Середня сума капіталу підприємства, тис. грн., в сому числі:
10 000
10 000
10 000
1.1
Середня сума власного капіталу, тис. грн.
10 000
8 000
5 000
1.2
Середня сума позикового капіталу, тис. грн.
–
2 000
5 000
Сума операційного прибутку за період, тис. грн.
2 000
2 000
2 000
Операційна рентабельність капіталу, %
Середній рівень відсотків за кредит, %
Сума сплачених відсотків за кредит, тис. грн.
–
Сума прибутку до оподаткування, тис. грн.
2 000
1 800
1 500
Ставка податку на прибуток
0,25
0,25
0,25
Сума податку на прибуток, тис. грн.
Сума чистого прибутку, тис. грн.
1 500
1 350
1 125
Рентабельність власного капіталу, %
16,875
22,5
Приріст рентабельності власного капіталу за рахунок використання позикового капіталу (ефект фінансового важеля)
–
+1,875
+7,5
Розрахувати ефект фінансового левериджу для підприємств А, Б і В можна й за допомогою формули (8.4):
%;
%;
%.
З табл. 8.2 і наведених розрахунків видно, що найбільший ефект фінансового важеля 7,5 % у підприємства В, яке використало найбільше позикового капіталу, в той час як підприємство А взагалі не отримало цього ефекту, оскільки позикового капіталу не залучало. І хоча найбільший чистий прибуток в абсолютному вимірі 1500 тис. грн. отримало Підприємство А, а підприємства Б і В отримали відповідно 1350 тис. грн. і 1125 тис. грн., та для одержання такого фінансового результату власникам підприємства А довелось вкласти набагато більше коштів в порівнянні з власниками підприємств Б і В. Таким чином, залучення кредитних ресурсів дало змогу підприємствам Б і В підвищити рівень рентабельності вкладених власниками коштів.
Отже, на прибутковість діяльності підприємства впливають як виробничо-операційні фактори – співвідношення постійних і змінних витрат, так і фінансові – пропорція власного і залученого капіталів. Для визначення сукупного впливу виробничо-операційних і фінансових факторів визначають ефект виробничо-фінансового леверидж (Евфл) (8.5), який розраховують як добуток виробничого і фінансового левериджів.
. (8.5)
Ефект виробничо-фінансового левериджу відображає на скільки відсотків зміниться рентабельність власного капіталу підприємства при збільшенні обсягу його виручки на 1 %.