Аналіз для прийняття рішень стосовно залучення інвестицій

Тема 6

Сутність і стадії бюджетування капітальних інвестицій

Рішення про інвестиції завжди справляють великий вплив на майбутнє, а тому мають бути ретельно обміркованими. Зокрема такі показники як зміни у витратах і прибутках, пов’язані із збільшенням кількості продукції, слід співвіднести з сумою, яку необхідно витратити на придбання нового обладнання. Оцінюючи швидкість окупності інвестицій, важливо розрахувати термін експлуатації нового обладнання, з огляду на високі темпи морального старіння із-за вдосконалення технологій.

За умов саморегульованої конкурентної економіки нинішні сподівання на дуже високий прибуток можуть виявитися марними вже в недалекому майбутньому, коли більшість фірм почне займатися тим самим бізнесом, спокусившись його теперішньою високою прибутковістю.

Таке відбувається постійно, тож не слід покладатися на те, що підприємство весь час матиме високі прибутки, якщо ви не вживатимете заходів, щоб завжди бути попереду.

Довготермінові рішення передусім пов’язані із плануванням і фінансуванням проектів капітальних інвестицій.

Рішення стосовно капітальних інвестицій – це рішення, які стосуються довготермінового планування інвестицій у необоротні активи та їх фінансування.

Прикладами таких рішень є автоматизація виробництва; будівництво нових підприємств; заміна обладнання; розширення виробництва; оренда чи купівля; реалізація соціальних програм; стратегічні зміни.

Основна риса, що відрізняє рішення стосовно капітальних інвестицій від поточних (операційних) рішень, пов’язана з часом та значним обсягом витрат.

На відміну від поточних рішень, рішення про капітальні вкладення передбачають витрачання значних ресурсів для отримання майбутніх вигід за 5, 10 або 20 років.

Тривалість очікування надходжень від інвестицій та їх обсяг визначають високий рівень ризику і потребують детального аналізу всіх аспектів, що стосуються прийняття рішень щодо капітальних інвестицій.

Тому прийняття рішень пов’язане, насамперед, із вибором тих проектів, що якнайбільше відповідають політиці компанії і даватимуть відчутні вигоди. Процес прийняття рішень стосовно інвестиційних проектів називають бюджетуванням капітальних інвестицій.

Бюджетування капітальних інвестицій – процес виявлення, оцінювання, планування й фінансування значних інвестиційних проектів.

Тести:Бюджетування капітальних інвестицій має такі стадії:

1) визначення потенційних проектів капітальних інвестицій;

Бухгалтери-аналітики найчастіше не беруть участі у першій стадії проекту, але облікова інформація є конче необхідною на всіх наступних стадіях бюджетування капітальних інвестицій.

Пропозиції стосовно капітальних інвестицій виникають на різних рівнях управління і в різних підрозділах підприємства (пропозиції щодо придбання дочірніх компаній або будівництва нових підприємств здебільшого ініціює вище керівництво, необхідність придбання нового устаткування або заміни існуючого може бути обґрунтована підрозділами, яким це устаткування потрібне)

Усі запропоновані проекти капітальних інвестицій надходять для оцінювання групі аналітиків або безпосередньо вищому керівництву, з яких воно має обрати ті проекти, що якомога повніше задовольняють потреби компанії.

Для цього треба знати витрати і вигоди, зумовлені здійсненням кожного проекту.

2) калькулювання витрат і доходів, пов’язаних із здійсненням проектів;

При доборі проектів капітальних інвестицій необхідною умовою є відшкодування інвестицій за рахунок вигід, отриманих від їх використання.

Вигода від використання об’єктів капітальних інвестицій зазвичай виступає у вигляді економії витрат або додаткового прибутку.

Приклад: якщо нове обладнання придбано для автоматизації ручних операцій, його застосування сприятиме економії витрат внаслідок зниження витрат на експлуатацію. Придбання нового обладнання для нарощування виробничої потужності забезпечує додатковий прибуток від реалізації продукції внаслідок збільшення обсягу продажу.

Додатковий прибуток є різницею між додатковими надходженнями від реалізації продукції й додатковими витратами на її виготовлення.

Найчастіше для оцінювання проектів капітальних вкладень використовують показник чистих грошових потоків, тобто чистих грошових надходжень і чистих інвестицій.

З капітальними інвестиціями пов’язані такі грошові потоки (рис. 1)

Грошові потоки

Чисті грошові надходження – це сума, на яку додаткові грошові надходження перевищують додаткові грошові витрати за певний період або сума економії грошових витрат за цей період (дохід від продажу - виробничі витрати - податок на прибуток + ліквідаційна вартість+амортизація).

Чисті грошові надходження порівнюють з чистими інвестиціями на здійснення проекту.

Чисті інвестиції – сума додаткових грошових коштів, спрямованих на здійснення проекту капітальних інвестицій (вартість будівництва, обладнання або перепідготовку кадрів, а також вкладення коштів у додаткові товарно-матеріальні запаси, дебіторську заборгованість та інші активи, якщо придбання нового обладнання супроводжується реалізацією старого обладнання, то при визначенні чистих початкових інвестицій виручка від продажу останнього вираховується з суми інвестицій у нове обладнання (рис.)).

3) оцінка запропонованих проектів;

Оцінку здійснюють за допомогою методів, які можна поділити на дві категорії:

- методи дисконтування грошових потоків;

- методи, що не враховують вартість грошей у часі (3 питання лекції).

Застосування вказаних методів сприяє зниженню рівня невизначеності ситуації, в якій знаходиться підприємство.

4) складання бюджету капітальних інвестицій;

5) переоцінку вже ухвалених проектів.

Читайте також:

<== попередня сторінка	\|	наступна сторінка ==>
Судово-психологічна експертиза в цивільному та адміністративному процесі	\|	Цілі інвестиційних розрахунків і інформація, необхідна для їх проведення.

Не знайшли потрібну інформацію? Скористайтесь пошуком google:

Генерація сторінки за: 0.003 сек.