Основні визначення теорії грошових потоків

Одним із основних напрямків фінансових розрахунків є оцінка грошового потоку (cash flow, cash of payments, cash flows stream).

Грошовий потік, його ще називають потоком платежів, це ─ послідовність, ряд грошових надходжень та/або витрат визначеного розміру у зазначені моменти часу, у які їх здійснюють.

_________________Визначення фінансової термінології___

У фінансах до цього часу не існує однозначності при визначенні термінів «фінансова рента» та «ануїтет». Навіть слово ─ «ануїтет» українською мовою пишуть подвійно: у Бакаєва [1], Долінського [6] та інших ─ «ануїтет», у Машиної [9] та інших ─ «аннуітет» або «ануітет». Звісно, це питання філології, а ми повернемось до проблеми фінансової визначеності термінів «фінансова рента» та «ануїтет».

У Четыркина [15, стор. 94-95] читаємо: «Поток платежей, все члены которого ─ положительные величины, а временные интервалы между платежами одинаковы, называют финансовой рентой, или просто рентой (rent). … Иногда … поток платежей называют аннуитетом (annuity), что, строго говоря, применимо только к ежегодным выплатам.» Такої ж думки додержується Долінський [6, стор. 31-32]. «Фінансова рента ─ потік послідовних додатних платежів, здійснюваних через однакові проміжки часу». «Річну ренту (ренту, за якою платежі здійснюють щорічно) ще називають ануїтетом. У деяких економічних виданнях термін «рента» та «ануїтет» використовують як синоніми. Проте між цими дуже близькими за змістом поняттями існує одна відмінність, оскільки ануїтет ─ завжди річний платіж». В наданих визначеннях розмір платежів не оговорюється, оговорюються тільки проміжки часу між платежами, які «однакові».

Інша точка зору, ─ «фінансова рента» та «ануїтет» ─ терміни-синоніми. Ковалёв, Уланов [7, стор.187] пояснюють так. «Одним из ключевых понятий в финансовых и коммерческих расчетах является понятие аннуитета (annuity). … Аннуитет представляет собой частный случай денежного потока, а именно ─ это поток, в котором длительности всех периодов равны между собой. … Исторически вначале рассматривались ежегодные (период равен одному году) денежные поступления, что послужило основой для названия «аннуитет» (так как год на латинском языке ─ anno). В дальнейшем в качестве периода стал выступать любой промежуток времени при сохранении прежнего названия. Аннуитет ещё называют финансовой рентой, или просто рентой». Також, що «фінансова рента» та «ануїтет» терміни-синоніми ─ вважає і Кутуков [8, стор. 59]. «Наиболее простой пример потока платежей ─ финансовая рента. Поток платежей все члены которого положительные величины, а временные интервалы между двумя последовательными платежами постоянны, называют финансовой рентой или аннуитетом (от annuity ─ ежегодный) вне зависимости от происхождения этих платежей, их назначения и целей». Машина визначає [9, стор. 52]: «Регулярні потоки (потоки називаються регулярними, якщо надходження коштів відбуваються через рівні проміжки часу) називаються … рентами або аннуітетами.»

Звертаємо увагу, що у попередніх визначеннях (Четыркина, Долінського, Ковалёва, Уланова, Кутукова, Машиної) спільним є надання визначень, в яких за основу береться рівність проміжків часу між вкладами або виплатами.

Медведев взагалі термін «рента» не вживає. У нього при розгляді грошових потоків фігурує лише термін «аннуитет ─ рос.». Медведев [10, стор. 57] дає таке визначення: «Аннуитет ─ это последовательность периодических платежей, обычно одинаковых (сделанных через одинаковые промежутки времени). … Первоначально слово «аннуитет» относилось только к ежегодным платежам, но современное использование этого термина может предусматривать и интервалы платежа любой продолжительности». Але, у наведеному визначенні за основу береться не рівність проміжків часу між послідовністю періодичних платежів, а «…послідовність періодичних платежів, зазвичай однакових…», тобто, термін «ануїтет» за Медведевим ─ в першу чергу ─ характеристика платежів, а уже в другу чергу ─ часових інтервалів між платежами. В даному випадку Медведев абсолютно правий.

Коли давали версію визначеності терміну «ануїтет» з використанням латиномовного значення цього терміну, звернули увагу на першу частину, яка, дійсно, означає «рік». Але, термін «ануїтет» не означає в першу чергу часову характеристику. В першу чергу, ─ це платежі, внески, грошові суми, тобто ─ це виплати за рік, річні внески. Якщо брати мовне латинське тлумачення, найбільш близьким до терміну «ануїтет» є латинське слово «annuum», у множині «annua», які означають ─ річне(і) грошове(і) забезпечення, річне(і) грошове(і) утримання тощо.

Отже, відносно грошового потоку, термін «ануїтет» означає перш за все суми грошей (надходження або виплати), і саме ─ рівні суми грошей (рівні суми надходжень або виплат), і, разом с тим, передбачає рівні періоди вкладання між надходженнями або виплатами.

Якщо взяти до уваги доводи, наведені у поперед-ньому матеріалі, ─ «Визначення фінансової термінології», ─ то зрозумілими і термінологічно обґрунтованими є такі визначення.

Грошовий потік, його ще називають потоком платежів, це ─ послідовність, це ряд різних за сумами грошових надходжень та/або витрат у будь-які зазначені моменти часу, у які їх здійснюють, тобто, проміжки часу між надходженнями (витратами) ─ не рівні між собою.

Таке визначення є загальним для потоку грошей, потоку платежів. Через загальне визначення одержуємо інші визначення.

Фінансова рента або рента, це ─ грошовий потік (потік платежів) в якому часові проміжки між вкладами (виплатами) рівні між собою, а суми вкладів (виплат) ─ різні.

Ануїтет, це ─ фінансова рента, в якій суми вкладів (виплат) рівні між собою.

Визначення ануїтету можна зробити не через визначення ренти, а через загальне визначення грошового потоку (потоку платежів).

Ануїтет, це ─ грошовий потік (потік платежів) в якому часові проміжки між вкладами (виплатами) рівні між собою і суми вкладів (виплат) рівні між собою.

Читайте також:

<== попередня сторінка	\|	наступна сторінка ==>
Розв’язання модельної задачі 5	\|	Визначення фінансової термінології (продовження)

Не знайшли потрібну інформацію? Скористайтесь пошуком google:

Генерація сторінки за: 0.005 сек.