартості привілейованих акцій.

Особливість привілейованих акцій в тому, що капітал вкладається на невизначений проміжок часу, а величина дивідендів фіксована. Зазначені фактори визначають спосіб оцінки цих акцій як нескінченного ануїтету.

∞ Dp Dp

Vp = ∑ ──── = ─── . (13.1)

k=1 (1 + r)k r

В якості норми прибутковості використовується прибутковість аналогічних привілейованих акцій, які обертаються на ринку.

3. Оцінка звичайних акцій.

 

Базове рівняння ринкової вартості акцій полягає в тому, що дійсна ринкова вартість акції (Vs) – це поточна вартість очікуваних у майбутньому дивідендів. Оцінка вартості звичайної акції здійснюється за формулою:

∞ D1

Vs = ∑ ──── , (13.2)

k=1 (1 + rs)t

де D1 – розмір дивідендів, виплачуваних в t-році,

rs – прибутковість звичайних акцій, які використовуються в якості показника дисконту для приведення дивідендних виплат до теперішнього моменту часу.

Далі вся послідовність дивідендів розбивається на дві групи:

1-а група – дивіденди протягом оглядного часу горизонту.

2-а група – нескінченна послідовність дивідендів, що залишилися, які замінюють термінальним значенням (T).

Нехай N – кількість років в оглядному горизонті, тоді з урахуванням вартості грошей у часі отримаємо:

D1 D2 DN T

Vs = ─── + ──── + L + ──── + ──── (13.3)

(1 + r) (1 + r)2 (1 + r)N (1 + r)N

В межах оглядного горизонту дивіденди прогнозуються для кожного року окремо.

Для другої групи дивідендів робиться припущення у відношенні темпу росту:

- незмінне значення D', або нульовий темп росту (g = 0).

- деякий позитивний темп росту дивідендів (g > 0).

Отже, розрахунок термінального значення може здійснюватись в одному з двох варіантів:

Якщо g = 0, то

D'

T = ── .

r

Якщо g > 0, то використовується Формула Гордона:

D'1

T = ─── .

r -g

 

Питання для самоконтролю і самопідготовки

1. Методичні та правові положення функціонування акцій на ринку цінних паперів.

2. Модель оцінки вартості привілейованих акцій.

3. Оцінка звичайних акцій.

4. Модель оцінки вартості акцій зі стабільним та постійно зростаючим рівнем дивідендів.

 

Література.

- Савчук В.П. Практическая энциклопедия. Финансовый менеджмент. – К.: Издательский дом «Максимум», 2005. – С. 705-714.

- Бригхем Юджин. Финансовый менеджмент. – т.1.- М.: Экономическая школа, 1998. – С. 104-120.

- І.А. Юргутіс, І.І. Кравчук. Основи менеджменту. Навчальний посібник. – К.: Освіта. – 1998. – С.123-134.

 

Лекція 14. Основи управління інвестиційною діяльністю підприємства

1. Сутність інвестицій і задачі управління інвестиціями.

2. Принципи формування інвестиційної політики підприємства.

3. Інвестиційний ринок і його інфраструктура.

4. Формування та оптимізація інвестиційного портфеля.

 


Читайте також:

  1. IV. Оцінка вигідності залучення короткотермінових кредитів
  2. Акціонерні товариства випускають облігації на суму не більше 25 % від розміру статутного капіталу і лише після повної оплати всіх випущених акцій.
  3. Альтернативні теорії вартості
  4. Альтернативні теорії вартості
  5. Альтернативні теорії вартості
  6. Аналіз вартості капіталу
  7. Аналіз витрат на 1 грн. вартості продукції
  8. Аналіз виявлених проблем і їхня оцінка
  9. Аналіз і оцінка рівня соціальної відповідальності бізнесу
  10. Аналіз і оцінка стану охорони праці
  11. Аналіз показників валового прибутку і собівартості реалізованої продукції
  12. Аналіз рейтингових підходів і оцінка інвестиційної




Переглядів: 539

<== попередня сторінка | наступна сторінка ==>
Методичні підходи до оцінки вартості облігацій. | Формування та оптимізація інвестиційного портфеля.

Не знайшли потрібну інформацію? Скористайтесь пошуком google:

  

© studopedia.com.ua При використанні або копіюванні матеріалів пряме посилання на сайт обов'язкове.


Генерація сторінки за: 0.031 сек.