Метод оцінки ефективності інвестицій виходячи з термінів їх окупності

МЕТОДИ ОЦІНКИ ЕФЕКТИВНОСТІ ІНВЕСТИЦІЙ

ПЛАНУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ ТА ІННОВАЦІЙНОГО РОЗВИТКУ ОРГАНІЗАЦІЇ

Головним елементом інвестиційного аналізу є оцінка ефективності інвестиційних проектів, яка є основним важелем у вірному виборі з декількох інвестиційних проектів найбільш ефективного.

Методи оцінки інвестиційних проектів не в усіх випадках можуть бути єдиними, так як інвестиційні проекти досить суттєво розрізняються по масштабам затрат, термінам їх корисного використання, а також по позитивним результатам.

Методи оцінки інвестицій, які не включають дисконтування (статистичні методи):

1. Метод, який базується на розрахунку термінів окупності інвестицій;

2. Метод, який базується на визначенні норми прибутку на капітал;

3. Метод, який базується на розрахунку різниці між сумою доходів і інвестиційними витратами за весь термін використання інвестиційного проекту, який відомий під назвою cash-flow або накопичене сальдо грошового потоку;

4. Метод порівняльної ефективності приведених витрат на виробництво продукції;

5. Метод вибору варіантів капітальних вкладень на основі порівняння маси прибутку (метод порівняння прибутку).

Статистичні методи поділяються на методи абсолютної ефективності (1 і 2) та методи порівняльної ефективності варіантів капітальних вкладень (3, 4, 5).

Методи оцінки інвестицій, які базуються на дисконтуванні:

1. Метод чистої приведеної вартості або чистого дисконтованого доходу, або чистого приведеного ефекту, або інтегрального ефекту;

2. Метод внутрішньої норми прибутку;

3. Дисконтований термін окупності інвестицій;

4. Індекс доходності;

5. Метод ануїтету (щорічний платіж).

Термін окупності інвестицій – це час, який потрібний для того, щоб окупити інвестиції в інноваційний проект з врахуванням початкових капітальних вкладень.

Термін окупності (Ток) застосовують тоді, коли немає впевненості в тому, що інноваційні проекти будуть реалізовані, і тому інвестор не ризикує вкладати власні кошти на довгий термін.

При рівномірному надходженні коштів термін окупності розраховується наступним чином:

Ток = К / ГП; ГП = Пч + А; Пч = П * (1 - Н);

Ток = Іп / П * (1 – Н) + А; Ток < Тео,

де Іп – початкові інвестиції в інновації, грн.;

ГП - щорічні грошові потоки протягом терміну окупності, ГП = Пч + А, грн.;

А – амортизаційні відрахування на повне відновлення основних засобів протягом терміну окупності, грн.;

Пч – чистий прибуток (надходження) протягом терміну окупності, грн.;

П – прибуток протягом кожного інвестиційного проекту, грн.;

Н – норматив податку на прибуток, в долях од.

Тео – термін експлуатації проекту.

Метод оцінки інвестицій по нормі прибутку на капітал (без дисконтування грошових потоків)

Сутність методу полягає в визначенні відношення між доходом від реалізації інвестиційного проекту і вкладеним капіталом або розрахунку відсотка прибутку на капітал.

Найбільш загальним підходом при розрахунку норми прибутку на капітал є визначення поняття “грошовий потік” як суми прибутку і амортизації. В другому випадку при розрахунку норми прибутку на капітал в розрахунок приймається чистий дохід, тобто дохід після сплати податків і відсотків за кредит. В третьому випадку в розрахунок приймається чистий прибуток, тобто прибуток після вирахування амортизації. В четвертому випадку під доходом розуміється загальна маса прибутку.

Розрахунок норми прибутку на капітал може проводитись двома способами.

1. Розрахунок базується на загальній сумі початкового вкладеного капіталу, який складається з затрат на придбання і встановлення основних засобів і збільшення оборотного капіталу, який необхідний для реалізації інвестицій.

2. Визначається середній розмір вкладеного капіталу протягом всього терміну дії інвестиційного проекту. В цьому випадку враховується скорочення капітальних вкладень в основні засоби до їх остаточної вартості. Тому для розрахунку норми прибутку на капітал можна використовувати формули (1) або (2).

Нпк = ((ΣГП / Тео) / Іп) * 100 (1)

Нпк = ((ΣГП / Тео) / (Іп + Іост) / 2) * 100 (2)

Іост = Іп - З,

де Нпк – норма прибутку на капітал, %;

ΣГП – сума річних грошових потоків за весь термін використання інвестиційного проекту, грн.;

Тео - термін використання інвестиційного проекту, років;

Іп –початкові вкладення на реалізацію інвестиційного проекту, грн.;

Іост – остаточна вартість вкладень, грн.;

З – сума зносу основних засобів, які входять в першочергові вкладення, за весь термін використання інвестиційного проекту, грн.

Норма прибутку на капітал показує доцільність проведення того чи іншого варіанту і допомагає приймати управлінські рішення. Вирішальним фактором при виборі вірного рішення по інвестиційному проекту є досягнення намічених цілей (підвищення рентабельності продукції).

Максимізація норми прибутку на капітал не завжди є головною ціллю керівництва фірми. Звідси треба тяжіти до запланованого рівня норми прибутку на капітал, а не максимально можливого.

Читайте також:

<== попередня сторінка	\|	наступна сторінка ==>
Специфіка нарахування амортизації різними способами	\|	Метод cash-flow або накопиченого сальдо грошового потоку

Не знайшли потрібну інформацію? Скористайтесь пошуком google:

Генерація сторінки за: 0.016 сек.