При оцінюванні ефективності варіантів проектів капітальних вкладень, їх інвестування, порівняння показників різночасових витрат і результатів здійснюється приведенням їх до початкового або наперед заданого іншого фіксованого моменту часу.
Операція приведення витрат до моменту вкладення капіталу називається дисконтування (discounting).
Приведення до базисного моменту часу витрат і результатів, які мають місце на t –ому році розрахунку реалізації проекту, здійснюється їх добутком на коефіцієнт дисконтування (коефіцієнт приведення витрат), що визначається для постійної норми дисконту (Е) за формулою:
η = 1 / (1+Е )t , (5. 7 )
де t – відрізок часу, що відділяють затрати і результати даного року від початку розрахункового (може бути місяць , квартал, рік);
Е – норма дисконту (норматив приведення різночасових витрат).
Норма дисконту складається з трьох складових:
темп інфляції;
мінімальна норма прибутку;
коефіцієнт, що враховує ступінь ризику.
Якщо капітальні вкладення мають місце до розрахункового року, то вони приводяться до нього шляхом множення на a:
(5.8 )
де Кt – капітальні вкладення у t – ому році їх освоєння, грн.;
Т – загальний термін освоєння капіталовкладень, років.
Якщо капітальні вкладення здійснюються після розрахункового року, то вони приводяться до нього шляхом ділення на a:
(5. 9)
Кприв визначають по кожному із можливих варіантів розподілу капіталовкладень по роках і найкращим вважається той варіант, в якому Кприв є мінімальним.