Оцінка ефективності реальних інвестицій

Під час обґрунтування економічної ефективності інвестиційних проектів застосовується комплекс показників, що висвітлюють різні аспекти вказаних вище принципів. Наведемо умовні позначення показників, що мають розраховуватися та використовуватися під час аналізу:

Р - обсяг грошових надходжень від економічної діяльності об'єкта інвестицій після введення його в експлуатацію;

В_u - обсяг інвестицій, що потрібні для введення об'єкта в експлуатацію (витрати інвестиційні);

B_e - обсяг поточних витрат діючого об'єкта, необхідних для виробництва товарів чи послуг, що виробляє створений об'єкт (витрати експлуатаційні);

A - величина нарахованої за рік амортизації основних фондів, створених за рахунок інвестицій;

i — річна ставка дисконту, що має використовуватися для приведення грошових надходжень майбутніх періодів до умов поточного року;

N — кількість років життя проекту;

n — порядковий номер кожного року експлуатації об'єкту (n = 1,2,..,N).

1. Чиста приведена вартість проекту (NPV) розраховується як сума щорічних обсягів доходів за мінусом витрат, приведених до умов поточного року:

Для прийняття проекту величинаNPV має бути більша від 0.

2. Термін окупності проекту (Т_k) визначає кількість років,за які загальний приведений прибуток буде дорівнювати обсягу інвестицій (В_u). Термін окупності дорівнює такому n (Т_k = n), за якого виконується рівність:

Термін окупності має бути меншим відзагальноготерміну життя проекту: T_k < N.

3. Коефіцієнт співвідношення доходів та витрат(k) розраховується як дріб, де в чисельнику має бути сума за всі роки приведених вартостей доходів від інвестицій, а в знаменнику - сума приведених витрат:

Цей показник має бути більшим від 1.

4. Коефіцієнт прибутковості проекту (g) розраховується як співвідношення чистої приведеної вартості доходів за період життя проекту та обсягу капіталовкладень:

Приймаються ті проекти, де коефіцієнт прибутковості як мінімум перевищує одиницю.

5. Внутрішня норма прибутковості (R) проекту визначається як той рівень ставки дисконтування (i), за якого чиста приведена вартість проекту (за період життя проекту) дорівнює нулю:

Внутрішня норма прибутковості є тією межею, нижче якої проект дає негативну загальну прибутковість. Розрахована для проекту величина R має порівнюватися з її нормативним рівнем R_norm, який приймається для проектів такого типу. Якщо R > R_norm, проект може бути прийнятий, якщо R < R_norm, проект відхиляється. Величина R розраховується методом підбору та перевірки послідовних значень i (i > R_norm)>, з використанням комп'ютерних програм або графічним методом побудови функції залежності між NPVта i(рис. 7.1).

NPV

(тис. грн.)

NPV = f(i) f(R₀) = 0

0 R_norm R₀ i (%)

Рис. 7.1. Розрахунок внутрішньої норми прибутковості.

6. Фондовіддача (f) проекту розраховується як співвідношення середньорічного прибутку за весь період життя проекту до середньорічної залишкової вартості інвестицій за період життя проекту з урахуванням їхнього щорічного зношення:

Показник фондовіддачі визначає рівень середньої віддачі (отримання прибутку) від кожного карбованця використаних інвестицій.

Читайте також:

<== попередня сторінка	\|	наступна сторінка ==>
Принципи і методичні підходи щодо обґрунтування доцільності реального інвестування	\|	Поняття проекту і проектного циклу

Не знайшли потрібну інформацію? Скористайтесь пошуком google:

Генерація сторінки за: 0.006 сек.