В корпоративних відносинах

Злиття і поглинання є природним динамічним процесом розвитку корпорацій і як могутній фактор подальшої трансформації суспільства впливають на реструктуризацію власності та діяльності в процесі зміни механізмів економічного буття. У сучасному світі вони стали невід'ємною частиною економічного та соціального життя нашої країни, часто визначаючи здатність компаній не тільки існувати, а й ефективно функціонувати, адаптуючись до нових умов ринкової економіки. Саме злиття і поглинання як один із компонентів корпоративної стратегії є важливим інструментом досягнення додаткових конкурентних переваг у боротьбі за нові ринки, збільшення обсягу продаж, підвищення своєї ринкової капіталізації. Загострення конкурентної боротьби між великими монополіями змушує їх розширювати масштаби операцій з придбання одних компаній, встановлення контролю за іншими та реалізації з окремими партнерами спільних інвестиційних проектів. Синергетичний ефект такого злиття породжує найбільший прибуток, що перевищує суму прибутку об'єднаних компаній до злиття.

Разом із тим, ринок корпоративного контролю, тобто контролю над економічними активами, становить конфліктну та суперечну систему відносин, що формуються в процесі конкурентної боротьби. У 1990-і pp. одержання та збереження контролю над активами нерідко супроводжувалися порушенням прав та інтересів інших суб'єктів економічної діяльності. Пізніше з'явилися формальні та неформальні групи з відмінно налагодженим промислом, основним бізнесом яких стало одержання контролю над активами інших суб'єктів економічної діяльності з ігноруванням їхніх прав та інтересів, із заподіянням їм економічної та іншого виду шкоди. Метою недружнього поглинання акціонерного товариства стає його майно та майнові права, ринкова вартість яких значно перевищує суми витрат на недружнє поглинання. Це так звані недружні види поглинання із захопленням

Захист корпоративних прав____________ ________________________ 327

підприємства шляхом обману і насильства, число яких з кожним роком швидко зростає.

Недружні поглинання як форма конкурентної боротьби за активи компаній існують у різних країнах; особливо вони поширюються в умовах сплеску в економіці гострих системних суперечностей, пов'язаних з перерозподілом власності, відсутністю належного державного контролю, недосконалістю корпоративного управління. У США це сталося у 1980-і pp.; у Німеччині та Японії — у 1990-х і на початку 2000-х pp. Неузгодженість системи розподілу прав в економіці та поточної ситуації блокували подальший економічний розвиток. У США в центрі протиріч опинились багатопрофільні конгломерати з низькою ефективністю. В Японії потреба зміни структури власності та контролю виникла після фінансової кризи 1990-х pp.; суперечності ще більш посилилися щоразу активнішим протистоянням західної та японської систем корпоративного управління. У Німеччині необхідність корекції системи розподілу прав в економіці виникла після об'єднання західних та східних земель. За даними британської дослідницької групи «Dealogic», з початку 2009 р. 19% угод на ринку були ініційовані без узгодження та схвалення ради директорів поглинальних компаній. Це найвищий показник, починаючи з 1999 р. На думку експертів, причини такого стану криються в глобальній кредитній кризі та загальному економічному спаді. У Британії в той час з'явився навіть термін «company in trauma» (дослівно — «травмовані підприємства»). Це означало, що автономія волі суб'єктів є обмеженою, і вирішення правових питань щодо таких форм реорганізації більшою мірою регламентується адміністративними або публічно-правовими актами, а не волею суб'єктів приватного права, чим нівелюється інтерес до розгляду таких форм реорганізації, як насамперед приватноправового інструмента господарського обороту.

Прикладом недружніх поглинань можна назвати купівлю бельгійським пивоварним концерном «InBev» американської компанії «Anheuser-Busch» за 52 млрд дол., а також бажання групи компаній «Schaeffler» встановити контроль над німецькою «Continental», пропозицію британського рекламно-комунікаційного холдінгу «WPP Group» про купівлю дослідницького аген-ства«Taylor Nelson Sofres» і спробу британської газової «BG Group»придбати австралійську «Origin Energy». Навіть китайські компанії,які раніше проявляли обережність та коректність

Читайте також:

<== попередня сторінка	\|	наступна сторінка ==>
	\|

Не знайшли потрібну інформацію? Скористайтесь пошуком google:

Генерація сторінки за: 0.005 сек.