• Гідрологія і Гідрометрія
• Господарське право
• Економіка будівництва
• Економіка природокористування
• Економічна теорія
• Земельне право
• Історія України
• Кримінально виконавче право
• Медична радіологія
• Методи аналізу
• Міжнародне приватне право
• Міжнародний маркетинг
• Основи екології
• Предмет Політологія
• Соціальне страхування
• Технічні засоби організації дорожнього руху
• Товарознавство продовольчих товарів

Основні показники економічної ефективності інноваційних проектів

Економічна ефективність інноваційного проекту визначається розміром доходів або прибутку, отриманих за рахунок реалізації інновації протягом життєвого циклу проекту. При прийнятті рішення щодо реалізації інноваційного проекту слід враховувати вартість капіталу, залученого з різних джерел на різних стадіях життєвого циклу інноваційного проекту, і очікуваний прибуток від реалізації інноваційної продукції.

При розрахунку економічної ефективності слід обов'язково враховувати зміну вартості грошей у часі при дотриманні таких принципів:

1. Проект вважається ефективним, якщо забезпечується повернення початкової суми інвестицій і обумовлена дохідність для інвестора, що надав капітал.

2. Інвестований капітал і грошові потоки, які генеруються цим капіталом (отримані від продажу нової продукції), зводяться до теперішнього розрахункового періоду, який зазвичай визначається роком початку реалізації проекту.

3. Процес дисконтування капіталовкладень і грошових потоків здійснюється за різними ставками дисконту, які визначаються залежно від особливостей інноваційних проектів.

Дисконтування – це перерахунок вигод і витрат для кожного розрахункового періоду за допомогою норми (ставки) дисконту.

Зведення до базисного періоду витрат і вигод визначається для постійної норми дисконту:

, (12.1)

де t– рік розрахунку.

З погляду інвесторів, сума, яку вони одержать у майбутньому, має тим меншу цінність, чим довше її доводиться чекати, оскільки більшою буде сума втрачених за період очікування доходів.

Використовувані на практиці методи оцінювання економічної ефективності містять розрахунок кількох показників:

– інтегрального показника ефективності, розрахованого на основі чистої теперішньої (дисконтованої) вартості;

– індексу рентабельності інвестицій;

– внутрішньої норми рентабельності (доходності);

– терміну окупності;

–точки беззбитковості проекту.

Чиста теперішня вартість (ЧТВ), або інтегральний ефект. Це різниця результатів і витрат за розрахунковий період, зведених до одного, як правило, початкового року, тобто з урахуванням їхнього дисконтування:

, (12.2)

де – розрахунковий рік;

– доходи в t-й рік;

– інноваційні витрати в t-й рік;

– коефіцієнт дисконтування.

Рішення доцільно впроваджувати, якщо ЧТВ є позитивною.

Найскладнішим у розрахунку ЧТВ є прогнозування величини грошових потоків, точність якого великою мірою залежить від зовнішніх умов господарської діяльності – рівня інфляції, зміни цін на ресурси, зміни попиту на продукцію внаслідок появи конкурентів тощо. Тому розрахунок ЧТВ слід супроводжувати аналізом чутливості проекту до ризику.

Аналіз чутливості – це техніка аналізу проектного ризику, яка показує, як зміниться значення чистого дисконтованого доходу (або чистої теперішньої вартості – ЧТВ) при заданій зміні вхідної змінної за інших умов. Метод передбачає:

– визначення ключових змінних, які впливають на значення ЧТВ;

– встановлення аналітичної залежності ЧТВ від ключових змінних;

– розрахунок базової ситуації (встановлення очікуваного значення ЧТВ при очікуваних значеннях ключових змінних);

– зміну однієї з вхідних змінних на потрібну величину (зазвичай на 10%), при цьому всі інші значення фіксовані; проводиться послідовно для всіх вхідних змінних;

– розрахунок нового значення та його зміни, %;

– розрахунок критичних значень змінних проекту й визначення найчутливіших з них; критичне значення показника – значення, за якого чиста теперішня вартість дорівнює нулю (ЧТВ = 0);

– аналіз отриманих результатів і визначення чутливості ЧТВ до зміни вхідних параметрів.

