• Гідрологія і Гідрометрія
• Господарське право
• Економіка будівництва
• Економіка природокористування
• Економічна теорія
• Земельне право
• Історія України
• Кримінально виконавче право
• Медична радіологія
• Методи аналізу
• Міжнародне приватне право
• Міжнародний маркетинг
• Основи екології
• Предмет Політологія
• Соціальне страхування
• Технічні засоби організації дорожнього руху
• Товарознавство продовольчих товарів

АНАЛІЗ ДЮРАЦІЇ ЦІННОГО ПАПЕРА

Період (і)	Грош потік за період, Si	Дисконт*	Приведена вартість, Si * kd	Зважена приведена вартість	Складові дюрації
	1000*0,28=280	0,800		0,236	0,236
		0,640		0,188	0,376
	280+1000=1280	0,512		0,689	2,068
Дюрація					2,68

* Коеф дисконтування kd знайдено за таблицями приведеної вартості.

Отже, у термінах приведеної вартості період окупності облігації становитиме 2,68 року, що і є середньозваженим строком погашення - дюрацією, а тому банку доцільно вибрати саме цей варіант проведення активних операцій.

Приклад 7.8

Обчислити дюрацію кредиту сумою 15000 грн, який видано під фіксовану відсоткову ставку 24% (річних) на чотири місяці.

Розв’язання

Протягом періоду кредитування банк щомісячно отримує відсоткові платежі в сумі 300 грн (0,24 * 15000*30 :360 = 300). Став­ка дисконтування в розрахунку на місяць становить 2%.

Отже, дюрація кредиту дорівнює 3,8 місяця. Відсотковий ризик такого кредиту буде таким самим як у ЦП зі строком погашення 3,8 місяця. А це означає, що в процесі аналізу відсоткового ризику точнішою мірою чутливості є саме дюрація, а не номінальний термін обігу.

Припустимо, що умовами кредитної угоди передбачається погашення кредиту частинами: по закінченні першого місяця - 15%, другого - 20%, третього - 25%, а четвертого - решта 40% (всі інші умови зберігаються). Тоді дюрація кредиту становитиме 2,9 місяця:

0,15 + 0,2*2 + 0,25*3 + 0,4*4 = 2,9.

Ек зміст дюрації в цьому разі полягає в тому, що процентні доходи банку такі, ніби їх було одержано з початкової суми кредиту протягом періоду кредитування, що дорівнює за тривалістю дюрації. Перевіримо це твердження (вважаємо, що в кожному місяці 30 днів, а база розрахунку - 360 днів).

Таким чином, доходи банку (грн):

за І міс - 0,24 * 15000 * 30 / 360 = 300

за ІІ міс - 0,24 * (15000 – 0,15 * 15000) * 30 / 360 = 255

за ІІІ міс - 0,24 * (15000 – 0,35 * 15000) * 30 / 360 = 195

за ІV міс - 0,24 * (15000 – 0,6 * 15000) * 30 / 360 = 120

Заг сума доходів банку - 870 грн.

Якщо розрахунок процентних доходів банку провести з урахуванням дюрації кредиту, то дістанемо таку саму суму: 0,24 * 15000 * 2,9 * 30 / 360 = 870 грн

Приклад 7.9

Оцінити зміну ціни трирічної облігації номіналом 1000 грн, яка нині продається за ціною 950 грн, якщо її дюрація дорівнює 2,68 року, а прогноз свідчить про підвищення відсоткових ставок на ринку протягом поточного року з 25 до 32%.

Розв’язання

Отже, підвищення ринкових ставок на 7% призведе до зниження ціни облігації на 15%, або на 142,57 грн, а її ринкова ціна через рік за таких умов становитиме: 950 – 142,57 = 807,43.

Приклад 7.10

Читайте також:

1. ABC-XYZ аналіз
2. I етап. Аналіз впливу типів ринку на цінову політику.
3. II. Багатофакторний дискримінантний аналіз.
4. III етап. Аналіз факторів, що визначають цінову політику підприємства.
5. SWOT-аналіз у туризмі
6. SWOT-аналіз.
7. Tема 4. Фації та формації в історико-геологічному аналізі
8. V. Нюховий аналізатор
9. VI етап. Аналіз варіантів зміни цін конкурентами.
10. АВС (XYZ)-аналіз
11. Автоматизовані системи управлінні охороною праці, обліку, аналізу та дослідження травматизму
12. Автомати­зовані інформаційні систе­ми для техніч­ного аналізу товар­них, фондових та валют­них ринків.

Переглядів: 529