• Гідрологія і Гідрометрія
• Господарське право
• Економіка будівництва
• Економіка природокористування
• Економічна теорія
• Земельне право
• Історія України
• Кримінально виконавче право
• Медична радіологія
• Методи аналізу
• Міжнародне приватне право
• Міжнародний маркетинг
• Основи екології
• Предмет Політологія
• Соціальне страхування
• Технічні засоби організації дорожнього руху
• Товарознавство продовольчих товарів

Тема 10. Іпотечні цінні папери

Лекція 8 (2 год.)

Мета заняття: розкрити сутність, основні характеристики іпотечних цінних паперів в розрізі різновидів, які діють на іпотечних ринках, в тому числі і в Україні, акцентувати увагу на особливостях емісії та обігу кожного виду іпотечних цінних паперів згідно законодавчої бази, пояснити роль, значення кожного виду цінних паперів у функціонуванні іпотечних відносин та фінансового ринку. Формувати у студентів сучасне економічне мислення, вміння аналізувати, порівнювати, виділяти особливості кожного із інструментів іпотечного ринку, заохочувати студентів до пізнавальної та наукової діяльності.

ПЛАН

1. Сутність іпотечних цінних паперів як інструментів іпотечного ринку, їх різновиди згідно іпотечного законодавства України.

2. Заставна як вид іпотечних цінних паперів.

3. Іпотечні сертифікати з фіксованою дохідністю, сертифікати участі, їх характеристики і особливості обігу.

4. Іпотечні облігації, характеристика їх суті, форм випуску та особливостей обігу.

5. Особливості випуску іпотечних цінних паперів та етапи процедури їх емісії.

Рекомендована література: 3,4,5,7,11,12, 19,22,23,26,29,31,38,41,50,51,57,74,90,99.

1. Сутність іпотечних цінних паперів як інструментів іпотечного ринку, їх різновиди згідно іпотечного законодавства України.

Ст 31 ЗУ “Про іпотеку” “Іпотечні ЦП”

Заставні можуть забезпечувати випуск іпотечних цінних паперів:

а) іпотечних облігацій;

б) іпотечних сертифікатів.

Практика зарубіжних іпотечних ринків, доводить однією із головних функцій даного ринку, і його суб’єктів іпотечних банків є рефінансування шляхом емісії іпотечних цінних паперів. Дане рефінансування передбачає:

→ надання кредитів, забезпечених нерухомістю;

→ залучення для цього коштів шляхом емісії цінних паперів, забезпечених цією нерухомістю.

! Отже, одна і та ж нерухомість (як форма забезпечення) дає змогу зменшити ризики (раз) і водночас (у випадку емісії ЦП, забезпечених цією ж нерухомістю) є засобом залучення у розпорядження банку нових джерел іпотечного кредитування.

Передумови успішного розвитку кредитування на базі емісії іпотечних ЦП

= чітко сформульовані правові вимоги, яким повинні відповідати іпотечні фнансово-кредитні установи (регламентує кредитування шляхом емісії іпотечних ЦП);

= правове визначення іпотечного кредиту (як такого, що забезпечений заставою нерухомості);

= ліцензування та особливий державний нагляд (емісія іпотечних ЦП може здійснюватися лише фінансово-кредитними установами, які мають на це відповідну ліцензію, причому – під особливим державним наглядом);

=застосування “стіни захисту” (вона передбачає чітке і жорстоке відокремлення іпотечного кредитування та емісії іпотечних ЦП від іншої діяльності);

= застосування принципу покриття (емітовані іпотечні ЦП мають покриватися достатньо за вартістю застави; до певних меж наприклад, до 10% від загального обсягу емітованих ЦП, вони можуть покриватися іншими, визначеними законом, цінностями – виомгами до центрального банку;

= застосування меж покриття (лише 60-70%, а в Україні, можливо,, щонайменше 50-70% від вартості заставленої нерухомості може застосовуватися, для покриття іпотечних паперів);

= обгрунтоване визначення вартості предмета застави;

= запровадження інституту довірених осіб (довірену особу, призначену органом банківського нагляду, як свого представника повинна мати кожна іпотечна установа; довірена особа інформує орган банківського нагляду про діяльність іпотечної установи);

= застосування реєстру покриття (дані про всі активи, які є покриттям іпотечних цінних паперів, слід заносити до особливого реєстру; орган банківського нагляду повинен регулярно отримувати засвідчену довіреною особою інформацію про покриття; рух цінностей, занесених до реєстру, можливий лише за письмової згоди довіреної особи);

= застосування особливого порядку зберігання цінностей покриття (документи, які підтверджують право (цінностей) на цінності покриття, мають зберігатися під спільним контролем довіреної особи та іпотечної установи);

= право забезпечення переваг держателів іпотечних ЦП перед іншими кредиторами іпотечної установи в разі банкрутства останньої;

! Зазначені ↑ вище передумови обов’язкові для всіх країн, незалежно від стану економіки та її національної особливості.

