• Гідрологія і Гідрометрія
• Господарське право
• Економіка будівництва
• Економіка природокористування
• Економічна теорія
• Земельне право
• Історія України
• Кримінально виконавче право
• Медична радіологія
• Методи аналізу
• Міжнародне приватне право
• Міжнародний маркетинг
• Основи екології
• Предмет Політологія
• Соціальне страхування
• Технічні засоби організації дорожнього руху
• Товарознавство продовольчих товарів

Моделі визначення вартості власного капіталу

Вартість власного капіталу - це грошовий доход, який хочуть отри­мати власники звичайних акцій. Вартість власного капіталу є функцією від рівня доходності вкладання капіталу в будь-яку іншу фірму і ризику, характерного для звичайних акцій даного підприємства.

Розрізняють декілька моделей, кожна із яких базується на викорис­танні наявної інформації.

Модель прогнозного росту дивідендів.Розрахунок вартості власного капіталу грунтується на формулі:

(6.2)

де Се - вартість власного капіталу; Р - ринкова ціна однієї акції;

D₁ - дивіденд, обіцяний компанії у перший рік реалізації інвести­ційного проекту;

q- прогнозний щорічний ріст дивідендів.

Приклад. Поточна ціна однієї звичайної акції компанії складає $40, очікувана в наступному році величина дивіденду $4. Крім того, під­приємство планує щорічний приріст дивідендів 4%. Використовуючи формулу, отримуємо:

Ця модель може бути використана тими компаніями, величина приросту дивідендів яких постійна. Якщо цього не спостерігається, то модель не може бути використана.

Цінова модель капітальних активів.Використання цієї моделі найбільше розповсюджене при умові стабільної ринкової економіки і при наявності достатньо великого числа даних, які характеризують прибутковість роботи підприємства.

Модель використовує суттєвим чином показник ризику конкретної фірми, який формалізується введенням показника . Спочатку необ­хідно відмітити, що β= 0, якщо активи компанії абсолютно є не ризико-вими (випадок настільки бажаний, наскільки неможливий). Показник β рівний нулю, наприклад, для казначейських облігацій США. Показник β= 1, якщо активи певного підприємства настільки ризикові, як і середні по ринку всіх підприємств держави. Якщо 0 < β< 1, то дані підприємства менш ризикові в порівнянні з середніми по ринку, а якщо β > 1, то більш ризикові.

Розрахункова формула моделі має такий вигляд:

(6.3)

де С_RF - показник прибутковості (віддачі) для безризикового вкладення капіталу;

С_m - середній по ринку показник прибутковості;

β- фактор ризику.

У розвинутих західних країнах для орієнтування потенційних інвесто­рів друкують довідники, що мають показник β для більшості великих фірм.

Читайте також:

1. I визначення впливу окремих факторів
2. II. Визначення мети запровадження конкретної ВЕЗ з ураху­ванням її виду.
3. II. Мотивація навчальної діяльності. Визначення теми і мети уроку
4. III. Географічна структура світового ринку позичкового капіталу
5. Ocнoвнi визначення здоров'я
6. Автокореляція залишків – це залежність між послідовними значеннями стохастичної складової моделі.
7. Акціонерні товариства випускають облігації на суму не більше 25 % від розміру статутного капіталу і лише після повної оплати всіх випущених акцій.
8. Алгебраїчний спосіб визначення точки беззбитковості
9. Альтернативні джерела формування підприємницького капіталу
10. Альтернативні теорії вартості
11. Альтернативні теорії капіталу
12. Аналіз вартості капіталу

Переглядів: 746