Підприємство планує здійснити фінансові вкладення у державні облігації за тими самими умовами, що і в прикладі 8.1. Розрахуємо норму дохідності, за якої внутрішня вартість інвестиції становить нуль. Для цього виконаємо розрахунки вартості інвестицій за використання двох пробних варіантів ставки дисконтування: 20 і 16 % річних або, відповідно, 5 та 4 % квартальних: re1 = 5 %; re2 = 4 %.
Період, n (квартал)
Грошовий потік від фінансових інвестицій, CF
Процентний фактор теперішньої вартості, re1 = 5 %
Теперішня вартість очікуваних доходів, re1 = 5 %
Процентний фактор теперішньої вартості, re2 = 4 %
Теперішня вартість очікуваних доходів, re2 = 4 %
1-й
0,952
0,962
2-й
0,907
0,925
3-й
0,864
0,889
4-й
0,823
0,855
5-й
0,784
0,822
6-й
0,746
0,790
7-й
0,711
0,760
8-й
103 000
0,677
69 715
0,731
75 293
Загальна теперішня вартість майбутніх грошових надходжень від здійснення інвестицій в облігації
87 075
93 302
Загальна собівартість інвестиції
90 500
90 500
Вартість інвестиції
–3425
+2802
Підставивши у формулу 8.4 відповідні значення, отримаємо шукану внутрішню норму дохідності:
Внутрішня ставка дохідності становить 4,45 % квартальних, тобто 17,8 % річних. Це означає, якщо за альтернативними вкладеннями дохідність перевищуватиме 17,8 %, то інвестиції в облігації з наведеними у прикладі умовами є невигідними. Якщо ж ставка дохідності за альтернативними вкладеннями є меншою, ніж розрахована внутрішня ефективна ставка, то рішення про інвестування коштів у ці облігації може бути акцептовано.
За наявності кількох альтернативних об’єктів інвестування перевага віддається тому, внутрішня ставка процента за яким є вищою.
У практиці фінансової діяльності суб’єктів господарювання у країнах з розвинутими ринковими інституціями охарактеризований метод оцінки інвестицій на сьогоднішній день є найуживанішим
У практиці фінансової діяльності суб'єктів господарювання у країнах з розвинутими ринковими інституціями охарактеризований метод оцінки інвестицій на сьогоднішній день є найуживанішим.