Чистий прибуток підприємства склав 17,3 млн. грн. Норма доходу підприємства, прийнятна акціонерами - 17%. Маються два варіанти розширення виробництва.
Перший варіант вимагає реінвестування 50% прибутку, при цьому її річний приріст складе - 8%.
Другий варіант вимагає реінвестування 20%, темп приросту складає - 3%. Яка дивідендна політика більш прийнятна?
Розрахуємо розмір дивідендів:
· по першому варіанту 17,3 * 0,5 = 8,65 млн. грн.
· по другому варіанту 17,3 * 0,8 = 13,84 млн. грн.
Ціна акції складе:
· по першому варіанту =млн. грн.
· по другому варіанту =млн. грн.
Сукупний доход акціонера складе:
· по першому варіанту 8,65 + 103,8 = 112,45 млн. грн.;
· по другому варіанту 13,84 + 101,8 = 115,64 млн. грн.
Отже, другий варіант дивідендної політики кращий.
Якщо дивіденди не реінвестуються, то доход від акцій буде дорівнювати:
Dd=n*Sd*PN
(5.10)
де n - термін в роках від моменту покупки до моменту продажу акції;
Sd - величина (розмір) дивідендів;
PN - номінальна ціна акції.
Величина дивідендів по простих акціях установлюється загальними зборами акціонерів у залежності від фінансових результатів (дивіденди можуть і не виплачуватися, якщо прибутку немає чи він цілком направляється на відтворення), тому розрахунок доходу від таких акцій може бути тільки орієнтованим.