Індекс рентабельності інвестицій J_R. Це відношення зведених доходів до приведених на цю ж дату витрат, що супроводжують реалізацію інноваційного проекту:

, (12.3)

де Д_t – дохід за період t;

В_t – розмір інвестицій в інновації за період t.

Індекс рентабельності чітко пов'язаний з ЧТВ. Якщо ЧТВ позитивна, то індекс рентабельності J_R > 1, і навпаки. При J_R >1 інноваційний проект вважається економічно ефективним, а якщо
J_R <1 – неефективним.

Цей показник доцільно використовувати для порівняння кількох альтернативних проектів. За жорсткого дефіциту коштів перевагу слід надавати тим проектам, для яких індекс рентабельності є найвищим.

Внутрішня норма рентабельності (ВНР). Показує ту норму дисконту , за якої величина дисконтованих доходів за певне число років стає такою, що дорівнює інвестиційним вкладенням у реалізацію проекту. У такому разі доходи (Д) і витрати (В) проекту визначаються приведенням до розрахункового періоду:

Отже, норма рентабельності дорівнює максимальному відсотку за позиками, який можна платити за використання необхідних ресурсів, залишаючись при цьому на беззбитковому рівні.

Розрахунок внутрішньої норми рентабельності здійснюють методом послідовних наближень величини ЧТВ до нуля за різних ставок дисконту. На практиці можна застосовувати формулу

де А – величина ставки дисконту, за якої ЧТВ позитивна;

В – величина ставки дисконту, за якої ЧТВ негативна;

а – величина позитивної ЧТВ за величини ставки дисконту А;

b – величина негативної ЧТВ за величини ставки дисконту В.

Якщо значення ВНР проекту для приватних інвесторів більше за існуючу ставку рефінансування банків, а для держави – за нормативну ставку дисконту, і більше за ВНР альтернативних варіантів проекту з врахуванням ступеня ризику, то рішення про його інвестування може бути позитивним.

Термін окупності інноваційного проекту. Це період, протягом якого додатковий прибуток, отриманий внаслідок реалізації інноваційного проекту, забезпечить повернення вкладених інвестицій. Його розрахунок також базується на грошовому потоці з його дисконтуванням для приведення до початкової (теперішньої)вартості.

Період окупності інноваційного проекту розраховують за формулою:

Т_о = ПІ / Д

де ПІ – початкові інвестиції у проект;

Д – прогнозні щорічні грошові доходи.

Точка беззбитковості. Використовують її для визначення того обсягу нової продукції, який потрібно реалізувати на ринку за прогнозного рівня цін на неї, досягнення якого забезпечуватиме прибутковість проекту. Точку беззбитковості (критичний обсяг продукції) можна розраховувати у натуральних одиницях за формулою:

– умовно-постійні витрати підприємства, грн.,

Ц_од – ціна одиниці продукції, грн.; В_зм – змінні витрати на одиницю продукції, грн.

Читайте також:

1. I. ОСНОВНІ ЕТАПИ ВИКОНАННЯ КУРСОВОЇ РОБОТИ
2. II. Основні закономірності ходу і розгалуження судин великого і малого кіл кровообігу
3. II. Основні засоби
4. II. ОСНОВНІ ПОВНОВАЖЕННЯ ТРУДОВИХ КОЛЕКТИВІВ
5. II.3. Основні способи і прийоми досягнення адекватності
6. III. Основні обов'язки робітників та службовців
7. IV група- показники надійності підприємства
8. IV. Основні обов'язки адміністрації
9. V. ОСНОВНІ ВИМОГИ ДО ОФОРМЛЕННЯ КУРСОВОЇ РОБОТИ
10. VII. ОСНОВНІ ЕТАПИ РОЗВИТКУ УКРАЇНСЬКОЇ КУЛЬТУРИ У ХХ ст.
11. А) Показники, які використовують при аналізі кон'юнктури
12. Абсолютні показники фінансової стійкості

Переглядів: 506