Вплив світових фінансових криз на процеси глобалізації.

Неконтрольоване трансграничне переміщення величезних мас капіталу відбувається в основному у вигляді короткострокових портфельних інвестицій. Концентрація його у сфері фінансових спекуляцій породжує зростаючу нестабільність всієї системи світового ринку, про що свідчать валютно-фінансові кризи 1987 і 1997-1998 рр. Остання криза поставила перед фінансовими експертами кардинальне питання: чи лежать в його основі специфічні регіональні або глобальні причини?

Більшість фахівців США і Західної Європи оцінює його перш за все як кризу азіатської економічної моделі, що не витримала випробування глобалізацією Такі відмінні риси цієї моделі, як клановий характер корпоративної діяльності, зрощення фінансово-промислових груп з бюрократичним апаратом, відсутність жорсткого правового поля, збільшувало уразливість економічних систем Південно-Східної Азії. Представники Тихоокеанського регіону, у свою чергу, відзначають системний характер кризи, пов'язаний з глобальними тенденціями.

Очевидно, доля істини міститься в кожній з цих позицій. Особливості економічної моделі країн Південно-Східної Азії сприяли тому, що саме ці країни опинилися в епіцентрі кризи, як, втім, і Україна, де присутні деякі негативні сторони цієї моделі.

В той же час криза вплинула на всю систему міжнародного фінансового ринку, актуалізувавши питання про перегляд ряду фундаментальних догм неолібералізму. Стихійні процеси в умовах глобального ринку не укладаються в концепцію монетаризму, оскільки залежність між грошовою масою, що знаходиться в обігу, і динамікою номінального ВВП стала нестабільною. Держава багато в чому втрачає контроль над рухом капіталу.

За оцінками американського економіста Р. Аллена, менше 30% ринку цінних паперів «сімки» найвпливовіших країн контролюється державою або підлеглі державним інтересам. Звідси випливає необхідність створення ефективної системи міжнародного контролю над глобальним ринком, інакше, як вважає Дж. Сакс, директор Гарвардського інституту міжнародного розвитку, «теорія і практика лібералізації ринку приведе нас в переддень пекла».

Можна виділити декілька вузлових проблем, тісно зв'язаних між собою, без вирішення яких неможливо уникнути подальшого зростання глобальних кризових ситуацій. Це проблеми національних валютних систем в умовах глобалізації, світової боргової кризи і відвертості ринку товарів і послуг.

Різко зростаюча ступінь інтеграції світової економіки об'єктивно вимагає створення світової валютної системи як необхідного інструменту міжнародних і внутрішньодержавних розрахунків. Але її створення означало б руйнування національних валютних систем і значне обмеження державного суверенітету не тільки у фінансово-кредитній, але і соціально-економічній і політичній сферах. Йдеться, по суті, про створення загальносвітової наддержави, до чого людство явно не готове.

Роль світових грошей в даний час виконують три світові валюти: долар, євро і ієна. Решта Національних валютних систем вимушені їх використовувати як резервну валюту і в міжнародних розрахунках. Така ситуація створює зростаючу нестабільність світового фінансового ринку і вимагає активізації дій урядів і центральних банків для координації валютно-кредитної і загальноекономічної політики.

Події останніх років підтверджують той факт що існуючих інструментів регулювання світового фінансового ринку недостатньо. Звідси гарячкові пошуки нових ідей і концепцій. Серед них пропозиції британського прем'єра Т. Блера про створення нової Бреттон-Вудської валютної системи і проект Федерального канцлера Німеччини Г. Шредера про «цільові зони», в межах яких визначалися б курси основних світові валют. Нарешті, висуваються ідеї створення єдиної світової валютної системи і світового центрального банку.

Ці пропозиції зустрічаються міжнародними експертами скептично. «Насправді ні у кого немає вірного рецепту виходу з кризи або попередження настання наступної», — відзначає журнал «Економіст». Причина у тому, що інтеграція валютної системи припускає високий ступінь інтеграції в економіці і політиці, тоді як в умовах гострого суперництва на світовому ринку основних економічних центрів (Північна Америка, Західна Європа і Південно-Східна Азія) реальні процеси інтеграції ведуть до створення регіональних валютних блоків.

