МАРК РЕГНЕРУС ДОСЛІДЖЕННЯ: Наскільки відрізняються діти, які виросли в одностатевих союзах
РЕЗОЛЮЦІЯ: Громадського обговорення навчальної програми статевого виховання ЧОМУ ФОНД ОЛЕНИ ПІНЧУК І МОЗ УКРАЇНИ ПРОПАГУЮТЬ "СЕКСУАЛЬНІ УРОКИ" ЕКЗИСТЕНЦІЙНО-ПСИХОЛОГІЧНІ ОСНОВИ ПОРУШЕННЯ СТАТЕВОЇ ІДЕНТИЧНОСТІ ПІДЛІТКІВ Батьківський, громадянський рух в Україні закликає МОН зупинити тотальну сексуалізацію дітей і підлітків Відкрите звернення Міністру освіти й науки України - Гриневич Лілії Михайлівні Представництво українського жіноцтва в ООН: низький рівень культури спілкування в соціальних мережах Гендерна антидискримінаційна експертиза може зробити нас моральними рабами ЛІВИЙ МАРКСИЗМ У НОВИХ ПІДРУЧНИКАХ ДЛЯ ШКОЛЯРІВ ВІДКРИТА ЗАЯВА на підтримку позиції Ганни Турчинової та права кожної людини на свободу думки, світогляду та вираження поглядів
Контакти
Тлумачний словник Авто Автоматизація Архітектура Астрономія Аудит Біологія Будівництво Бухгалтерія Винахідництво Виробництво Військова справа Генетика Географія Геологія Господарство Держава Дім Екологія Економетрика Економіка Електроніка Журналістика та ЗМІ Зв'язок Іноземні мови Інформатика Історія Комп'ютери Креслення Кулінарія Культура Лексикологія Література Логіка Маркетинг Математика Машинобудування Медицина Менеджмент Метали і Зварювання Механіка Мистецтво Музика Населення Освіта Охорона безпеки життя Охорона Праці Педагогіка Політика Право Програмування Промисловість Психологія Радіо Регилия Соціологія Спорт Стандартизація Технології Торгівля Туризм Фізика Фізіологія Філософія Фінанси Хімія Юриспунденкция |
|
|||||||||
Розділ 12ди, це може бути підставою вимагати розірвання договору купів-лі-продажу акцій. Угода автоматично припиняє дію, якщо акції виставляються для публічного продажу. Аналіз законодавства штатів свідчить, що можна виділити лише чотири основних групи питань, з яких рішення можуть ухвалюватись акціонерами: 1) обрання та відкликання директорів; 2) затвердження рішень або операцій, які потребують такого затвердження (обрання аудитора, укладення угод із заінтересованістю директорів); 3) ухвалення змін до статуту та внутрішнього регламенту компанії; 4) ухвалення фундаментальних змін «у статусі корпорації, тобто змін, які виходять за рамки звичайної підприємницької діяльності (реорганізація, відчуження всього майна корпорації, примусовий обмін акцій, розпуск корпорації). У деяких штатах акціонери можуть накладати вето на рішення ради директорів про виплату дивідендів або викуп корпорацією власних акцій, а також затверджувати компенсацію, сплачену за акції без номінальної вартості. Особливістю американської системи є те, що збори можуть приймати рішення із зазначених питань лише за наявності відповідної рекомендації ради директорів. Без такої рекомендації акціонери не можуть ухвалити відповідне рішення1. Іншим обмежувальним щодо повноважень акціонерів чинником є те, що рада директорів самостійно може вносити зміни до внутрішнього регламенту корпорації (документ, подібний до вітчизняного статуту). Це повноваження поділяється нею із загальними зборами. Тобто як рада директорів, так і збори уповноважені вносити зміни до регламенту. Таке право ради не поширюється на питання, які законом або статутом віднесені до виключної компетенції зборів, або щодо яких акціонерами було чітко визначено позицію щодо неможливості внесення змін радою. Відмінністю американської моделі є визнання окремого правового статусу посадових осіб або менеджменту корпорації. Якщо в європейському праві поняттям менеджменту охоплюється 1 Виняток становлять лише закони незначної кількості штатів (наприклад, Массачусетса). Європейська та американська моделі корпоративного управління 361 діяльність директорів та секретаря товариства (компанії), то у праві США рада директорів може посідати окреме місце — між загальними зборами й менеджментом. Але це характерно лише для великих публічних корпорацій. Тобто фактично однорівне-ва система таких корпорацій функціонує подібно до дворівневої, і рада директорів стає більш схожою на наглядову раду, маючи, втім, набагато ширші функції та повноваження. Американська доктрина підкреслює, що директори корпорації наділяються своїми повноваженнями законом, а не отримують їх від акціонерів (тобто такі повноваження є оригінальними, а не делегованими). Вони не є представниками чи агентами акціонерів. На відміну від політичної системи, в якій обрані народом депутати мають діяти в інтересах своїх виборців, директори є повністю самостійними і мають дбати про інтереси корпорації та акціонерів у цілому, а не тільки про інтереси тих осіб, якими вони були призначені. Але така незалежність директорів обмежується тим фактом, що повноваження щодо їх обрання та відкликання належать усе ж таки акціонерам, і тому в американській практиці є досить рідкісними випадки, коли директори та акціонери перебували у відносинах відкритої конфронтації. Цікавим є те, що право зміщувати директора з посади належить не тільки акціонерам, а й суду. Суд може скористатися таким правом, якщо дійде висновку, що поведінка директора була шахрайською чи недобросовісною, або він припустився грубого порушення повноважень чи встановлених обмежень. Особливу роль в американській