• Гідрологія і Гідрометрія
• Господарське право
• Економіка будівництва
• Економіка природокористування
• Економічна теорія
• Земельне право
• Історія України
• Кримінально виконавче право
• Медична радіологія
• Методи аналізу
• Міжнародне приватне право
• Міжнародний маркетинг
• Основи екології
• Предмет Політологія
• Соціальне страхування
• Технічні засоби організації дорожнього руху
• Товарознавство продовольчих товарів

ОЦІНКА ЙМОВІРНОСТІ БАНКРУТСТВА

Таблиця 10.2

У світовій практиці розрахунок інтегрального показника найчастіше ґрунтується на дискримінантному аналізі (аналіз множинних дискримінант — Multiple-discriminant analysis, MDA).

Дискримінантний аналіз(Discriminant Analysis) банкрутства полягає в аналізі співвідношення фінансових коефіцієнтів, побудові дискримінантної функції за допомогою математико-статистичних методів та розрахунку інтегрального показника

(Z), який указує на ймовірність банкрутства підприємства.

У загальному вигляді дискримінантну функцію записують так:

Z = a 0 + a 1 x 1 + a 2 x 2 + …+ a n x n ,

де Z — індекс ймовірність банкрутства (залежна дискримінантна змінна);

x 1 , x 2 ,…,x n — показники (фактори впливу) діяльності підприємства (незалежні змінні дискримінантної функції);

a 1 , a 2 , …,a n — параметри, що показують ступінь впливу показників на ймовірність банкрутства (коефіцієнти дискримінантної функції);

a 0 — вільний член.

В результаті багатьох незалежних досліджень було виявлено, що деякі фінансові коефіцієнти підприємств, які зазнали краху, значно відрізняються від коефіцієнтів стабільно працюючих підприємств. Як метод діагностики можливого банкрутства, першим почав застосовувати дискримінантний аналіз В. Х. Бівер (1966 р.). Дослідження Бівера показали, що ще за п’ять років до фінансової кризи спостерігається великий розрив між коефіцієнтами підприємств фінансово неспроможних та стабільних.

У сучасній практиці для своєчасного визначення формування незадовільної структури балансу використовують коефіцієнт Бівера (К Б ):

К Б =Чистий прибуток +Амортизація =

Довгострокові зобов’ язання +Поточні витрати

=Ф.2 р.220 +р.260 .

Ф.1 р.480 + р.620

Якщо протягом тривалого часу цей показник не перевищує 0,2, то це свідчить про формування незадовільної структури балансу. Рекомендоване значення коефіцієнта Бівера за міжнародними стандартами перебуває в інтервалі 0,17—0,4.

На сьогодні для оцінювання ризику банкрутства підприємств у рамках дискримінантного аналізу широко використовують моделі відомих західних економістів Альтмана, Ліса, Таффлера, Спрінгейта та ін. В кожній моделі запропоновані коефіцієнти, які слід брати до уваги і які висновки слід робити (Додаток Б). Найпопулярнішою є модель Альтмана. Спрогнозувати ймовірність банкрутства за її допомогою за один рік можна з точністю 95 %, за два — 70, за три — 48, за чотири роки — 30 %.

В українській практиці ступінь розвитку фондового ринку, податкове законодавство, нормативне забезпечення бухгалтерського обліку та інші зовнішні фактори, на жаль, обмежують можливості застосування західних моделей передбачення

імовірності банкрутства.

Ситуацію для підприємств України з урахуванням галузевих особливостей відображають дискримінантні моделі, розроблені О.О. Терещенко. Ці моделі є десятифакторними:

Z = a 0 + a 1 x 1 + a 2 x 2 + …+ a 10 x 10 ,

де x1 — коефіцієнт поточної ліквідності;

x2 — коефіцієнт фінансової незалежності;

х3 — відношення чистого доходу до активів;

х4 — відношення операційного грошового потоку (Cash-

flow І) до суми чистого доходу та інших операційних доходів;

х5 — відношення операційного та інвестиційного грошових потоків (Cash-flow ІІ) до активів;

х6 — відношення чистого доходу до позикового капіталу;

х7 — відношення операційного грошового потоку (Cash-

flow І) до позикового капіталу;

х8 — співвідношення прибутку до оподаткування та чистого доходу;

х9 — відношення чистого прибутку до власного капіталу; х10 — коефіцієнт оборотності оборотних активів. Коефіцієнти дискримінантних моделей та інтерпретація

значень інтегральних показників Z для різних галузей вітчизняної економіки представлені в табл. 10.3 і 10.4.

Таблиця 10.3

Читайте також:

1. IV. Оцінка вигідності залучення короткотермінових кредитів
2. Аналіз виявлених проблем і їхня оцінка
3. Аналіз і оцінка рівня соціальної відповідальності бізнесу
4. Аналіз і оцінка стану охорони праці
5. Аналіз рейтингових підходів і оцінка інвестиційної
6. Аналіз руху грошових коштів у контексті нової фінансової звітності Важливим завданням аналізу фінансового стану підприємства є оцінка руху грошових коштів підприємства.
7. Аналіз стану й оцінка рівня нормування праці
8. Аналіз та оцінка виробничого травматизму в галузі
9. Аналіз та оцінка інвестування в умовах ризику. Якісні та кількісні методи оцінювання проектних ризиків.
10. Аналіз та оцінка організаційних структур управління
11. Аналіз та оцінка проведеного уроку
12. Аналіз та оцінка рентабельності продукції

Переглядів: 703