Регіоналізація породжена глобалізацією, але і одночасно формування регіональних блоків перешкоджає процесам глобалізації. Інтеграційні процеси усередині блоків дозволяють об'єднати інтелектуальні і матеріальні ресурси країн регіону і створити сприятливіші умови для їх економічного розвитку і конкурентних переваг на світовому ринку. Крім того, формування блоків є свого роду захисною реакцією на дестабілізацію економічної ситуації і світові фінансові кризи.

У світовій економіці посилюється значення і таких країн-гігантів, як Китай і Індія, кожна з яких найближчим часом може перетворитися на економічну систему, сумірну з регіональним блоком.

Наслідки взаємодії процесів регіоналізації і глобалізації амбівалентні. Багато що залежить від того, які тенденції у відносинах між блоками переважатимуть: відносини суперництва або співпраці.

Регіоналізація привела до утворення нових форм боротьби за ринки - торгові війни між Євросоюзом і НАФТА, між НАФТА і АСЕАН. В цей же час укладаються дво- і багатосторонні угоди між блоками про правила торгівлі і тарифи; формуються зони вільної торгівлі між блоками і аутсайдерами. Згідно Барселонської декларації повинна бути створена Євро-Середземноморська зона, що включає країни Північної Африки і Близького Сходу.

Формування світового фінансового ринку стало відчуватися на початку 60-х роках XX в., що відбувалося на базі інтернаціоналізації міжнародних операцій національних ринків позикових капіталів. До цього моменту через історичні причини (світова економічна криза 1929-1933 рр., Друга світова війна, валютні обмеження, жорстке регулювання ринку і т.д.) фінансовий ринок був практично паралізований.

У первинний період ринок капіталів розвивався поволі і переважно як міжнародний грошовий ринок, де з кінця 50-х років переважно проводилися короткострокові операції (строком до одного року). Але вже тоді сформувався значний попит на довгострокові позики. Пролонгація позик (часто на строк до 15 років) сприяла активізації світового фінансового ринку. В кінці 60-х років темпи його розвитку стали збільшуватися, а до кінця минулого сторіччя досягли значних масштабів.

Інтеграційні процеси на глобальному фінансовому ринку фактично формують єдину систему відсоткових ставок і сприяють звуженню кількості валют, що обертаються на ньому. Провідні національні компанії і банки перетворюються на транснаціональні. Саме вони зважаючи на необхідність отримання додаткового прибутку сприяють тому, що вільні активи інвестуються у виробничі і фінансові структури за кордоном, а у разі потреби запозичується додатковий капітал на світовому ринку.

Таким чином, значний вплив здійснюється на розвиток операцій, пов'язаних з рухом капіталу, а іноді і на стан окремих національних економік. З одного боку, процеси розвитку світового фінансового ринку приводять до зближення і об'єднання окремих ринків, а з іншою - має місце прагнення до їх ізоляції з метою захисту національної економіки від згубного впливу процесів, пов'язаних з вільним переливом капіталу. У сучасних умовах прагнення до ізоляції національних економік вступає в суперечність з процесом інтернаціоналізації світового господарства і не приносить бажаних результатів.

Важливою умовою функціонування світової економіки є вільний руху капіталів на світовому ринку. Впродовж всього післявоєнного періоду проводилася політика поступового зняття зовнішньоторговельних і валютних обмежень. Вигляд і ступінь державного втручання в операції на міжнародному фондовому ринку мінялися залежно від валютного положення окремих країн і стану їх економіки. В результаті інтернаціоналізації світова економіка поступово приймає якісно новий зміст, формується глобальний інтегрований фінансовий ринок, усередині якого відбувається постійне взаємне переливання капіталів, короткострокові вкладення трансформуються в средньо- і довгострокові кредити, емісія цінних паперів замінює звичні банківські кредити. З середини 70-х рр. відбувається різке зростання обсягів емісії короткострокових боргових інструментів на євроринку.

Загальний обсяг цінних паперів в світі на сьогоднішній день характеризується астрономічними показниками. Таким чином, можна спостерігати тенденцію виняткових темпів розвитку не тільки світового фінансового ринку, але і окремих його елементів.

Читайте також:

<== попередня сторінка	\|	наступна сторінка ==>
Передумови формування світового фінансового ринку.	\|	Основні типи та взаємозв’язки ринків в світовому фінансовому просторі.

Не знайшли потрібну інформацію? Скористайтесь пошуком google:

Генерація сторінки за: 0.013 сек.