У державах, які реформують власні економіки, в т.ч. в Україні, на початковій фазі становлення іпотечних відносин слід особливу увагу приділити таким аспектам:

Þ регулюванню меж позичок, об’єктивній і обгрунтованій оцінці нерухомості, обмеженню сфери сфери діяльності іпотечних установ малоризиковими операціями та запровадженню особливого контролю за такими установами;

Þ необтяженості іпотечних установ проблемними боргами попереднього періоду;

Þ правовому забезпеченню гарантій, наданих держателям іпотечних цінних паперів;

Þ номінації іпотечних ЦП у доларах США або євро (що сприяло б припливу іноземних інвестицій, а до того ж убезпечило б держателів іпотечних ЦП від ризику девальвації національної валюти;

Þ запровадженню правових стандартів, які виправдали себе в країнах ЄС.

! Іпотечні ЦП – постійна склаова фондових ринків високорозвинутих економічних систем, вони є ефективними інструментами спрямування багатомільярдних інвестиційних потоків у економіку.

Протягом останні десятиріч іпотечне кредитування є невід’ємною складовою частиною світового ринку ЦП.

За цей чималий строк у відповідь на потреби інвесторів з’явилася велика кількість різноманітних ЦП на базі іпотечного кредиту.

Найбільш узагальнені іпотечні ЦП, які в англомовній літературі називають

MBS (Mortgage – Backet Securities) являють собою права вимог за іпотечними кредитами, що забезпечені заставою об’єктів нерухомості.

Це поняття включає в себе:

- кредити, оформлені заставною, і можуть бути переуступлені іншій особі шляхом індосаменту

- процес сек’юритизації – процес заміни банківських запозичень і кредитів емісією ЦП

- іпотечний ПУЛ ® об’єднання іпотек за іпотечними договорами, що забезпечує виконання основних зобов’язань, реформованих у консолідований іпотечний борг

- консолідований іпотечний борг ® зобов’язання за договорами про іпотечний кредит, реформований кредитодавцем

- іпотечні активи ® реформовані в консолідований іпотечний борг зобов’язання за договорами про іпотечний кредит здійснювати платежі в рахунок погашення основного зобов’язання протягом строку обігу СЕРТИФІКАТІВ.

Іпотечні активи мають:

= вартість

= ціну придбання

= строк існування.

Сьогодні законодавче регулювання ринку іпотечних цінних паперів встановлюється:

¬ Законами України:

а) Про іпотеку (2203)

б) Про іпотечне кредитування, операції з консолідованим іпотечним боргом та іпотечні сертифікати (2003)

в) Про іпотечні облігації (2206)

г) у Верховній Раді знаходиться проект закону “Про іпотечні цінні папери”

­ Нормативно-правовими актами ДКЦПФР

згідно законодавства цього іпотечними цінними паперами є БОРГОВІ ЦП, випуск яких забезпечений іпотечним покриттям (іпотечним пулом), та які свідчать право власників у межах одного випуску (щодо емітента) на отримання від емітента належних їм коштів у встановлений строк відповідно до вимог, визначених вище названими законодавчими актами.

Законами і нормативними актами також визначаються:

- вимоги до проспектів емісії;

- розмір та правовий режим іпотечного покриття, порядок звернення стягнення на нього та ведення реєстру покриття;

- функції, права управителя іпотечним покриттям, вимоги до договору про управління покриттям;

- компетенція загальних зборів власників іпотечних ЦП.

Державний нагляд та регулювання у сфері іпотечних ЦП і діяльності фінансових установ покладається на три державні органи:

¬ щодо випуску та обігу іпотечних ЦП Õ на Державну комісію з цінних паперів та фондового ринку;

­ щодо діяльності установ, які називаються фінансові, мають справу з іпотечними ЦП, але не являються БАНКАМИ – на Державну комісію з цінних паперів та ФР та особливо – Державну комісію з регулювання ринків фінансових послуг;

® щодо БАНКІВ – на Національний банк України.

Прийняття закону “Про іпотечні цінні папери”, дія вищезазначених законів мають створити необхідні УМОВИ для розвитку нових фінансових інститутів, сприяти розвитку іпотечного ринку, що приведе до залучення в реальний сектор ЕКОНОМІКИ значних інвестиційних ресурсів.

Читайте також:

1. Аксіологія права у структурі філософсько-правового знання. Соціальна цінність права.
2. Важливо також правильно обрати: цінні папери яких підприємств, якого виду і в якій кількості слід купувати для поповнення своїх активів. Зупинимося на цьому більш детально.
3. Всі іпотечні кредити діляться на кредити з постійними і змінними платежами.
4. Демократія як загальнолюдська цінність.
5. Державні боргові цінні папери та їх види.
6. До структурних елементів мотивації відносять: потреби, інтереси, цінності, ціннісні орієнтації і мотиви.
7. Добро як найвища духовна цінність
8. Енергетична цінність деяких продуктів харчування
9. За формую існування цінні папери поділяються на документарні та бездокументарні.
10. Зміною в ціннісній пропозиції товару або послуги може бути абсолютно новий товар або послуга або ж розширення існуючої пропозиції.
11. Іпотечні облігації, характеристика їх суті, форм випуску та особливостей обігу.
12. Іпотечні сертифікати з фіксованою дохідністю, сертифікати участі, їх характеристики і особливості обігу.

Переглядів: 1655