Поняття фінансової еквівалентності

ФІНАНСОВА ЕКВІВАЛЕНТНІСТЬ

ТЕМА 4

Упрактиці фінансових операцій нерідко виникають ситуації, коли треба певні боргові зобов'язання замінити на інші з більш віддаленим строком платежу (процеси пролонгації, реструктуризації боргу та ін.); чи поєднати декілька платежів (процеси консолідації та ін.), або навпаки, один платіж поділити на декілька часток (процеси дроблення та ін.). Тому виникає питання коректного порівняння вартісних та часових характеристик таких фінансових угод.

Порівняльний аналіз та узгодження умов фінансових операцій ґрунтується на принципі фінансової еквівалентності.

Фінансова еквівалентність— паритет (рівність) різних за номіналом вартісних величин та / або норм дохідностей фінансових угод, які належать до різних моментів часу. Вони залежать від наступних базових параметрів:

— розміру середньоринкової ставки дохідності;

— методики нарахування процентів;

— строку та періодичності нарахування коштів;

— початкової та / або кінцевої суми коштів.

У разі необхідності зміни (коригування) будь-якого з базових параметрів фінансової угоди, виникає питання визначення еквівалентних грошових сум та / або ставок (норм) дохідності, які відповідають новим умовам фінансової угоди.

Еквівалентні вартісні величини— це суми коштів, які у разі зведення до одного моменту часу стають однаковими.

Еквівалентні норми дохідності— це ставки дохідності, які, не дивлячись на різні способи та / або строки нарахування чи утримання коштів, у разі зведення до однакових часових одиниць виміру (зазвичай говорять про річну дохідність) стають однаковими.

Моделювання еквівалентних параметрів фінансових угод є важливою науково-практичною складовою фінансових розрахунків. Причому, при розгляді реальних проблемних питань, які виникають у практичній діяльності на фінансовому ринку, задачі щодо фінансової еквівалентності можуть бути комплексними, багатокроковими та багатофакторними, отже, досить складними та нетривіальними з погляду фінансових обчислень.

Приклади, які наведені нижче є суттєво спрощеними, однак, вони дозволяють розглянути основні засади фінансової еквівалентності.

Обрахунки щодо фінансової еквівалентності зазвичай потребують спеціальних обчислювальних засобів. Для розв'язання задач використовують довідкові фінансові таблиці множників нарощування, дисконтування та утримання, а також електронними таблицями MS Excel.

Приклад 4.1.

Треба порівняти, що більше за ставкою складних процентів r = 7 % - 1000 грн. сьогодні чи 2000 грн. через 8 років.

Для коректного порівняння грошових сум, що належать до різних часових інтервалів, необхідно звести ці вартісні величини до одного моменту часу (розглядалося у темі 1).

Зрозуміло, що будь-яку з цих двох сум можна зводити до довільного моменту часу. Однак, раціональними є два варіанти: визначення теперішньої вартості від номінальної суми 2000 грн. або знаходження майбутньої вартості через 8 років від номінальної суми 1000 грн.

Розглянемо обидва способи.

Перший спосіб — дисконтування 2000 грн. З використанням таблиці множників дисконтування складних процентів (таблиці теперішньої і майбутньої вартості), маємо:

Отже, за цією ставкою дохідності, 2000 грн., які будуть отримані через 8 років, на сьогодні є більшими за 1000 грн.

Другій спосіб — нарощування 1000 грн. За допомогою таблиці множників нарощування складних процентів (таблиці теперішньої і майбутньої вартості), отримаємо:

Отже, за цією ставкою дохідності, інвестовані сьогодні 1000 грн. через 8 років є меншими за 2000 грн.

Таким чином, порівнюючи ці дві вартісні величини як на початковому, так і на кінцевому (через 8 років) етапі, можна зробити висновки, що за цих вихідних умов доцільніше обирати 2000 грн. через 8 років.

Читайте також:

<== попередня сторінка	\|	наступна сторінка ==>
Конверсія валюти й нарощення складних відсотків	\|	Еквівалентність множників нарощування простих та складних процентів

Не знайшли потрібну інформацію? Скористайтесь пошуком google:

Генерація сторінки за: 0.012 сек.