Множники нарощення

Дисконтні множники

Таблиця 1.3

Дані таблиць 1.2, 1.3 наочно свідчать про чутливість фінансових і комерційних операцій до фактора часу. З даних таблиць видно, що вплив цього фактора підсилюється при збільшенні розміру ставки, як для операцій нарощення, так і для дисконтування.

У процесі аналізу інвестиційних рішень прийнято використовувати складні відсотки. Складний відсоток характеризує суму доходу, яка утворюється в результаті інвестування грошей за умови, що сума нарахованого простого відсотка (r) не виплачується наприкінці кожного періоду, а приєднується до суми основного внеску (PV) і в наступному платіжному періоді (n) сама приносить дохід, капіталізується. Майбутнє значення вартості грошей (FV) має вигляд (формула 1.1):

(1.1)

Теперішнє значення вартості майбутньої суми грошей має значення (формула 1.2):

(1.2)

Оскільки процес інвестування має, як правило, більшу тривалість, у практиці аналізу ефективності капітальних вкладень доводиться мати справу не з одиничними грошовими сумами, а з потоками коштів. Обчислення нарощеної та дисконтованої оцінок коштів у цьому випадку здійснюється для кожного елемента грошового потоку.

Зміна вартості грошей у часі пов'язана з об'єктивними умовами здійснення відтворювального процесу в економічній системі, який завжди супроводжується тими або іншими змінами вартості. Чим швидше здійснюється відтворювальний процес, тим швидше змінюється вартість грошей і навпаки. Збільшення вартості валового внутрішнього продукту приводить до зміни грошової маси в обігу, необхідної для його обслуговування. Отже, об'єктивною основою зміни вартості грошей у часі виступає результат відтворювального процесу. Однак найчастіше ці зміни зв'язують із інфляцією або з ризиком не одержання або неповної суми одержання доходів у вигляді дивідендів або відсотків на вкладений капітал. У цьому випадку вартість грошей у часі розглядають як деякий механізм порівняння різних видів вкладень і доходів. У практиці фінансових і комерційних операцій такий підхід вважають цілком виправданим, тому що фактор часу, особливо в довгострокових фінансових операціях або в умовах нестабільної економічної ситуації має більше значення, ніж розміри вкладених або одержуваних грошових сум.

Таким чином, при здійсненні довготривалих фінансових операцій фактор часу відіграє важливу роль у практиці укладених угод і викликає необхідність його обліку шляхом порівняння й оцінки вартості грошей на початку фінансової операції й при їхньому поверненні у вигляді майбутніх грошових надходжень. Вплив фактора часу підсилюється інфляційними процесами й вимагає додаткових розрахунків. При визначенні ефективності угод просте підсумовування грошових величин, що відносяться до різних періодів часу, не припустиме. Для цього необхідно використовувати приведення економічних величин (доходів, прибутків, витрат) з різних тимчасових періодів до обраного моменту або інтервалу часу (до початку або до кінця розглянутого періоду). Облік фактора часу дає можливість, не тільки рівно привести тимчасові доходи й витрати комерційної й фінансової діяльності до порівнянного виду, але й оцінити їх динаміку на основі побудови й аналізу вартісно-тимчасових залежностей.

Читайте також:

<== попередня сторінка	\|	наступна сторінка ==>
Методи нарощення та дисконтування	\|	Методика обчислень за правилом простих відсотків

Не знайшли потрібну інформацію? Скористайтесь пошуком google:

Генерація сторінки за: 0.005 сек.