Оцінка ефективності інноваційних проектів

Принципи вимірювання і показники оцінки ефективності інноваційно-інвестиційних проектів.

Тема 4 Оцінка ефективності інноваційно-інвестиційних проектів

4.1 Принципи вимірювання ефективності інноваційно-інвестиційних проектів.

4.2 Оцінка ефективності інноваційних проектів : NPV, IRR, PI, DPP.

Ефективність інвестиційних проектів оцінюється на підставі наступних принципів:

1. Оцінка повернення інвестиційного капіталу базується на визначенні показника чистого грошового потоку – суми алгебраїчних вхідних (позитивних) і вихідних (негативних) потоків.

Типові вхідні грошові потоки :

- додатковий об'єм продажів і збільшення ціни товару;

- зменшення валових витрат (зниження собівартості товару);

- залишкове значення вартості устаткування в кінці останнього року інвестиційного проекту (оскільки устаткування може бути продане або використане для іншого проекту);

- вивільнення оборотних коштів в кінці останнього року інвестиційного проекту (закриття рахунків дебіторів, продаж залишків товарно-матеріальних запасів, продаж акцій і облігацій інших підприємств).

Типові вихідні грошові потоки:

- початкові інвестиції в перший (-і) рік(-и) інвестиційного проекту;

- збільшення потреб в оборотних коштах перший(-і) рік(-и) інвестиційного проекту (збільшення рахунків дебіторів для залучення клієнтів, придбання сировини і комплектуючих для початку виробництва);

- ремонт і технічне обслуговування устаткування;

- додаткові невиробничі витрати.

2. Вибір дисконтної ставки для реалізації інвестиційних проектів.

3. Приведення до теперішньої вартості вхідні та вихідних грошових потоків.

Оцінка ефективності інноваційних проектів з урахуванням впливу часу, проводиться за наступними показниками:

1) Чистий дисконтований дохід, чиста приведена вартість (ЧДД або NPV);

2) Індекс прибутковості (ІП або PI);

3) Період окупності (ПО або РР);

1) Розрахунок чистого дисконтованого доходу за умов одноразових інвестиціях розраховується за формулою:

Рn – сума чистого грошового потоку по окремих інтервалах загального періоду експлуатації ІП;

INV – сума одноразових інвестованих витрат на реалізацію ІП;

r – дисконтна ставка;

n – кількість інтервалів загалом розрахунковому періоді.

Чистий дисконтований доход в умовах коли інвестування здійснюється в декілька етапів розраховується за формулою:

За умов NPV > 0 – проект приймається, якщо NPV <= - проект відхиляється

NPV = 0 – доходи покрили інвестиції.

Процедура методу:

Крок 1. Визначається сучасне значення кожного грошового потоку, вхідного і вихідного.

Крок 2. Підсумовуються всі дисконтовані значення елементів грошових потоків, і визначається критерій (NPV).

Крок 3. Приймається рішення:

- для окремого проекту: якщо NPV >0, то проект приймається;

- для декількох альтернативних проектів: приймається той проект, який має більше значення NPV, якщо воно позитивне.

2) Індекс або коефіцієнт прибутковості при одноразових інвестиціях визначається за формулою:

Якщо інвестиції здійснюються у декілька етапів індекс доходності визначається за формулою:

За умов PI > - проект приймається, Pi<= - проект відхиляється.

3) Період окупності може бути двох видів: недисконтований (не враховує вплив часу грошові потоки) та дисконтований.

Період окупності (PP), що не дисконтується розраховується за формулою:

де (Р1..n): t – середньорічна сума чистого грошового потоку

Дисконтований період окупності розраховується за формулою:

Істотним недоліком методу періоду окупності є те, що він враховує лише грошові потоки, які укладаються в період окупності. Все подальші потоки не беруться до уваги в розрахунковій схемі.

Читайте також:

<== попередня сторінка	\|	наступна сторінка ==>
Структуризація інвестиційних та інноваційних проектів.	\|	Джерела фінансування інноваційної діяльності. Цілі та завдання системи фінансування інноваційної діяльності.

Не знайшли потрібну інформацію? Скористайтесь пошуком google:

Генерація сторінки за: 0.006 сек.