• Гідрологія і Гідрометрія
• Господарське право
• Економіка будівництва
• Економіка природокористування
• Економічна теорія
• Земельне право
• Історія України
• Кримінально виконавче право
• Медична радіологія
• Методи аналізу
• Міжнародне приватне право
• Міжнародний маркетинг
• Основи екології
• Предмет Політологія
• Соціальне страхування
• Технічні засоби організації дорожнього руху
• Товарознавство продовольчих товарів

Класифікація учасників світового фінансового ринку.

Цінні папери на світовому фінансовому ринку.

Євро та фінансовий ф'ючерсний ринки.

Джерела формування фінансових ресурсів на світових фінансових ринках.

Класифікація учасників світового фінансового ринку.

УЧАСНИКИ ТА ТЕНДЕНЦІЇ РОЗВИТКУ СВІТОВОГО ФІНАНСОВОГО РИНКУ

Сучасна структура світового фінансового ринку передбачає перерозподіл кредитних ресурсів між національними економіками, де кінцеві учасники операції - кредитор і позичальник є резидентами різних країн.

Хто ж є учасниками ринку? З інституційної точки зору, це - сукупність кредитно-фінансових організацій, через які здійснюється рух позикового капіталу у сфері міжнародних економічних відносин.

Останніми роками збільшилася частка боргових інструментів в структурі капіталу корпорацій і банків, що є основними позичальниками на ринку капіталів. Доступ на світові ринки боргового фінансування для більшості позичальників значно спрощений, потрібні менші витрати на проведення операцій і пред'являються менш жорсткі вимоги до розкриття інформації. Одночасно великі запозичення на регулярній основі здійснюють держави, які через свій статус не можуть звертатися до ринків, де відбувається кредитування акціонерного капіталу.

Для кожного ринку, при всьому їх різноманітті, часто характерні одні і ті ж учасники. Їх можна класифікувати по наступних основних ознаках:

- характер участі суб'єктів в операціях;

- ціль і мотиви участі;

- типи емітентів і їх характеристики;

- типи інвесторів і боржників;

- країна походження суб'єктів.

За характером участі в операціях суб'єктів ринку можна розділити на дві категорії: 1) прямі(безпосередні) і 2) непрямі(опосередковані) учасники.

До першої категорії відносяться біржові члени відповідних ринків похідних фінансових інструментів, які укладають угоди за свій рахунок і (або) за рахунок і за дорученням клієнтів, що не є біржовими членами і вимушені звертатися до послуг перших. Ці клієнти і складають другу категорію.

На позабіржовому ринку боргових інструментів ринку капіталу прямими учасниками ринку є найбільші маркет-мейкери, а всі інші — непрямими.

По цілях і мотивах участі в операціях на ринку учасники ринку класифікуються на хеджерів і спекулянтів, які в свою чергу діляться на трейдерів і арбітражерів.

Хеджер — це особа, що страхує курсові (цінові) ризики, ризики трансфертів, властиві фінансовим інструментам, свої активи або конкретні операції на ринку спот. Зобов'язанням хеджера, виникаючим в ході операції, як правило, відповідає реальний фінансовий інструмент, яким він володіє зараз або володітиме до моменту виконання контракту.

Хеджування (hedging) — це операція страхування від ризику зміни цін шляхом зайняття на паралельному ринку протилежної позиції.

Хеджування дає можливість:

- застрахувати себе від можливих втрат до моменту ліквідації операції на певний термін;

- забезпечує підвищення гнучкості і ефективності комерційних операцій;

- забезпечує зниження витрат на фінансування торгівлі реальними товарами;

- дозволяє зменшити ризики сторін: втрати від зміни ціни на товар компенсуються виграшем по ф'ючерсах.

Інакше кажучи, хеджування — це дія, що робиться покупцем або продавцем для захисту свого доходу від небажаної зміни цін в майбутньому. Інвестор, придбавши пакет акцій, в результаті падіння курсової вартості може одержати великі втрати.

Механізм хеджування зводиться до укладення термінового контракту, в якому встановлюється ціна поставки базисного активу.

Ринок похідних контрактів надає інвестору можливість укласти ряд операцій з метою застрахуватися від таких втрат. Ризик в цих операціях часто бере на себе спекулянт, виступаючи контрагентом хеджера.

Спекулянт— це особа, прагнуча одержати прибуток за рахунок різниці в курсовій вартості базисних активів, яка може виникнути згодом. У нього немає наміру страхувати наявні або майбутні позиції від курсового ризику. Рух курсів, навпаки, є для них найбажанішим.

Спекулянти здійснюють покупку (продаж) контрактів з тим, щоб пізніше продати (купити) їх за вищою (нижчою) ціною. Їх, у свою чергу, правильніше розділити на трейдерів і арбітражерів.

Трейдер — особа, що намагається використовувати коливання курсу одного або декількох контрактів. Це досягається покупкою контрактів (або цінних паперів) при очікуваному підвищенні ціни і продажем при зворотному її русі.

Привабливість цих операцій полягає у тому, що для відкриття позиції по похідних операціях потрібні відносно невеликі витрати капіталу (первинна або депозитна маржа) в порівнянні із загальною сумою контракту. Виникаючий таким чином «ефект важеля» (leverage effect) дає можливість одержати великий прибуток, правда, з ризиком виникнення таких же високих втрат.

Діяльність трейдерів достатньо важлива для пожвавлення ф'ючерсного ринку, оскільки вони представляють, по суті, протилежність роботі хеджерів. Трейдери сприяють підвищенню і збільшенню ліквідності ринку, тобто самому функціонуванню ринку.

