МАРК РЕГНЕРУС ДОСЛІДЖЕННЯ: Наскільки відрізняються діти, які виросли в одностатевих союзах
РЕЗОЛЮЦІЯ: Громадського обговорення навчальної програми статевого виховання ЧОМУ ФОНД ОЛЕНИ ПІНЧУК І МОЗ УКРАЇНИ ПРОПАГУЮТЬ "СЕКСУАЛЬНІ УРОКИ" ЕКЗИСТЕНЦІЙНО-ПСИХОЛОГІЧНІ ОСНОВИ ПОРУШЕННЯ СТАТЕВОЇ ІДЕНТИЧНОСТІ ПІДЛІТКІВ Батьківський, громадянський рух в Україні закликає МОН зупинити тотальну сексуалізацію дітей і підлітків Відкрите звернення Міністру освіти й науки України - Гриневич Лілії Михайлівні Представництво українського жіноцтва в ООН: низький рівень культури спілкування в соціальних мережах Гендерна антидискримінаційна експертиза може зробити нас моральними рабами ЛІВИЙ МАРКСИЗМ У НОВИХ ПІДРУЧНИКАХ ДЛЯ ШКОЛЯРІВ ВІДКРИТА ЗАЯВА на підтримку позиції Ганни Турчинової та права кожної людини на свободу думки, світогляду та вираження поглядів Контакти
Тлумачний словник |
|
|||||||
Оцінка впливу інфляції на ефективність інвестиційСутність основних методів Міжнародні принципи оцінки ефективності інвестицій Тема №7:ОСНОВИ ПРОЕКТНОГО АНАЛІЗУ Тема №7:ОСНОВИ ПРОЕКТНОГО АНАЛІЗУ 7.1. Міжнародні принципи оцінки ефективності інвестицій 7.2. Сутність основних методів 7.3. Прогноз прибутків і грошових потоків в процесі реалізації інвестиційного проекту 7.4. Порівняння розрахункової вартості капіталу з прогнозними грошовими потоками при оцінці ефективності інвестицій
Міжнародна практика оцінки економічної ефективності капітальних вкладень суттєво базується на концепції вартості грошей в часі і опирається на такі принципи: 1. Оцінка повернення інвестованого капіталу виконується на основі показника грошового потоку (cash flow), який формується за рахунок чистого прибутку та амортизаційних відрахувань в процесі впровадження інвестиційного проекта. 2. Інвестований капітал як і грошовий потік приводиться до теперішнього (поточного) часу або до певного розрахункового року (який, як правило, є попереднім початку реалізації проекту). 3. Процес дисконтування капітальних вкладень і грошових потоків проводиться за різними ставками дисконту, які визначаються особливостями інвестиційних проектів. 4. При визначенні ставки дисконту враховуються структура капітальних вкладень і вартість окремих складових капіталу.
Вихідні інвестиції шляхом створення або поліпшення будь-якого бізнесу генерують грошовий потік CF1, CF2,...CFn. Капітальні вкладення визнаються ефективними, якщо цей потік достатній для: ■ повернення вихідної суми капітальних вкладень, ■ забезпечення необхідної віддачі на вкладений капітал. Найбільш розповсюджені наступні показники ефективності капітальних вкладень [Франів, 2005 та ін.]: ■ чиста поточна вартість інвестиційного проекту (NPV) або (ЧПВ); ■ внутрішня норма рентабельності (прибутковості, доходності) (IRR) або (ВНР); ■ дисконтований термін окупності DPB. Ці показники, як і відповідні їм методи визначення, використовуються у двох варіантах: ■ для визначення ефективності незалежних інвестиційних проектів (т.з. абсолютна ефективність), коли робиться висновок про прийняття або відхилення проекту; ■ для визначення ефективності альтернативних проектів (т. з. порівняльна ефективність), коли робиться висновок про те, який проект прийняти з декількох можливих. Аналіз впливу інфляції на ефективність інвестицій може бути виконаний для двох варіантів: ■ темп інфляції різний по окремих складових витрат і доходів; ■ темп інфляції однаковий для різних складових витрат і доходів. В рамках першого підходу, який в більшій мірі відповідає реальній ситуації, особливо в країнах з нестабільною економікою, метод чистого сучасного значення використовується у своїй стандартній формі, але всі складові витрат і доходів, а також показники дисконту коректуються у відповідності з очікуваним темпом інфляції по роках. В рамках другого підходу вплив інфляції має специфічний характер: інфляція впливає на числа (проміжні значення), що отримуємо в розрахунках, але не впливає на кінцевий результат і висновок відносно долі проекту. Розглянемо це явище на конкретному прикладі. Компанія планує придбати нове устаткування за ціною $36.000, яке забезпечує $20.000 економію витрат (у вигляді вхідного грошового потоку) в рік протягом трьох найближчих років. За цей період часу устаткування зазнає повного зносу. Вартість капіталу компанії складає 16%, а очікувана інфляція з темпом 10% за рік (табл. 7.8).
7.3. Прогноз прибутків і грошових потоків в процесі реалізації інвестиційного проекту Фактори, які необхідно враховувати при прогнозуванні прибутку:
(7.3) Для багатономенклатурної продукції вона вираховується за формулою: (7.4) 2. Витрати: ■ сировина і матеріали; ■ покупні вироби та напівфабрикати; ■ зарплата основних робочих; ■ енергія і паливо; ■ амортизація; ■ адміністративні витрати; ■ витрати, пов'язані з продажем; ■ процентні платежі; ■ податки. Врахування фактора інфляції.Воно може виконуватися шляхом: 1. Змін індексу споживчих цін в якості універсального множника для всіх видів доходів і витрат. 2. Врахування різних інфляційних факторів збільшення цін для різних статей доходів і витрат. 3. Переведення всіх грошових показників у тверду валюту. Величина прогнозованого прибутку по роках, як відповідність будь-якої інвестиції, не є кінцевим результатом інвестиції при визначенні ефективності інвестицій (додаток Д). Кінцевим результатом реалізації інвестиційного проекту є чистий грошовий потік, що ввійшов у підприємство, і який оцінюється за допомогою стандартної процедури звіту про рух грошових засобів (рис. 7.4).
Читайте також:
|
||||||||
|