Аналіз фінансової спроможності реалізації інвестиційного проекту

Спроможність та реалізованість будь-якого інвестиційного проекту може оцінюватися з різних точок зору - технічної, технологічної, екологічної, соціальної і тому подібне. Для інвестиційного аналізу перщ за все має значення фінансова спроможність та реалізованість проекту (передбачається, що до цього етапу аналізу допущені ліше ті проекти, які успішно пройшли екологічну, технічну, технологічну і інші експертизи).

Основне завдання, що вирішується при визначенні фінансової спроможності проекту - оцінка його ліквідності. Під ліквідністю розуміють здатність проекту (підприємства) своєчасно і у повному обсязі відповідати по наявних фінансових зобов'язаннях. Оцінка ліквідності проекту грунтується на бюджетному підході, тобто планеруванні руху грошових коштів.

На основі інформації, що міститься в базових формах финансової оцінки, проводиться коефіцієнтний аналіз проекту (частіше за все - разом з підприємством, що реалізовує його). Він може бути організований у рамках двох етапів:

1) експрес-аналіз фінансового стану;

2) деталізований аналіз фінансового стану. До другого етапу допускаються лише ті проекти, які довели свою успішність за результатами експрес-аналізу.

Умовно фінансові показники, які підлягають оцінці на першому етапі, можуть бути розбиті на чотири групи, які характеризують відповідно ліквідність, платоспроможність, обіговість і рентабельність інвестиційного проекту.

5.3. Розвиток методичних підходів до оцінки ефективності реальних інвестицій

Після перевірки фінансової спроможності проекту проводится оцінка його ефективності. Цьому приділяється увага на всіх стадиях життєвого циклу інвестиційного проекту - предінвестиційнній, інвестиційній, та стадії експлуатації. Проте центральне місце оцінка ефективності запланованого інвестиційного проекту займає у процесі обгрунтування і вибору можливих варіантів вкладення засобів в операції з реальними активами, тобто на етапі передінвестиційних досліджень.

Ефективність — це синтетична категорія, що часто розглядається як в широкому, так і у вузькому сенсі слова. У широкому сенсі (як економічна категорія) — це характеристика відповідності результатів і витрат, їх сукупної віддачі, у вузькому (як показник) — це відношення кількісних оцінок результатів і витрат. Вкрай важко розділити поняття ефекту і ефективності, особенно при оцінці інвестиційних проектів.

Ефект є результат використання інвестицій. Цей результат може бути отриманий одночасно в декількох сферах. Так, техниічний ефект — це створення нових засобів і предметів праці, нових технологій. Соціальний ефект — це підвищення рівня життя населения і поліпшення умов праці. Комерційний ефект - це збільшення обсягу продажу товарів. Економічний ефект прямо або побічно вбирає в себе всі останні види ефектів і означає економію витрат суспільної праці на всіх стадіях відтворення.

Як у зарубіжних, так і у вітчизняних методиках оцінки еффективності інвестиційних проектів найчастіше використовуються п'ять основних методів (не рахуючи їх модифікацій), які умовно можна обєднати у дві групи: прості (статичні) методи і динамічні методи, або методи дисконтування.

До першої групи відносяться методи: термін окупності інвестицій (Payback Period - РР); бухгалтерська рентабельність інвестицій (Return on Investment - ROI). Ці методи оперують окремим «точковими» (статичними) значеннями вихідних показників, в основі яких знаходяться облікові оцінки. При їх використанні не враховується тривалість терміну життя проекту, а також нерівномірність грошових потоків, що виникають в різні моменти часу. Проте через свою простоту і ілюстративність ці методи досить широко поширені, хоча і застосовуються в основному для швидкої оцінки проектів на попередній стадії разрабки.

До другої групи відносяться методи: чистий поточної вартості (Net Present Value - NPV); індекс рентабельності інвестицій (Pro tability Index - PI); внутрішня норма прибутку (Internal Rate of Return - IRR); модифікована внутрішня норма прибутку (Modified Inter Rate of Return - MIRR); дисконтований термін окупності інвестицій (Discounted Payback Period - DPP). Методи, що входять до другої групи, засновані на використанні концепції дисконтування, та оперують поняттям «тимчасових рядів» (грошових потоків) і вимагають застосування спеціального математичного апарату і більш детальної підготовки вихідної інформації.

Читайте також:

<== попередня сторінка	\|	наступна сторінка ==>
ТЕМА 5. МЕТОДИ ОЦІНЮВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ	\|

Не знайшли потрібну інформацію? Скористайтесь пошуком google:

Генерація сторінки за: 0.011 сек.