Арбітражер — особа, що витягує прибуток за рахунок одночасної купівлі-продажу одного і того ж активу на різних ринках, прагнучи використовувати відмінність курсу на різних ринках, наприклад між форвардним курсом на валютному ринку і курсом відповідного валютного ф'ючерсу. Арбітражер продає актив на тій біржі, де він дорожчий, і купує там, де дешевше. Цінова різниця і складає його прибуток.

Теоретично арбітражна операція дозволяє одержати інвестору прибуток практично без ризику, не вимагає значних інвестицій. Арбітражери також необхідні ринку, оскільки своєю діяльністю сприяють вирівнюванню курсів, цін, відновленню паритетного співвідношення між взаємозв'язаними активами на різних торгових майданчиках і фінансових ринках.

Якщо якісь з перерахованих вище осіб (хеджери, трейдери і арбітражери) недостатньо представлені на фінансовому ринку, то функціональна здатність ринку може бути поставлена під сумнів.

Підрозділ суб'єктів ринку по типах емітентів і їх характеристиках дозволяє виділити наступні основні категорії:

—міжнародні і міжнаціональні агентства;

—національні уряди і суверенні позичальники;

—провінційні і регіональні уряди (адміністрації штатів, країв і областей);

—муніципальні уряди (муніципалітети);

—корпорації, банки і інші організації.

Найбільшими учасниками світового фінансового ринку є Світовий банк, Міжнародний банк реконструкції і розвитку, Європейський банк реконструкції і розвитку, представляючі міжнародні і міжнаціональні агентства.

На світовому ринку капіталів суб'єкти, зв'язані поняттям «емітент», об'єднуються по їх кредитних рейтингах.

Інвестиційними об'єктами прийнято рахувати облігації компаній з високими і стійкими показниками прибутковості і економічного стану. З погляду емісії цінних паперів, основними операторами ринку капіталів виступають найбільші банки і корпорації.

Останнім часом активну роль на світових боргових ринках виконують центральні банки. Інтенсивне накопичення їх валютних резервів приводить до посилення їх позиції. Вони ефективно управляють фінансовими ресурсами країни, включаючи валютну інтервенцію. Кожен центральний банк проводить власну інвестиційну політику.

В даний час спектр фінансових інструментів вельми розширився, відповідно розширяються і диференціюються самі інвестиційні портфелі центральних банків.

По типу інвесторів можна виділити дві основні групи учасників ринку — приватні і інституційні інвестори. В період становлення євроринку основними утримувачами єврооблігацій були приватні інвестори.Це фізичні особи, що здійснюють операції з цінними паперами. Вони прагнуть розширити можливості вкладення своїх валютних заощаджень, в основному в єврооблігації добре відомих позичальників з розвинених країн, і збільшити дохід шляхом придбання цінних паперів.

Найважливішою тенденцією останнього десятиліття на боргових ринках стало кількісне і якісне зростання інституційних інвесторів,або фінансових інститутів колективного інвестування. Відбувається посилення ролі страхових і інвестиційних компаній, пенсійних і взаємних фондів, що веде до орієнтації інвестицій у фондові цінності. Останні носять довгостроковий характер, і це, у свою чергу, приводить до подальшої сек’юритизації світових фінансових потоків.

Таким чином, інституційні інвестори — це банки, державні установи, міжнародні фінансові інститути, пенсійні і страхові фонди і компанії, взаємні інвестиційні фонди, менеджери внесків, великі корпорації.

У числі домінуючих тенденцій на світовому фінансовому ринку відмічається прагнення до усунення посередників. Цей процес одержав назву «дезінтермідація».

Залежно від країни походження позичальники на облігаційних ринках діляться на чотири основні групи: 1) розвинені країни; 2) країни, що розвиваються; 3) міжнародні інститути; 4) офшорні зони.

Міжнародний фінансовий ринок може бути первинним, вторинним і третинним.

На первинному ринкурозміщуються нові випуски боргових інструментів. Звичайно це відбувається за сприяння великих інвестиційних інститутів.

На вторинному ринкупродаються і купуються вже випущені інструменти. Цей ринок утворюється в результаті перевищення попиту з боку міжнародних інвесторів над пропозицією певних інструментів на первинному ринку.

Третинний ринок— це торгівля похідними фінансовими інструментами. Цей ринок вже виріс з термінового ринку, але разом з тим вельми динамічно розвивається. У основі швидкого розвитку цього ринку лежить лавиноподібна поява нових інструментів, покликаних стимулювати своєю різноманітністю розвиток фінансового ринку в умовах різко змінної обстановки в світовій економіці і міжнародних економічних відносинах.

Читайте також:

1. II. Класифікація видатків та кредитування бюджету.
2. III. Вимоги до учасників, складу груп і керівників туристських подорожей
3. III. Географічна структура світового ринку позичкового капіталу
4. V. Класифікація і внесення поправок
5. V. Класифікація рахунків
6. А. Структурно-функціональна класифікація нирок залежно від ступеню злиття окремих нирочок у компактний орган.
7. Адміністративні провадження: поняття, класифікація, стадії
8. Активи як об’єкт фінансового менеджменту
9. Аналіз ризикованості підприємства на основі показників фінансового стану.
10. Аналіз руху грошових коштів у контексті нової фінансової звітності Важливим завданням аналізу фінансового стану підприємства є оцінка руху грошових коштів підприємства.
11. Аналіз фінансового стану
12. Аналіз фінансового стану торгових підприємств

Переглядів: 1164