системі корпоративного управління відіграють також інституційні інвестори— інвестиційні та пенсійні фонди, страхові компанії, банки, кредитніспілки тощо. їх частка у капіталі сучасних публічних корпораційзазвичай становить від 50 до 80 відсотків. Пакет акцій, щоналежить окремому інституційному інвестору, як правило, є незначним(не більше 5—10%), але інвестори можуть спілкуватисяміж собою, визначаючи спільну стратегію щодо тієї чи іншоїкорпорації (у 1992 р. було знято обмеження щодо такогоспілкування). Крім того, американський фондовий ринок єдуже чутливим до дій інституційних інвесторів. Курс акційможе впасти катастрофічно, якщо декілька впливових інституційних інвесторів «скинуть» акції тієї чи іншої корпорації на фондовому ринку іце буде помічено фінансовими аналітиками. Розділ 12 Розглянемо деякі цікаві положення американського законодавства щодо загальних зборів. Загальні збори традиційно поділяються на річні та позачергові. Річні збори не обмежені питаннями порядку денного, вони можуть ухвалювати рішення з будь-яких питань (не втручаючись у компетенцію директорів). Більше того, в порядку денному, що розсилається акціонерам, порядок денний річних зборів може взагалі не зазначатися. На відміну від річних, позачергові збори повинні обов'язково скликатися з установленим порядком денним та можуть ухвалювати рішення тільки з тих питань, які були в ньому зазначені. МВСА встановлює, що строки повідомлення акціонерів про скликання зборів мають становити не менше 10 та не більше 60 днів до дати проведення зборів. Кворумна загальних зборах утворюють акціонери, що володіють більшістю акцій з правом голосу. Втім, статутом чи регламентом можуть бути знижені або підвищені вимоги до кворуму. Законами штатів зазвичай встановлюється мінімум, за який не можна виходити при зниженні вимог до кворуму (найчастіше це 1/3). Не виключається можливість встановлення у внутрішніх документах необхідності присутності всіх акціонерів, але на практиці це може призводити до блокування роботи зборів. МВСА та закони штатів закріплюють, що кворум встановлюється лише один раз, на початку зборів. І якщо після реєстрації та визначення кворуму акціонери залишають збори, то це вже не впливає на їх правомочність. МВСА та закони штатів детально висвітлюють вимоги щодо більшості, яка необхідна для прийняття рішень.Закони штатів зазвичай встановлюють, що рішення ухвалюються простою більшістю голосів. До прийняття МВСА голоси акціонерів, які утрималися, враховувалися як подані проти. Наразі ст. 7.25 (с) МВСА встановлює, що при голосуванні більшість визначається як відносна, тобто потрібно, щоб кількість голосів, поданих «за», перевищувала кількість голосів, поданих «проти». Відступлення від цих правил голосування припускається лише в разі обрання директорів — при вирішенні цього питання законодавство штатів дозволяє або навіть вимагає проведення кумулятивного голосування,за допомогою якого до ради директорів може потрапити представник меншості акціонерів (такий директор часто називається «партизаном»). Європейська та американська моделі корпоративного управління 363 Втім, у юридичній літературі останніх років кумулятивне' голосування піддається істотній критиці: 1) наявність у раді директорів представника меншості часто розглядається як чинник, що дестабілізує роботу ради, оскільки дуже часто такий директор займає позицію невиправданої конфронтації; 2) таке голосування часто використовується конкурентами для введення до ради «лазутчика» з метою отримання конфіденційної інформації, дестабілізації, ведення таємних переговорів з іншими директорами; 3) кумулятивне голосування є досить складним, і часто воно «спотворює» склад ради, оскільки туди не потрапляють представники більшості; таке голосування зумовлює широке поле для маніпуляцій (існують системи ро.чрахунків, що дозволяють досвідченим особам залишити контролюючого акціонера без належного представництва у раді); 4) за наявності обов'язку директорів діяти в інтересах корпорації в цілому, а не акціонера, яким вони обрані, наявність директора-партизана у раді не має суттєвого значення. Слід визнати, що кумулятивне голосування набуває істотного значення у закритих корпораціях з двома-трьома учасниками, один із яких є контролюючим. У такому разі завдяки кумулятивному голосуванню міноритарні акціонери отримують представництво у раді. Статути багатьох штатів дозволяють директорам, обраним шляхом кумулятивного голосування, голосувати «зваженими голосами», тобто тією кількістю голосів, яку отримав кожен із директорів при обранні. Більшість штатів дозволяють ухвалювати рішення безпроведення зборів, якщо вони затверджуються одностайно уписьмовій формі. Деякі штати (їх трохи більше десятка) йдуть далі іне забороняють ухвалювати письмові рішення простою більшістюголосів (як у публічних, так ів приватних компаніях). Американське право передбачає ведення реєстру акціонерів.У великих корпораціях ця функція, як правило,виконується незалежними агентами. Особа, включена дореєстру, іменується «зареєстрованим власником». З усіх питань корпорація має відносини лише із зареєстрованими власниками: саме вони отримують повідомлення про збори, беруть у них участь, отри- Читайте також:
|
||||||||||
|